一、公司简介
腾讯(TCEHY)是一家世界领先的互联网科技公司,成立于1998年,总部位于中国深圳,2004 年于香港联合交易所上市,已发行多款风靡全球的电子游戏及其他优质数字内容,为全球用户带来丰富的互动娱乐体验。公司一直秉承科技向善的宗旨,其通信和社交服务连接全球逾10亿人,帮助他们与亲友联系,畅享便捷的出行、支付和娱乐生活。同时云计算、广告、金融科技等一系列企业服务,支持合作伙伴实现数字化转型,促进业务发展,用创新的产品和服务提升全球各地人们的生活品质。
二、财报概况
受国内疫情及行业政策影响,一季度财报表现不尽如人意
2022年5月18日星期三盘后,腾讯发布2022年第一季度业绩报告,营收为1354.71亿元,同比持平;净利润为234.13亿元,同比下降51%;调整后净利255.45亿元,同比下滑23%。
三大业务表现持平,网络广告业务适应监管变化收入大幅下滑
从业务板块看,腾讯按业务划分的收入共分为:增值服务(网络游戏 + 社交网络)、金融科技及企服和网络广告(社交及其他广告 + 媒体广告)三大块。
增值服务业务收727亿元,保持稳定,占总收入的 53.7%,其中游戏收入 436 亿元,占总收入的 32%。
增值服务业务 2022 年第一季的收入为 727 亿元,保持稳定。疫情前两年大幅拉高线上在用户增长天花板的情况下,目前全球游戏面临线上娱乐退散潮。多国逐步解除疫情封控,为线下消费市场注入强心针,加上由于未成年人保护措施对活跃用户及付费用户数量造成了直接及间接的影响,造成本土市场游戏收入 330 亿元,同比下降 1%;受《VALORANT》及《部落冲突》等游戏的收入增长带动,国际市场游戏收入 106 亿元,同比增长 4%;社交网络收入 291 亿元,去年同期 288 亿元,虽然视频号直播服务的收入增加,但大部分被音乐直播及游戏直播的收入减少所抵销。
金融科技及企业服务业务同比增长 10% 至428 亿元,占总收入的32%。
通过积极助力中小企业数字化转型,腾讯收入结构持续由虚转实,代表数实融合的金融科技和企业服务板块单季营收增至428亿元,表现稳健。微信支付作为成为腾讯新的增长引擎,
在多地疫情封控下受大幅度影响,从商业支付业务服务、交通出行、快消服装、外卖餐饮、电商物流停摆等方面均受挫。同时管理层汇报,腾讯主动缩减了包括高比例分包项目和大幅折扣的Cloud Virtual Machines和CDN 项目,因此企业服务收入大幅下降。同时公司一季度花费约 30 亿元回购890万股股票,这也是一部分支出。
在线广告业务收入下降 18% 至 180 亿元,占总收入的 14.3%。
由于教育、地产部分互联网服务及电子商务等行业的广告需求疲软,网络广告业务第一季的收入同比下降 18% 至 180 亿元。社交及其他广告收入下降 15% 至人民币 157 亿元,主要由于我们的移动广告联盟广告业务适应监管变化,收入大幅减少。虽然订阅号消息列表广告位拉动了其广告收入增长,部分抵消了联盟广告的下滑,但仍挡不住没有渠道优势的媒体广告(主要是腾讯新闻及腾讯视频等媒体广告)收入下降 30% 至人民币 23 亿元,加上如北京上海等一线城市处于大面积处于封控状态,广告营销预算因此萎缩不少,整体环境处于劣势。
三、投资分析
虽然这份答卷并没有让市场十分满意,但确实想安稳度过风雨交加的一季度不是件容易的事。透过业绩电话会管理层的口风,我们起码知道二季度会有积极点的消息,比如一大波游戏版号的放开、疫情封控得到缓解与平台经济座谈会。短期来讲,疫情必定对广告业务影响巨大,一定程度上拖累业绩的复苏,但腾讯的生态仍在向上扩张,商业地位稳居老大。相信在较弱的经济周期里,腾讯能坚持长期价值信仰,从视频号的商业化、云业务的效率提升及出海游戏的扩张种不断突破自身,寻找令业态反转的翻身机会。
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