索尼2021Q3财报分析：利润强劲增长的背后是否隐藏着危机？

文/钱靖

2月2日，索尼发布2021财年第三季度（10-12月）财报，得益于影视业务、影像及传感解决方案业务和游戏与网络服务的增长，特别是影视业务的强力增长，索尼的销售和金融服务总收入与营业利润均得到了大幅的提升。强力的增长是否发出了积极的投资信号？下面让我们具体分析财报数据。

财务观点

1.销售和金融服务总收入：

索尼销售和金融服务总收入从2020Q3的2693975百万日元上升到了2021Q3的3031319百万日元，同比增长12.52%。

2.总成本和费用：

索尼总成本和费用从2020Q3的2346405百万日元上升到了2021Q3的百万2573611日元，同比增长9.68%，低于总收入的增长速度，决定了营业利润的增长，这也从一方面反映了索尼在成本控制方面做了一些努力。

3.营业利润：

索尼营业利润从2020Q3的351893百万日元上升到了2021Q3的465183百万日元，同比增长32.19%，如此强力增长的具体原因为何？细化分析索尼各业务的收入将会给出答案。

4.索尼2021Q3各业务收入：

由上图可以看出，影视业务收入约占据了总业务收入的三分之一，其次是电子产品及解决方案业务和游戏与网络服务，各约占据总业务收入的五分之一，这种收入比例对于索尼来说是否是一种常态呢？这还需要结合具体数据来说明。

5.索尼各业务收入

单位：百万日元

数据来源：索尼财报、阿浦研究院

由上表我们可以明显看出，影视业务同比增长636.58%，远超其他各业务，也基本上奠定了总业务收入的增长，这得益于今年上映的热门电影《毒液》与《蜘蛛侠》，但是由这种热门IP带来的利润是暂时的且不具有规律的，所以说索尼各业务收入比例扎未来还会有一定的调整。

作为在游戏与游戏机领域的御三家之一，索尼也从销售PS中获取了很大的利润，截止至 2021 年 12 月 31 日，PS5 总计卖出 1720 万台，PS4 同期销量为 1990 万台。实际上游戏与网络服务业务的销售额同比下滑了8%，但业务收入同比仍然上涨，主要原因是 PS5 售价低于成本价，从而减少了损失，销售管理支出也有一定的减少。

最后，再看看索尼的盈利能力指标：

不难发现，无论是ROA还是ROE，同比都有一定的下滑，目前，净资产收益率处于一个比较一般的水平，但是总资产收益率明显偏低，公司在资产的合理运用与盈利方面面临着一定的挑战。

通过上述分析可以看出，虽然索尼本季度财报展示出强劲的增长力，但是增长的背后仍然隐藏着一定的“危机”，投资者在做出投资决策前还是需要理性的判断。

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投资没那么简单，但也不难。

但首先，你要拥有正确的金钱价值观和行之有效的投资策略。

知行合一，不做资本的韭菜。

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