马蔚华：这个指数的收益率跑赢几乎所有中国资本市场指数

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第二届ESG全球领导者峰会于2022年6月28至30日于线上举行，本次峰会由生态环境部应对气候变化司指导，新浪财经和中信出版(300788)集团联合举办，峰会主题为“共促全球ESG发展，构建可持续未来”。

联合国开发计划署可持续发展目标影响力指导委员会委员、招商银行(600036)原行长、盟浪可持续数字科技董事长马蔚华先生在“ESG助力30·60双碳目标实现”环节发表主旨演讲。

马蔚华表示，在我国提出“双碳”目标之后，ESG的理念，因其可能成为实现“双碳”目标的重要政策、抓手和推动力量，而引起政府和社会各方面的高度重视。

他认为，ESG对“双碳”目标的推动力量，体现在两个方面：一是ESG的信息披露，可以推动ESG投资的发展，支撑“双碳”巨额融资需求；二是ESG的评估，评估会影响企业社会形象和在资本市场的表现，倒逼企业加快“脱碳”、“降碳”。因此，ESG是可持续发展在微观层面的反映，它从环境效益、社会效益和经济效益三个维度出发，发挥政策引导作用，有效助力产业绿色低碳转型，能源结构调整和减碳、减排工作，促进“双碳”目标实现。

马蔚华介绍，在ESG相关标准制定方面，深圳社会价值投资联盟（简称“社投盟”）做了一些有益探索：从2017年开始，他们每年从“沪深300”中，按照“经济、环境、社会”三个维度，选出综合价值最高的99只股票，构建了一支具有可持续发展内涵的“义利99”指数，过去八年，每年在资本市场发布。结果显示：“义利99”收益率一直跑赢中国资本市场几乎所有指数。这标志着中国资本向善的趋势。这套指数标准由300多位国内外专家融合了可持续发展的核心要求，不断探索实践制定的这套义利并举的评估标准，应当是迄今为止，中国资本市场最体现ESG原则的评级标准。

以下为演讲实录：

今年四月，IPCC联合国政府间气候变化专家小组发布报告称，如果我们按照现在减排趋势发展下去，本世纪末地球的升温幅度将比1850年（工业化前）高4度。由此，令人想起IPCC在2019年9月由104个科学家共同参与发布的报告。报告称，如果21世纪人类碳排放均未减少，我们必须面对海平面上升0.6到1米的严峻情况，甚至不排除上升2米以上的可能性。去年四月，《自然》杂志称，若仍按当前的排放增长趋势，将会造成失控性全球变暖，到2100年陆地生态圈的38%，海洋生态圈的51%会受到严重影响，生物多样性会从断崖式下降，物种灭绝加速，将加剧生态系统退化，人类生存发展面临前所未有的挑战。

除了气候变暖之外，人类还面临其他诸多挑战：由于疫情蔓延，可持续发展目标进程非常不理想。全球极端贫困率出现了20年来首次上升的情况；无法达到最低阅读熟练水平的儿童增加超过一亿，可能使联合国二十年追求的教育化为乌有；而今年爆发的俄乌战争，更使问题雪上加霜，使本就入不敷出的可持续发展资金缺口，因战争耗资挪用更加扩大。由此，2015到2030年联合国可持续发展议程面临严重的阻碍。

在这样的严峻形势下，中国人民正在为世界的可持续发展作出重大的贡献：我们完成了扶贫攻坚的伟大任务，对全世界反贫困斗争的贡献超过75%。2020年，习主席还向全世界做出“3060”实现“双碳”目标的庄严承诺。今天全国人民正在为实现“双碳”目标而奋斗。

面对社会环境日益严重的挑战，联合国早在2004年就呼吁全球投资者在投资决策中纳入ESG的因素。ESG投资，也就是环境、社会和治理投资的概念应运而生。投资者除了财务因素之外，开始关注公司在保护环境，促进社会平等和发展，内部有效治理等方面的表现，并且系统性地纳入投资决策过程中。ESG投资对推动企业实现可持续起到重要作用。

在我国提出“双碳”目标之后，ESG的理念，因其可能成为实现“双碳”目标的重要政策、抓手和推动力量，而引起政府和社会各方面的高度重视。

ESG对“双碳”目标的推动力量，体现在两个方面：一是ESG的信息披露，可以推动ESG投资的发展，支撑“双碳”巨额融资需求；二是ESG的评估，评估会影响企业社会形象和在资本市场的表现，倒逼企业加快“脱碳”、“降碳”。因此，ESG是可持续发展在微观层面的反映，它从环境效益、社会效益和经济效益三个维度出发，发挥政策引导作用，有效助力产业绿色低碳转型，能源结构调整和减碳、减排工作，促进“双碳”目标实现。因此，在中国实现“双碳”过程中，政府相关部门和企业都越来越重视ESG信息披露和ESG评估。今天，我侧重讲一下ESG的评估。

目前，对ESG的评估主要来源于两类机构：一种是基于投资相关企业的评级体系，另外一种是研究机构的评级体系。评估主要包括指数编制、指标对标、评估方法等。目前存在的主要问题，缺乏统一的具有公信力的标准、高质量的数据基础，和以数据化、信息化、智能化科学的评级方法，更缺少高效、公平的第三方评估机构。

近年来，各级政府部门出台了许多支持“双碳”、绿色发展的相关政策，但政策不是标准。什么是标准？标准是对重复性事物和概念所做的统一规定。它以科学技术和实践经验的结合成果为基础，具有广泛的公信力，并由主管部门批准，成为共同遵守的准则和依据。因此这套标准的形成是一个探索、实践、总结、提升、形成共识的过程。而目前，我国乃至全球范围内还没有形成统一的标准，因而目前评估评级还比较混乱，评级机构在计算ESG评级时，采用各自的标准和数据，经常出现一些差异甚至自相矛盾的结果，这种评级不一致，使得ESG评级失去了公正性，致使ESG投资风险增加，使投资者对ESG失去信任感，影响“双碳”目标的实现。

在ESG相关标准制定方面，深圳社会价值投资联盟（简称“社投盟”）做了一些有益探索：从2017年开始，他们每年从“沪深300”中，按照“经济、环境、社会”三个维度，选出综合价值最高的99只股票，构建了一支具有可持续发展内涵的“义利99”指数，过去八年，每年在资本市场发布。结果显示：“义利99”收益率一直跑赢中国资本市场几乎所有指数。这标志着中国资本向善的趋势。这套指数标准由300多位国内外专家融合了可持续发展的核心要求，不断探索实践制定的这套义利并举的评估标准，应当是迄今为止，中国资本市场最体现ESG原则的评级标准。

盟浪可持续数字科技（深圳）有限责任公司（简称“盟浪”）结合“双碳”与可持续发展评估的需要，运用数据算法和算力等科技手段，又对“义利99”的评估标准进行了持续的深化，形成独特的FIN-ESG标准，它更科学、客观、全面地评价企业财务与非财务指标的可持续发展价值，这应该是目前评估市场上，探索时间最早、实践经验最多、公信力较高的评价标准，为广大企业、机构所认可。

除了评价标准之外，高质量数据对ESG评估至关重要。高质量的数据对标准落地、资产定价和计量或风险评估都是前提和基础。

盟浪科技正在致力于建立一套ESG数据基础：在应用场景中，做好数据的收集、统计、分析和披露等基础设施建设，让不同资产具有更强劲、更有说服力、更科学的可比性。

盟浪科技通过对“义利99”指数评估的持续深化，产生了市场可用的巨量数据。至今，FIN-ESG标准已经积累9年的数据，初步具有数据可获取、指标可规范、算法可优化等特点。目前这套标准和这些数据已经应用于上市公司提升可持续发展价值，和金融机构筛选可持续发展的投资标的广泛实践中。

此外，公开披露数据的收集，数字市场交易的获取以及与数据公司合作，都是评估机构获取数据的来源。

针对“双碳”评估的需求，盟浪开发了盟浪碳和通产品，可以实现对企业碳的全流程管控：从多源数据采集，到多维智能核算，再到减排措施匹配和减排量测算，可以帮助企业实现项目全生命周期排放及减排效果的持续统计、监测、报告和管理，从而助力绿色信贷、绿色供应链的减排绩效动态考核，绿色债券的评级，绿色保险的风险核算。这一种评估过程，对于企业实现可持续发展具有非常重要作用。

通过对ESG充分的信息披露和广泛的、客观的第三方评估，盟浪碳和通ESG可以给“双碳”目标的实现增加一股强大的推动力。这也是实现可持续发展应对气候挑战的重大而有效的举措。

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