疫情之下，供应链金融如何？

　　2021年供应链金融被提高到前所未有的高度，首先是疫情和贸易战等因素导致的双循环，国家战略需要从制造业大国向制造业强国转变，增强产业链和供应链是题中应有之义；其次，互联网金融、小贷公司、保理公司、金融科技公司等等民营机构也意识其中的市场空间；再次，在地产融资和城投融资受限后，更多机构试图用供应链金融的方式来打破僵局。

　　联易融是中国首家上市的供应链金融科技企业，相关负责人5月20日对21世纪经济报道记者表示，2022年开年也延续了去年的迅速增长势头，与2021年同期相比，其科技解决方案在2022年1月处理的交易总量增长50%以上。

　　产融结合的趋势也越发明显，2022年1 月，中航产融(600705)公告称，增资1.5亿元成为供应链金融服务科技平台金网络公司的第一大股东。金网络背靠中国航空工业集团，专注于供应链金融科技服务。

　　一位资深的供应链金融人士表示，虽然疫情下供应链普遍受到很大的冲击，但也有些积极因素，部分区域和部分产业有些局部积极影响，离消费者越远的行业受到的影响就越小，比如基础工业原材料，像原油，铁矿石等这些相对来说受到的冲击没有那么大。

　　分区域来说，上海、北京可能在这次疫情下影响较大，另外两个一线城市广州和深圳很多小企业反而有了短暂的利好。广深给受到疫情影响的中小企业的金融支持力度很大，也刺激了短期内的生产和销售，就像普通人家里囤菜一样，因为对供应链的稳定性和弹性看得越来越重，企业可能趁着它还能生产能供货会多备货，部分还受益于上海疫情带来的订单转移。

　　那么，疫情冲击之下，依托供应链之上的供应链金融又如何？

　　收益下降成本增高，有银行生退意

　　毫无疑问，政府部门和中小微企业都对供应链金融寄予了厚望，但部分金融机构却在今年以来“萌生退意”。

　　为什么萌生退意？最根本的原因还是无利可图了。21世纪经济报道记者了解到，过去核心企业向上游供应商开具商业承兑汇票，供应商贴现价格普遍在5%以上，8%以上不在少数。线上保理普及后，融资成本大幅下降，目前普遍在1年期LPR上下。

　　而现在部分分支行为完成中小企业贷款考核指标，充分利用FTP（内部资金转移定价）减点50BP以上的政策，进一步拉低直接保理的利率，部分接近3%，甚至低于直接向核心企业发放贷款的利率。

　　“供应链的业务只要不亏本我们就做，有的时候为了打造示范效应甚至不惜亏本也要做。“一位银行业人士表示。

　　但是，银行让利的这部分融资成本，其实只有部分是真正被中小企业享受到了，还有更多依然是被核心企业、平台机构、融资中介等“蚕食”。

　　过去单一产品虽然可能不赚钱，但银行希望籍此来撬动客户，但由于供应链上下游客户的金融服务需求普遍聚焦于结算、融资环节的关键环节，“能简则简”，这也让“综合营销”在供应链金融上也越来越难落地。

　　在收益下降的同时，业务成本还在增高。比如大型核心企业的供销链条通常遍布全国，在“属地管理”的监管政策之下，银行就需要协调主办行、协办行之间的关系，跨区域服务操作成本、合规成本都在提高。

　　一位国有大行对公负责人对21世纪经济报道记者表示，“一些核心企业不愿配合承担确权、到期付款、按期发货等责任，要么利用供应链金融美化自身报表，要么干脆自建平台单干，要么和中介等一起赚取供应链上企业实付成本和金融机构实收利率之间的差价，这些情况让银行对其失去了信任。”

　　对于银行而言，如果核心企业的信用增进指望不上，就只能引入并整合各类第三方数据，开展大数据风控，这并非银行所长，所以与第三方机构合作由其提供专业的风控服务成为更多银行的选择。但第三方机构并不愿意向银行开放其原始数据和风控逻辑等，这被风险厌恶型的银行视为缺乏“诚意”。如何通过签署保密协议开放数据和风控逻辑，如何共担风险等方式增进互信将是双方合作能得以持续的关键，前述一位国有大行对公负责人表示。

　　核心企业同样有苦难言，一位核心企业的财务部门负责人5月20日对21世纪经济报道记者表示，“我们也一样有应收应付的问题，自己都不能准时收到款项，让我们垫款准时付款给下游中小企业显然是不可能的。“

　　核心是供应链还是金融，技术还是场景？

　　核心是供应链还是金融，是技术还是场景，由此也衍生出供应链金融江湖中的不同流派。

　　在部分金融机构看来，供应链金融是将具体的场景与银行已建立的结算体系和信贷体系相结合，其核心依旧是金融。

　　从核心企业出发的模式是当下供应链金融的主流模式，但这种模式主要解决的是应付，应收端还没有很好的方案。

　　也有第三方供应链管理公司在提供代理采购、代理分销、物流、仓储、虚拟生产等集成供应链服务的基础上提供存货、代采、赊销等金融服务。最新的一种模式则是通过AI、区块链、大数据等技术，获取多维度数据，进行清洗、整理、加工处理，进而建立风控模型并提供金融服务。

　　由此也对应出供应链金融发展的三个阶段，1.0是传统的“1+N”线下阶段，2.0将线下迁移到线上，3.0则是通过科技手段建设的即“N+1+N”的平台模式。

　　在作为供应链金融生态圈的底层科技服务商联易融的理解中，供应链金融业务的发展，依托的是先进技术和场景模式相互促进、共同驱动的关系。

　　供应链金融涉及多方交易，亟需信息融通，但各个环节上存在数据鸿沟或信息孤岛，为验证交易的真实性，进行风险识别和管理，银行需投入巨大的时间和花费成本。为了更好地保护数据隐私安全，最大限度挖掘数据的价值和信息，联易融除了聚焦于ABCD（人工智能、区块链、云计算、大数据）等先进技术在供应链生态的应用，同时也引入了隐私计算这项前沿科技。

　　“联易融的商业模式就是通过科技服务将供应链三方主体金融机构，核心企业以及链上的中小企业联通到一起。所以缺了任何一个主体，场景都不存在。供应链金融本身就是为支付和融资提供解决方案的产品，如果没有金融产品，场景也不存在，所以天然也会具备一些金融属性。“联易融相关负责人称。

　　“SaaS的交付方式为我们的客户及合作伙伴应对疫情造成的、意料之外的业务中断等挑战带来灵活性。在疫情限制下，部分核心企业和金融机构反而增加对我们的解决方案和技术的使用，替代人工、线下文件的工作流程。我们预计这种趋势将于疫情后继续存在，长远推动供应链金融数字化及对优质科技解决方案的需求。“联易融相关负责人称。