“烧钱”不止，充电桩还是好生意？特锐德担保，特来电向银行借款超15亿元

即便充电桩龙头企业，也难解亏损困扰。

特来电的充电桩数量多年在国内市场位居前列。该公司2014年注册成立，是特锐德(300001)控股子公司。据特锐德（300001.SZ）财报数据，特来电新能源股份有限公司（下称“特来电”）2022年全年实现营收45.70亿元，较上年31.04亿元营收大涨超47%。特来电亏损2600万元，较上年5132.08万元的亏损已大幅收窄。

特锐德相关负责人告诉时代周报记者，2022年，特来电大幅减亏，主要受益于行业发展、政策支持和公司自身战略的扎实落地。充电行业的发展和新能源汽车渗透率的增长密切相关。2022年，新能源汽车继续保持高速增长，销量超688万辆，较2021年增长超93%，全年渗透率已超25%。

上述负责人还分析指出，随着行业逐渐成熟，充电运营商的竞争核心渐从资源整合转向综合运维。公司通过前期的合理布局，从重资产模式转向轻资产模式，市场份额逐渐巩固，充电生态日益完善，盈利能力显著向好。他还称，特来电2022年的亏损大幅收窄，意味着公司充电业务正在从播种期转向可持续的收获期，未来具备良好的盈利提升空间。

亏损收窄，是否意味着特来电就将迎来盈利曙光？此前，特来电董事长于德翔曾公开表示，“成立前四年亏得心惊胆战，也不知道行业拐点什么时候才会出现，前几年累计亏损12亿元。”

业内人士公认，充电桩的建设运营投入大，投资回报周期长，需要持续“烧钱”。特来电亏损难题未解，尽管背靠上市公司，但依然需要对外融资，一解资金之急。据媒体报道，特来电已完成多轮融资，股东阵容明星璀璨，诸多知名机构入股。特来电估值在2021年就已超百亿。特锐德正推进特来电独立上市，2022年3月就已公告确认将特来电分拆至科创板上市。

特锐德也为特来电借款提供担保。据特锐德2022年年报，特来电及旗下公司由特锐德提供担保，从银行取得借款合计约为15.08亿元。其中短期借款为6.21亿元，长期借款为8.87亿元。特来电还极力对外拓展，创立合伙人模式，不仅与产业链上下游企业加强合作，共同建桩，还推动加盟制度落地，控制自有资本投入。

“未来充电桩建设和运营与加油站发展路径类似，会形成寡头格局。”在接受时代周报记者采访时，羿扬资本合伙人王斌分析指出，充电桩的建设和运营不太适合创业公司或民营企业。他更看好央企，“尤其资本势力雄厚的央企最后胜出概率较大。”

图源：图虫创意

合伙人模式加速规模拓展

据特锐德2019年财报，特来电通过两级合伙人体系，快速推进充电生态网的建设。

在城市合伙人方面，特来电已与多家政府平台下设的投资集团或公司、各地市公交集团、整车厂、电池厂商进行合资或合作。在共建合伙人方面，特来电提出“共建共享”的轻资产运营模式，借助选址建站的大数据运营模型，挑选出盈利优质的充电站，和有资源、有资金、有眼光的战略合伙人共建共享，实现公司平台化的轻资产运营。

特来电的合伙人主要包括两类伙伴和六类单位。

两类伙伴即拥有优质场站场地所有权使用权≥5年且有增容或接入能力的土地+电力资源商，以及拥有投资的资金或者物流、网约、租赁、通勤等车辆资源的资金或流量资源商。

六类单位分别为有经验、资金、场地的中小运营商，新能源汽车经销商或分时租赁、网约车公司，光伏等能源资源商，物流公司、物流园，偏好重资产的投资公司，有验收需求及商业停车场资源的开发商。

特来电合伙人加盟模式多样，可分为普通加盟、合作共建、合作公投、先投后共四种模式。

普通加盟适用于学校、医院、园区等，建设充电站的目的是自用为主，经营为辅。合作共建适用于公共快速充电站，通过特来电代运营，依靠引流能力，获取充电站的收益。合作公投适用于公共快速充电站 ，双方共同投资建设充电站，并按照约定比例分配收益。先投后共适用于公共快速充电站，合伙人提供场地资源，特来电评估通过后全额投资，合伙人拥有180天限时回购期。

特来电的合伙人享有投资返利机会(代金券、折扣劵等可折现、可流通的体系内返利)，以及特来电优质项目储备资源的优先选择权等权益。

“收益分配根据合作模式各异。一般来说，投入比例大则收益多。合伙人收益主要靠土地租金、服务费分成。”特来电副总裁、品牌中心总经理王昆鹏告诉时代周报记者。

王昆鹏表示，土地租金相当于特来电租用合伙人现有的土地来做停车场、充电站的运营，只要特来电认为成本能够承担，就会按照协议向合伙人支付土地租金，土地租金可以是固定金额，也可以按照服务费收益的分成作为支付方式。投资合作的收益分配要根据双方出资比例，比如合伙人出资70%，那么服务费收益就占70%。一般为30%-70%不等，根据出资比例来分成。收益除了服务费，还有一些城市有补贴等。

“如果全部设备都是合伙人出资购买，场地也是合伙人的，只是使用特来电的云平台，合伙人付给特来电10%-15%的服务费就可以了。”他说。

特来电投建生态中心部长史超群向时代周报记者介绍，充电站的服务费是合伙人的主要营业收入。另外，场地的一些广告收入、政府补贴、其他生态变现也是合伙人的收入来源。

“但具体收入根据不同城市的场地而异，像北、上、广、深的一些城市广告服务费收入就很高，像奥迪、宝马或者像路特斯这样的车企都会做一些品牌形象站，如果合伙人的场地很优质或者在核心商圈的话，特来电可以帮合伙人引进一些车企做品牌形象站，这种广告收入是不少的。”史超群补充道，合伙人还可按正规流程领取政府补贴。

此外，特来电还在做一些电力交易方面聚合售电。特来电和电力公司统一洽谈价格，为合伙人争取优惠。

合伙人难赚钱？

依托多种合作模式，特来电规模不断扩张。

据中国充电联盟数据，截至2022年底，特来电上线运营公共充电桩数量36.3万根。其中，直流充电桩约21.6万根，占比近60%。特来电公共充电桩数量、直流充电桩数量、全年充电量均是行业第一，市场占比分别为20%、28%、27%。

特来电的收入规模快速增长。据特锐德财报数据，2020年-2022年，特来电分别实现营收15.77亿元、31.04亿元和45.70亿元，亏损3786.49万元、5132.08万元、2600.02万元。时代周报据财报数据计算，截至2022年底，特来电的负债合计62.35亿元，资产合计81.99亿元，资产负债率为76.04%。上年同期，特来电的负债和资产分别为45.55亿元、67.64亿元，资产负债率为67.34%。快速扩张之下，特来电如何实现稳定盈利、优化资产结构尚需时日。

在特锐德相关负责人看来，特来电过去的亏损主要受行业特征影响。充电桩行业前期投资建设成本高、回收周期相对较长，公司前期为了获取先发优势，对充电网络进行全面布局，在全国范围内超过350个城市建设布局，投入资金量大。

此外，特来电与有资源的合资方在全国范围成立合资公司，由合资公司负责当地充电网的投建和运营，形成较大的管理费用；同时，特来电为保持技术的领先性，每年也投入较大的研发费用。

充电桩行业高速向前挺进，各大竞争对手急于跑马圈地。充电桩运营商们大打价格战的当下，特来电的合伙人并不参与其中。

史超群认为，特来电合伙人的场站位置优势对场站运营尤为重要，包括线下管理、服务等，这些能够支撑合伙人的场站在服务费价格上不和一些低端场站打价格战。特来电合伙人能提供线下服务、多样的营销活动，留存忠实粉丝，服务费价格不会做到很低。

史超群在接受时代周报记者采访时也坦承，特来电的设备价格可能在行业里面是最贵的之一，但这的确是品牌的价值。“特来电的设备质量和传统友商、普通友商不同，一般是按8年-10年的寿命去设计，而普通友商是按3年~5年的寿命去设计。”史超群解释说，从电站全生命周期来看，将成本平摊到每年，“特来电设备的运维、电损成本都较低，只不过在招商过程中，有一些初入行的合伙人觉得设备价格太贵。”

充电桩行业普遍面临利用率较低的困扰。2021年度《中国主要城市充电基础设施监测报告》显示，全国25座大型城市中有22座城市，单个公用充电桩的平均利用率不足10%。

特来电合伙人加盟模式追求“利益共享、风险共担”的理念，合伙人能否盈利不仅取决于运维能力，也受所在城市新能源汽车保有量、渗透率等诸多因素影响。合作牵扯较多利益方，选址相对保守、适度超前，以保证投资的回收周期。史超群指出，目前，合伙人对充电站位置包括对一些资源有把握的前提下，才会选择加盟。