欧菲光发力智能汽车业务？太平洋证券：将成为公司的全新看点

　　近年来，5G 渗透率提升、新终端（AR/VR）起量、汽车智慧化、华为鸿蒙，四大增量带动消费电子多方面成长。终端需求不断加大，也推动光学产业井喷式增长。

　　自动驾驶，感知先行：欧菲光提早布局更具先机优势

　　随着智能手机进入存量时代，智能汽车被视作光学行业新增量“蓝海”。据中国信通院预测到 2022 年全球车联网市场规模有望达到 1629 亿美元，中国车联网市场将达 530 亿美元;2017-2022 年复合增长率分别为25%、 36%。 2020 年中国智能手机渗透率已经达到 70%，而车联网的渗透率仅 19.7%，未来继续提升的空间相当明确。到 2023 年全球无人驾驶市场规模将达 156 亿美元，中国智能驾驶市场规模达到 2381 亿元；2017 年至 2023 年复合增速都约为 23%。汽车电子将接力手机产业，是一片更广阔的蓝海市场。

　　感知层是实现智能驾驶的重要环节，汽车智能化高度依赖于高灵敏传感器的应用，车载摄像头、传感器的数量也将随着自动驾驶等级提高而进一步增加。

　　随着国外汽车品牌国产化和国内汽车品牌市场份额的不断扩大，国内的汽车行业产业链上企业发展机会极大，提早布局并建立独立的汽车生态是抢占智能汽车市场份额的关键战略。

　　相对于消费电子，车规级摄像头对软硬件的要求极其严格，进入壁垒高。进入汽车行业必须具有 TS 16969、 ISO 26262、 AEC Q100 等多种认证标准，且认证周期较长，厂商进入整车厂配套体系大概需要 2 至 3年的认证周期。除了取得认证，进入汽车前装市场从市场推广到签订合同及量产都需要投入大量的资金和研发时间；一旦进入供应链便很难被替换。作为光学产业龙头，欧菲光主营业务为光学影像和微电子业务，产品广泛应用于以智能手机、平板电脑、智能汽车和可穿戴电子产品等为代表的消费电子和智能汽车领域。其中，智能汽车是欧菲光未来五年主要发力的业务领域。

　　早在2015年，欧菲光便前瞻性的宣布进入智能汽车领域，通过收购华东汽电和南京天擎，顺利成为国内整车厂商的Tier1供应商，目前已取得20余家国内汽车厂商的供货商资质，并积极进行国外汽车厂商的供应商资质认证；2018年，欧菲光通过收购富士天津镜头工厂，进一步加强在车载镜头方面的布局，推动智能汽车业务发展。

　　高筑技术壁垒、搭建产品体系，以突破创新巩固核心竞争力

　　据太平洋证券研报分析，欧菲光通过内延式拓展和外延式并购切入智能汽车领域，打造“双轮驱动”新引擎。通过内部组建优秀的研发团队，并向外收购相关专利和产能，重点发展 HMI、 ADAS、 ECU 等汽车电子业务。持续加大智能汽车的资金、人才等资源投入，按照从硬件到软件，从产品制造到内容服务的路径逐步布局智能汽车领域。

　　近年来，欧菲光先后布局了车载镜头、ADAS、车身电子、车联网等领域，产品包括中控屏、车载摄像头、激光雷达等硬件产品，以及ADAS、车身电子等智能驾驶系统集成产品。2020年公司智能汽车相关业务实现营收5.57亿元，同比增长20.56%，其中，ADAS（高级辅助驾驶系统）实现营业收入1.45亿元，同比增长128.40%。

　　其中，中控仪表有望成为欧菲光汽车电子率先爆发的业务。 HMI 即人车交互系统，向驾驶员和乘客提供信息、通讯和娱乐功能；其中最重要的两类产品即车载信息娱乐系统和数字化仪表盘。

　　在ADAS 系统集成中，欧菲光从高处布局、实处落地。公司2015年从德尔福引进优秀团队布局 ADAS 系统集成，提升系统的运算能力，结合产品技术牢固的基础，加速客户突破形成行业影响力。公司迅速突破倒车影像、 360 度环视、毫米雷达波、自动泊车系统，并已获得定点通知书，产品陆续进入量产阶段。同时，加紧前视 ADAS 算法、 ACC、 AEB 等较复杂产品的研发，积极寻找潜在合作的优质公司，计划通过 5 年的时间成长为ADAS 具有国际影响力的一流供应商。

　　欧菲光持续在智能汽车领域的新技术、产品上实现突破与创新。在车载摄像头上，欧菲光的200万像素高清环视摄像头完全满足ASIL-B安全标准，预计在今年9月量产。届时200万像素、500万像素和800万像素的ADAS前视摄像头也将量产面世；毫米波雷达在探测范围、速度、角度等方面都超越传统超声波雷达的功能限制，但造价却与超声波雷达相当；第五代车身融合域技术跨越域控制器的范畴，实现了域融合，对整车进行统一协调管理，实现整车控制的跨越式发展。随着一系列产品的落地，也一举让欧菲光成为一家ADAS摄像头、超声波传感器、毫米波雷达、智能驾驶域控制器、系统软件和算法等全栈智能驾驶系统解决方案供应商。

　　欧菲光在6月公布的《关于未来五年（2021-2025年）战略规划》中表示，“未来五年，公司认为智能汽车行业将进入黄金发展时期，公司将智能汽车业务作为重点开拓的业务领域，从研发、市场销售、生产等全方位加大资源配置，力争实现到2025年智能汽车业务收入规模行业领先。”

　　在太平洋证券看来，欧菲光已在光学赛道上成功转型，未来将专心地在各类移动终端、新能源汽车、以及 5G 物联新应用的相关领域深度耕耘。2020 年以来，国家再次密集出台智能驾驶相关政策，积极推动智能驾驶技术研发和试点。后续随着汽车厂商业务的进一步深化、落地，欧菲光在车载摄像头模组等领域的份额将有望持续提升，这将成为公司的全新看点，更值得期待。

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