进击与撤退：谁是真正的民营电站之王？

作者 | 时玉丰?

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2020年，中国光伏产业实现了超预期发展。在中上游一片火热之际，下游电站端也风起云涌。民营电站的市场格局，已悄然生变！

随着协鑫新能源7座光伏电站花落徐州国投环保，进行战略瘦身的协鑫，手中的电站规模已调整到约最顶峰一半水平；在领跑者和分布式电站不断发力的正泰新能源，电站规模悄然跨过了5GW的门槛；从晶科能源拆分登录A股的晶科科技（601778：SH），也在光伏电站领域不断攻城略地......

巨头之间的微妙变化，预示着风向。从2013年高歌猛进，到2018年抛售潮，再到平价上网前夕的战略竞争，民营光伏电站的市场格局在不断变化中。每一次市场大调整，有人在进击、有人在撤离，并伴随着王者之冠的更替。

在“十四五”即将到来的平价光伏时代，民营电站的市场走向在哪里？谁又将成为真正的王者？

城头变幻大王旗

相对于光伏上中游环节，光伏电站投资体量大、回报周期长，且需要大量现金流做支撑。在前几年高补贴的刺激下，民营光伏企业纷纷入场“捞金”。随着补贴的退坡、拖欠以及2018年531新政，民营光伏电站陷入发展低潮期。

步入2020年，民营光伏电站投资又悄然火热起来，“你方唱罢我登场”，众多实力玩家纷纷入局。并且，也呈现出一些新特征。

5月19日，晶科科技正式敲响了登录A股的钟声，成为了今年光伏电站上市第一股。与此同时，也彰显着晶科对光伏电站业务的进击之心。

晶科科技拆分自晶科能源（纽交所代码：JKS）的光伏电站业务。数据显示，截至2020年第三季度末，晶科科技光伏电站累计装机容量约3067.01MW，其中地面式电站2266.34MW，屋顶式电站800.67MW，居于国内光伏电站开发运营行业的前列。

当晶科科技将电站体量提升到3GW之际，正泰新能源则跨过了5GW的门槛，并加速开启了光伏电站的另一番天地。

与其他光伏电站企业不同，正泰新能源是以分布式项目为主的民营光伏发电企业。近几年来，领跑者项目、户用项目、分布式光伏项目的投资中，均可找到正泰新能源的身影。

据相关统计，截至2020年9月份，正泰新能源集中式电站装机为1067.55MW，分布式电站装机为3508.55MW，总装机达到了5116.1WM，分布式电站占比达到了68.5％。

除此之外，天合光能、隆基股份(601012,股吧)、通威集团等光伏巨头，也纷纷加速向下游电站业务延伸。在全产业链布局的大趋势下，民营光伏电站在2020年迎来了一个进击小高潮。

就在民营光伏电站入场之声一浪高过一浪之际，曾经的民营电站一哥——协鑫新能源，继续着已持续了两年的战略转型，不断抛售手中的光伏电站，成为急流勇退的代表企业。

从2016年起，协鑫新能源便成为了仅次于国家电投的全球第二大光伏发电企业，第一大民营光伏发电企业。这个荣誉，也一直保持到了2020年前三季度。

2018年初，协鑫新能源光伏发电总装机容量达到8GW，成为民营电站巨无霸。531新政后，其开始战略调整，频繁向国资出售电站资产。从2018年10月到2020年11月，协鑫新能源共计向外出售了10余次电站资产，累计达3055MW。再除去参股电站的相应其它股本对应装机量，协鑫新能源目前的电站持有量为4GW出头，仅为巅峰时的一半。

在变幻莫测的光伏电站市场，民营企业以各自方式在这个市场上求生存、求发展，到底哪个路径是正确的，或许并没有标准答案，三五年后市场会做出回答！

成本与收益，终是“试金石”

从2007-2008年国家发改委分批次核准4个电站项目开始，民营资本开始进入到光伏发电领域。2013-2018，光伏电站经历了5年的发展小高潮。这期间，民营电站多是采取以资金和规模换市场、靠补贴拿高收益的模式在发展。

2018年531新政，是一道“分水岭”，光伏电站市场出现了强烈的“国资入场、民资退场”潮，并一直延伸到2019年。这期间，民营光伏企业因为补贴拖欠问题背上了沉重的资产包袱，光伏电站从“香饽饽”变成了“烫手的山芋”。

而到了2020年，随着组件成本的进一步下降，光伏电站基本走通了低补贴和无补贴下的盈利之路，在一些工商业项目上甚至出现了非常可观的收益。民资也从前两年的撤退和观望，转身开始新一轮的入场热潮。

民资对于市场的反应最为迅速。在民营电站的带领下，当下光伏电站在发展趋势、技术、应用场景等方面，均呈现出新的特点，并代表着电站领域的未来发展方向。看清楚并顺应这一趋势的企业，有望在竞争中跑到前列！

在2013年光伏电站开始井喷式发展，彼时绝大多数为地面集中式电站，分布式的比重微乎其微。但从2018年起，随着分布式光伏的崛起，其电站项目比重开始逐年增加，并吸引了众多民资企业不断加码。

就未来而言，分布式光伏将扮演着更为重要的角色。根据国家能源局统计显示，今年前三季度，全国光伏新增装机18.7GW，其中，光伏电站10.04GW、分布式光伏8.66GW。分布式新增装机势头强劲，有预测称在今年年底或者“十四五”开局，可能会赶上集中电站新增装机量甚至会实现反超！

在技术上，一直以来光伏产业最为先进的技术都是优先运用在集中式电站上，而现在，“鸿沟”在消失。就当下而言，166组件依然是主力，但更多项目开始向182和210组件的采购倾斜，尤其是分布式光伏也在第一时间开始使用210等最先进的组件及逆变器等配套技术创新成果。最具代表性的，便是天合光能在11月初发布的至尊小金刚系列组件，分布式光伏电站在加速走向超高效、大功率时代。

不同于以往的单纯发电、上网、消纳模式，光伏电站也在寻求多场景应用和多能融合。例如，无论是集中式电站还是分布式电站，都在积极配套储能，国家在政策层面也给与支持，优先消纳有储能配套的电站项目。渔光互补、分布式光伏建筑等，都在积极开展并有所进展，光伏+储能正在成为潮流。

溯本求源，民营光伏企业在电站上的布局，在新趋势下能够走多远，最终还要看成本控制与盈利水平。单纯的规模效应，已经不能衡量真正的竞争实力。尤其是在平价时代，重资产的光伏电站要想很好生存，必须要控制好每分每厘的成本。

在即将到来的平价上网时代，谁将成为真正的民营电站之王，现在下结论还为时过早。领先的巨头会继续快速扩大规模，也将会有更多实力企业入局甚至搅局。谁能最终竖起民营光伏电站之王这杆大旗，且拭目以待！

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