1-2月经济回暖好于预期：投资增速达2015年来高点，消费低位回升

经济观察网 记者 田进 3月15日，国新办就2022年1-2月份国民经济运行情况举行发布会，国家统计局新闻发言人付凌晖在答记者问时表示，从数据上来看，中国经济呈现出了真正的暖意。今年以来，随着稳增长政策发力，支持实体经济的力度加大，国民经济持续恢复，工业生产和投资消费增长加快，进出口增势良好，就业物价总体稳定。

展望全年经济走势，付凌晖表示，总的来看，一季度经济运行保持平稳发展的态势仍然能够得到延续。一季度，保持良好的经济运行还是有基础、有条件的。

3月5日发布的政府工作报告提出，预期2022年国内生产总值增长5.5%左右。综合研判国内外形势，今年中国发展面临的风险挑战明显增多，必须爬坡过坎。2022年1月10日的国务院常务会议便曾提出“当前经济运行处于爬坡过坎的关口”。

中国国际经济交流中心首席研究员张燕生表示，2021年中国GDP总量超114万亿元、人均GDP超1.25万美元，在这样的大体量下，设置5.5%左右的GDP增速是一个比较好的目标。此前中央经济工作会议提出的稳字当头、稳中有进就已经非常清楚的说明，中国宏观经济政策把经济保持在5.5%左右的合理区间没有问题。政府工作报告出来以后，国际国内对中国经济的信心会有一个非常正面的效果。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示：“综合来看，2022年稳增长的决心和政策力度明显加大。现在政策层已在综合施策，包括扩内需、加强政府投资、援助企业、供应链稳定等多方面政策。同时，2022年经济增长将主要与扩内需效果有关。”

投资高增长显现

数据显示，2022年投资高增长趋势已开始显现。1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）50763亿元，同比增长12.2%，比2021年加快7.3个百分点，比2021年两年平均增速加快8.3个百分点。上一次1-2月全国固定资产投资同比增速超12%还是在2015年。

分领域看，1-2月，基础设施投资同比增长8.1%，制造业投资增长20.9%，房地产开发投资增长3.7%。分产业看，第一产业投资同比增长8.8%、第二产业同比增长19.6%、第三产业同比增长9.5%。第二产业中，工业投资同比增长19.8%。其中，采矿业投资增长21.1%，制造业投资增长20.9%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长11.7%。

在张立群看来，2022年基建投资回暖是大概率事件。“2022年扩内需的关键着力点还是扩大投资方面取得显著成效。这样企业订单才能有效的增加，企业的开工率能够回暖，从而对就业带来积极的拉动，最终对消费形成重要支持。而投资将呈现基建投资唱主角的格局。”

基建投资已经在路上。此前，发改委、交通运输部等部门在今年的多次会议中提及“基础设施投资要适度超前”，今年2月交通运输部印发了《关于积极扩大交通运输有效投资的通知》，多家研究机构普遍预测一季度基建投资的同比增速将达到10%。

房地产投资方面，1—2月份，全国房地产开发投资增速仍处低位（同比增长3.7%）。2月份，房地产开发景气指数为96.93，作为对比，2021年各月该指数均在100以上。从商品房销售和待售情况来看也不容乐观，1-2月，全国商品房销售面积15703万平方米，同比下降9.6%；商品房销售额15459亿元，下降19.3%。

此前，菏泽、重庆、赣州等地银行将首套房首付比例降至20%。2022年至今，全国超40城发布了各种力度的房地产宽松政策。但全国性尤其是针对一二线城市的价格限购放松政策暂未出现。

对于房地产投资前景，张立群表示，房地产形势现在还是有些复杂。现政策已做了相关调整，在稳房价的同时也开始强调要满足合理的住房需求。满足合理住房需求就意味着不能够通过控需求来稳价格。那就是说，个人通过银行贷款等途径实现合理买房需求要积极支持。从这一点来看，对房地产是重要利好信息。在金融支持下，去年以来被压制的买房需求在今年会得到比较积极的释放。

具体走势上，张立群认为2022年房地产市场销售形势将触底回升，且在上半年就可以看到这样的表现。但这样的触底回升传导到房地产投资需要时间，为此，上半年房地产投资可能还是呈下行表现，但在市场回暖、政策完善等条件支持下，下半年筑底企稳的概率比较大。

消费增速低位回升

消费方面，1—2月份，社会消费品零售总额74426亿元，同比增长6.7%，增速比2021年12月份加快5.0个百分点，比2021年两年平均增速加快2.8个百分点。此前，2021年8月-12月社会消费品零售总额同比增速均低于5%。

张立群表示：“2022年，经济增长最主要的还是和扩内需的效果有关。因为对于供给冲击压力，只要各个部门工作能够形成合力，今年应该不会再发生。需求收缩压力方面，因为今年出口能否保持去年的高增长存在比较多的不确定性，所以要克服需求收缩压力最主要还是靠内需解决。但，内需这块的消费制约因素比较多——一是就业和收入的形势；二是疫情防控的客观环境。”

付凌晖在发布会上表示，当前，疫情对接触性、聚集性服务业的制约仍然比较明显，文化旅游、交通客运、餐饮零售等服务行业仍然比较困难。近期，多地疫情散发对相关服务业的不利影响也可能会加大。下一步，还是要落实好对服务业困难行业的支持政策，促进困难行业的纾困发展，继续做好常态化疫情防控，积极拓展新型服务消费，促进服务业平稳健康发展。

从居民消费价格指数来看，2月份CPI同比上涨0.9%，与1月份持平。PPI走势方面，2月份，受原油、有色金属等国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.5%，同比涨幅比上月回落0.3个百分点。今年政府工作报告提出，2022年居民消费价格预期涨幅为3%左右，预期目标与去年持平，而2021年全年CPI实际同比上涨0.9%。

付凌晖在答记者问时表示，由于地缘政治的变化，对全球大宗商品价格的影响还是比较明显，国内输入性通胀的压力可能会增加。下阶段，随着各地持续坚持稳字当头、稳中求进，加大对经济运行的保障力度，外部影响能够控制在有限的范围内。

值得关注的是，猪肉价格连续走低，猪肉价格通胀进一步回落。野村证券首席中国经济学家陆挺表示，2月份猪肉价格同比涨幅从1月份的-41.6%进一步降至-42.5%，主要原因是猪肉价格连续走低。在我们看来，农历新年假期后猪肉价格的连续下跌比历史模式更值得注意，这是需求下降和供应增加的结果。值得注意的是，继去年12月同比增长40.6%之后，1月份主要屠宰场屠宰生猪数量同比增长45.9%，表明猪肉供应有所改善。

进出口仍较快增长

数据显示，1-2月货物进出口实现较快增长，贸易结构持续改善。1-2月份，货物进出口总额62044亿元，同比增长13.3%。其中，出口34716亿元，增长13.6%；进口27328亿元，增长12.9%。

此前，多位专家对经济观察网表示2021年进出口的高速增长在2022年可能难以持续。1月14日，海关总署新闻发言人李魁文也曾表示2022年外贸面临的不确定不稳定不均衡因素增多。中国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。全球疫情形势依然严峻，外部环境更趋复杂严峻和不确定，国际需求复苏势头放缓。此外，再叠加2021年外贸基数较高的因素，2022年外贸运行面临一定的压力。

野村证券首席中国经济学家陆挺表示：“一方面，从数据来看1-2月进出口表现不错；另一方面，我们也需要看到未来如果出口增速下滑，经济增长就会面临比较大的压力。但我们对接下来出口形势并不悲观，在去年高增长的基础上，今年出口实现低速增长都是不容易的。”

对于全年进出口形势，陆挺表示，在去年出口高基数、别国制造业的复苏以及西方国家经济刺激力度降低等因素影响下，2022年出口同比增速大概率会出现下滑。实际增长率可能低于GDP增速目标。2021年出口同比增长21.2%，远超过GDP增速，成为GDP增长关键拉动项。

中国银行研究院资深经济学家周景彤此前也向经济观察网表示，2022年进出口全年或将呈“前高后低”走势。疫情走势是影响全球经济复苏的关键因素之一。由于发展中国家疫苗接种率偏低、疫情反复，预计短期内全球要素流动仍将受限，供应链紧张或将持续到2022年二季度前后，进口商为保障供应链稳定仍将偏好中国产品。同时，全球能源紧张、欧美通胀居高不下，价格因素对中国出口也有支撑。2022年下半年中国出口增速或将放缓。

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