交银国际：维持领展房产基金中性评级 目标价降至52港元

交银国际发布研究报告称，维持领展房产基金（00823）“中性”评级，在2023财年的多次收购带来全年财务影响后，预计其收入和可分配收入将在2024财年上升，但预计将继续面临多重不利因素，包括利息成本上升、劳动力成本上升以及新单位发行的全年摊薄影响，预计2024年每基金单位派息将再下降3%，目标价下调至52港元。

报告中称，公司2023下半财年每单位派息为118.8港仙，同比下降18.7%，主要是由于融资摊薄、利息成本和费用增加。因此全年每单位可分配收入同比下降10.3%至274.31港仙，比该行预期低3%。该行指，领展资本管理将成未来关注点。截至2023财年末，领展的平均借贷成本已从2.3%上升70个基点至3%。同时总债务为657亿元，其中约43.2%为浮动利率。虽然预计加息将于今年下半年结束，但该行认为利率走势仍不明朗，仍可能进一步推高利息支出。