餐饮连锁化促使提高品牌企业集中度，祖名股份业绩稳定增长

　　餐饮连锁化和城镇化的推进将促进品牌豆制品企业的份额提升。由于我国区域经济发展的不平衡和城乡消费水平的差异化，小作坊、小企业生产的产品仍将占据一定市场份额。但随着餐饮连锁化和城镇化的推进，品牌企业的集中度将持续提高。

　　餐饮连锁化助推品牌培育，规模化企业更具效益优势

　　一方面，随着品牌餐饮连锁化，餐饮端对豆制品的需求将更倾向于品牌产品，以保证食品质量安全。同时，连锁餐饮企业对豆制品的需求规模较大，品类较多，量管控严格，生鲜豆制品企业更是需要过程中冷链运输，品牌豆制品企业在供给、配送和品类开发上都更具有优势。2019年上半年我国连锁门店（5家以上的餐饮门店）达到占据全国38.7%，以小规模的连锁化餐饮为主，大型连锁餐饮企业数较少，中国餐饮市场6-100家的餐饮品牌门店数超6成，500家以上的餐饮品牌门店数占连锁门店总数的17%。

　　另一方面，食品安全意识的增强和城镇化将促使零售端品牌豆制品的份额提升。豆制品不同于生鲜蔬菜，食品安全风险相对更高，随着消费者食品安全意识的增强，对品牌产品的青睐度将会提高。乡镇地区豆制品企业多为小而散的特征，没有品牌意识，更加依赖口口相传和回头客。而随着城镇化的推进，消费者对品牌包装产品的偏好将会增加。

　　同时，近期大豆价格的波动，给豆制品企业也带来了成本压力，全国多个地区豆制品价格上涨，品牌规模企业在原料采购和成本控制上具有优势，也将在原料价格上涨的过程中具有更大的价格主动性，增强产品的价格优势。

　　品牌豆制品市场扩容，祖名股份业绩稳定增长

　　随着消费者食品安全意识的增强以及城镇化的推进，品牌包装豆制品不断扩容，促使祖名股份的销量不断扩容。

　　近年来人工成本和原材料成本的上涨也使得祖名豆制品出厂价提高，祖名股份产品量价齐升带来了公司的收入增加。

　　同时，由于祖名股份近年来费用管控具有成效，管理费用率和财务费用率逐年降低，带来毛利率的提高，以及归母净利润的快速增长。根据祖名股份招股书显示，公司的2019年营业收入为10.48亿元，同比增长11.56%，2015-2019年营收复合增速为6.95%；归母净利润0.90亿元，同比增长41.01%，2015-2019年归母净利润复合增速为39.03%。2020年三季报公司营收增速较高，一方面是公司的品牌力进一步释放，另一方面疫情也促进了居家烹饪，使得豆制品家庭端需求增加，收入提高。

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