人民币汇率、美联储加息、中美利差，这场发布会都提到了

4月22日，国新办举行一季度外汇收支数据新闻发布会。发布会上，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英女士介绍了2022年一季度外汇收支数据，并回答了大家关注的问题。主要内容整理如下：

一季度外汇市场运行平稳，银行结售汇顺差587亿美元

2022年一季度，新冠肺炎疫情继续扰动全球经济，国际政治经济环境中不确定不稳定因素交织，国际金融市场波动加剧，国内经济延续恢复发展态势，总体继续运行在合理区间。我国外汇市场运行保持平稳，人民币对美元汇率双向波动、基本稳定，跨境资金流动总体稳定、相对均衡。

一季度我国外汇收支状况主要呈现以下特点：第一，银行结售汇和跨境收支均保持合理规模顺差，银行结售汇顺差587亿美元，银行代客涉外收支顺差622亿美元。第二，售汇率和外汇融资总体稳定，客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比为61.0%，与2021年同期基本持平。第三，结汇率基本稳定，外汇存款小幅增加。第四，企业套保比率稳步增长，市场主体汇率风险中性意识继续增强。第五，外汇储备规模保持基本稳定。3月末我国外汇储备余额较2021年年末略降1.9%，主要受非美货币相对美元贬值和全球资产价格下跌等因素影响。

中国外汇市场韧性较强，有条件适应本轮美联储加息政策

近期，美联储连续释放了鹰派信号，加息缩表力度明显超出市场预期，引发市场关注。王春英表示，对于一个经济体的国际收支和跨境资本流动来说，美联储加息的确是一个重要的外部影响变量，但是根本因素还是自身宏观基本面和市场基础。近年来中国外汇市场韧性不断增强，有基础和有条件适应本轮美联储政策调整。主要原因如下：

首先，国内经济运行总体保持在合理区间，经济韧性比较强。第二，我国经常账户和直接投资等国际收支基础性顺差仍会保持一定的规模，将发挥稳定跨境资金流动作用。中国是全球唯一拥有联合国认定全部工业门类的国家，制造业转型升级也在持续推进，货物贸易保持顺差有坚实支撑。同时，2021年我国吸收外资居世界第二，外资在华投资兴业意愿比较强。第三，我国对外资产负债结构优化，外债偿付风险较低。截至2021年年底，中国全口径外债余额和GDP比值是16%，低于全球主要发达国家和新兴经济体。第四，汇率发挥调节国际收支的自动稳定器作用，外汇市场成熟度不断提升。近年来，人民币汇率弹性不断增强，及时有效地释放了外部压力，市场预期保持稳定，外汇市场交易理性有序。

境外机构对中国证券投资将会回归稳态

近期，境外投资者连续减持人民币资产，引发市场关注。王春英表示，股票和债券这类证券投资，是跨境资金流动中的重要渠道，也是资本市场开放的重要领域。跨境证券投资短期波动是全球市场的普遍特征。与直接投资等长期稳定性的投资相比，证券投资有一个特点，它对市场比较敏感，而且交易便利，流动性也较强，容易出现流入增加或流出。这对越来越开放的金融市场来说是正常现象。

王春英表示，中国跨境证券投资阶段性调整也属于市场的自然反应。近年来，随着金融市场双向开放的逐步推进，我国相关的跨境资金流动更加活跃，也曾出现短期波动。2020年外资总体净增持国内股票和债券超过2000亿美元，可是当年3月份净减持超过100亿美元。近期证券投资再次有所调整，这是复杂的国际经济金融形势下市场的自然反应。

王春英指出，跨境证券投资的局部调整，并没有改变我国跨境资金流动总体均衡的格局。今年一季度经常账户和直接投资项下跨境资金保持顺差，体现了中国良好的经济前景和巨大的市场潜力，这支撑我国跨境收支和境内外汇供求保持基本平衡。跨境证券投资短期波动不代表外资流动的总体格局，更不能代表外资的长期投资意愿。随着市场对一些短期因素的消化和预期的释放，境外机构对中国证券投资将会回归稳态，长期价值投资仍然是主要的考虑因素。

中国的债券在全球范围内依然有比较强的投资价值

针对“在中美利差收窄以及倒挂的情况下，我国债券市场是否还有稳定的资金流入”这一问题，王春英表示，近期中美利差收窄，主要是因为近期美国的通胀压力比较大，美联储需要通过加息来应对，这也体现了中美两国经济发展状况的差异。回顾中国的债券市场开放发展历程，利差不是影响外资来境内买债的唯一因素，甚至不是最主要的因素。

王春英指出，从国际比较来看，中国的债券在全球范围内有比较强的投资价值。主要体现在以下几个方面：第一，投资回报是稳定的。2018~2021年，以换算成美元的投资回报计，中国本币国债指数月度回报年化波动率4.7%，低于美债。第二，具有分散化的投资价值。中国宏观政策自主性较强，国内经济和政策周期与美国等主要发达经济体并不同步，这有助于人民币资产成为具备独立行情的重要大类资产。第三，全球央行储备多元化需求。截至2022年3月末，境外央行投资我国债券的规模占外资总持有量的58%。第四，债券指数跟踪配置需求。近年来，中国的债券相继纳入全球三大债券指数，带来了相对稳定的跟踪指数配置型资金。第五，我国是全球第二大债券市场，外资在我国债券市场中的占比是3%左右，有比较大的增配空间。第六，便利的债券市场开放政策。近年来，中国债券市场改革开放政策不断推出，持续提升投资者投资国内债券的便利性，吸引了大量境外资金流入。

从中长期来看，中国金融市场还是持续对外开放，全球投资者也需要配置中国资产，外资投资中国债券市场的长期趋势不会改变。

中国外汇市场运行开局平稳、预期基本稳定

王春英表示，2022年以来，世界经济增速放缓，国际政治局势复杂多变，主要发达经济体的货币政策都在进一步收紧，国际金融市场波动加大。在复杂严峻的外部环境下，中国外汇市场运行开局平稳，主要表现为人民币汇率保持稳健、跨境资金流动总体平稳、外汇市场预期基本稳定的三个特点：首先，人民币汇率双向波动增强，总体表现稳健。一季度人民币升值天数占52%，贬值天数占48%，相对均衡。第二，跨境资金流动均衡有序，总体保持小幅净流入态势。第三，外汇市场交易理性有序，汇率预期基本平稳。从当前人民币对外汇远期和期权等衍生产品相关指标看，没有隐含明显的升值或贬值预期。