9月金融数据仍弱 社融同比增速创有记录以来新低 四季度再降准可能性增大

财联社（北京，记者 张晓翀）央行周三公布9月金融数据显示，当月金融数据仍偏弱，社融同比增速创2003年有数据记录以来新低。市场人士指出，预计四季度央行降准概率增加，以托底宏观经济，10月起金融数据有望进入同步回升过程。

数据显示，9月份,社会融资规模增量为2.9万亿元，人民币贷款增加1.66万亿元，同比少增2,327亿元。9月末，M2余额234.28万亿元,同比增长8.3%。此前财联社“C50风向指数”调查数据显示，机构预测当月人民币新增贷款中值1.9万亿元，社会融资规模增量中值3.2万亿元，M2增速预测中值8.1%。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示，9月金融数据基本触及本轮“紧信用”过程的底部区域，10月起信贷、社融及M2增速有望进入同步回升过程。未来金融对实体经济的支持力度，将主要取决于国内外宏观经济走势。四季度降准、再贷款再贴现及中期借贷便利（MLF）操作等政策工具都有发力空间，央行再次降准的可能性在增大。

英大证券研究所所长郑后成对财联社表示，综合10月经济数据时间、历年中共中央政治局会议召开时点、美联储推出Taper节奏和11月MLF到期等因素判断，降准的时点大概率在11月15日之前。

社融同比增速创2003年有数据记录以来新低

数据显示，初步统计，2021年前三季度社会融资规模增量累计为24.75万亿元，比上年同期少4.87万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加16.83万亿元，同比多增1,400亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加2,531亿元，同比少增521亿元；委托贷款减少1,142亿元，同比少减2,048亿元。

信托贷款减少1.23万亿元，同比多减8,133亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2,228亿元，同比多减7,904亿元；企业债券净融资2.43万亿元，同比少1.66万亿元；政府债券净融资4.42万亿元，同比少2.32万亿元；非金融企业境内股票融资8,142亿元，同比多2,043亿元。

民生银行首席研究员温彬认为，本月社融同比少增，主要由于表内贷款、表外融资、政府债券少增导致，既由于去年基数较高，也反映出有效需求偏弱。

从结构上看，在治理融资类信托等政策下，信托贷款减少2,129亿元，创今年以来降幅新高；政府债券虽然加快发行，本月新增融创年内次新高，但仍同比少增2,007亿元。

王青表示，9月信贷需求不足，是金融数据偏弱的主因。预计下一阶段居民房贷或将出现一定程度的宽松态势，并推动信贷需求边际回暖，另外年底前政府债券发行将明显提速，也将直接带动社融数据改善。

企业和居民中长期贷款持续走弱

数据同时显示，前三季度人民币贷款增加16.72万亿元，同比多增4,624亿元。分部门看，住户贷款增加6.35万亿元，其中，短期贷款增加1.63万亿元，中长期贷款增加4.72万亿元；企（事）业单位贷款增加10.48万亿元，其中，短期贷款增加1.04万亿元，中长期贷款增加8.33万亿元，票据融资增加8,148亿元；非银行业金融机构贷款减少1,619亿元。

开源证券首席经济学家赵伟表示，9月企业和居民中长期贷款持续走弱，票据冲量维持高位。其中企业中长贷同比少增超3,700亿元,降幅较上月增长8成，或缘于实体需求加速走弱、限产等；地产销售拖累下，居民中长贷同比连续5个月收缩、降幅扩大至1,695亿元。

温彬表示，从结构上看，新增人民币贷款同比少增部分主要由居民部门和金融机构少增所致，企业部门比去年同期略有多增。但结构仍不够理想，中长期贷款同比少增，体现了实体经济融资需求偏弱。

M1加速回落，M2小幅抬升

数据显示，9月末，M2余额234.28万亿元,同比增长8.3%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低2.6个百分点；狭义货币(M1)余额62.46万亿元,同比增长3.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.5个和4.4个百分点；流通中货币(M0)余额8.69万亿元,同比增长5.5%。前三季度净投放现金2552亿元。

赵伟指出，9月，M1较上月回落0.5个百分点至3.7%、创20个月以来新低，M2同比小幅回升0.1个百分点至8.3%。M1回落，或与企业需求低迷、地产销售下降等有关；M2小幅抬升，主因居民和非银存款支撑，而财政存款同比多减，指向财政支出依然偏慢。

王青表示，9月M1同比增速继续以较快速度下滑，主要原因是当月楼市降温明显。历史数据显示，M1增速与房地产市场热度存在较强关联。另外，9月官方制造业PMI指数降入收缩区间，表明在能耗双控升级等因素作用下，近期实体经济活跃度受到了一定影响，也是拖累M1增速下行的部分原因。