杭州市创业投资协会轮值会长周恺秉： 做创新创业资源整合者和链接者

证券时报记者 张淑贤

用一个词形容杭州创投业的特征，杭州市创业投资协会（以下简称“杭州创投协会”）轮值会长周恺秉选的是“市场化”。

“与北京最初以美元基金为主以及深圳以国资背景起步不同，杭州创投业发展之初即以市场化民营机构为主，迄今也是本地市场化机构占主导地位。”近日，周恺秉在接受证券时报记者专访时表示。

长期与创投机构以及创业企业打交道，周恺秉深知早期投资面临的困境。他呼吁，相关部门应加大对早期投资的支持力度，“期待即将发起设立的全国创投协会联盟，推动解决行业共性问题。”

本地机构青睐早期投资

截至2022年底，杭州市共有私募基金管理人1447家，备案基金9185只，资产管理规模8133亿元，家数和管理金额均位居国内城市第四位。

“杭州创投业2000年开始起步，2005年起迅速崛起，这也是全国多地创投业的发展脉络。”周恺秉向记者表示，“原因即是2005年的股权分置改革，让创投机构拥有了真正意义上的退出通道。”

脉络相同，路径迥异。杭州本地创投机构中，绝大部分头部机构都是民营机构。周恺秉表示，“与北京以美元基金、深圳以国资创投主导不同，杭州创投业以民营机构为主，即便有两家出生时是国资背景，后来也都进行了改制。”

历史是寻找答案的一把钥匙。“这源于杭州最初发展创投时，认为创投理应由市场化机构来主导，而民营机构天然是市场化的。”周恺秉表示，“最早的LP（有限合伙人）以社会资本为主，包括高净值人群或者上市公司老板，这就导致本地创投机构的规模也相对较小。”

“资金有限，后期投不起，这在某种程度上倒逼机构投早期，因此，早期投资数量多，是杭州创投业的另一大特点。”周恺秉表示。

建议加大支持早期投资

周恺秉观察到，尽管我国鼓励创投业“投早、投小、投科技”，但风险大、周期长、政策不确定多等因素，导致包括杭州在内的城市，近年来“投早、投小、投科技”呈现收缩态势。

“应加大对‘投早、投小、投科技’的创投机构的支持力度。”周恺秉呼吁，政府引导基金和产业基金，是否划出部分资金明确支持早期投资？税收制度如何支持长期投资，在核算成本时能否借鉴研发费用加计扣除的概念，对长期投资进行“加时扣除”？在减持方面，是否可建立早期投资的灵活退出机制，将投资期限与锁定期反向挂钩，投资时间越长，锁定期越短？

做创新创业资源的

周恺秉所在的杭州创投协会，目前拥有杭州市高科投、浙商创投、普华资本等机构，会员管理资金总规模超过3000亿元，2021年和2022年，会员机构所投企业上市家数分别达60多家和40多家。

周恺秉表示，杭州创投协会集聚的会员不仅有创投机构，还有创业企业，旨在发挥投资和创新创业资源的集聚优势，打造杭州创业创新资源对接平台。

2018年，杭州创投协会首次提出“准独角兽”（估值一亿美元以上公司）概念，首次发布“杭州独角兽（准独角兽）企业榜单”；在推出榜单的第3年，又首推中国未来独角兽大会，首发中国未来独角兽榜单。

“未来的3~5年内，协会致力于成为杭州市创新创业领域的龙头协会，打造覆盖杭州，辐射中国乃至全球创新创业者的‘朋友圈’，做好创新创业资源战略整合者和链接者。”周恺秉说。