证券时报记者 张淑贤
用一个词形容杭州创投业的特征,杭州市创业投资协会(以下简称“杭州创投协会”)轮值会长周恺秉选的是“市场化”。
“与北京最初以美元基金为主以及深圳以国资背景起步不同,杭州创投业发展之初即以市场化民营机构为主,迄今也是本地市场化机构占主导地位。”近日,周恺秉在接受证券时报记者专访时表示。
长期与创投机构以及创业企业打交道,周恺秉深知早期投资面临的困境。他呼吁,相关部门应加大对早期投资的支持力度,“期待即将发起设立的全国创投协会联盟,推动解决行业共性问题。”
本地机构青睐早期投资
截至2022年底,杭州市共有私募基金管理人1447家,备案基金9185只,资产管理规模8133亿元,家数和管理金额均位居国内城市第四位。
“杭州创投业2000年开始起步,2005年起迅速崛起,这也是全国多地创投业的发展脉络。”周恺秉向记者表示,“原因即是2005年的股权分置改革,让创投机构拥有了真正意义上的退出通道。”
脉络相同,路径迥异。杭州本地创投机构中,绝大部分头部机构都是民营机构。周恺秉表示,“与北京以美元基金、深圳以国资创投主导不同,杭州创投业以民营机构为主,即便有两家出生时是国资背景,后来也都进行了改制。”
历史是寻找答案的一把钥匙。“这源于杭州最初发展创投时,认为创投理应由市场化机构来主导,而民营机构天然是市场化的。”周恺秉表示,“最早的LP(有限合伙人)以社会资本为主,包括高净值人群或者上市公司老板,这就导致本地创投机构的规模也相对较小。”
“资金有限,后期投不起,这在某种程度上倒逼机构投早期,因此,早期投资数量多,是杭州创投业的另一大特点。”周恺秉表示。
建议加大支持早期投资
周恺秉观察到,尽管我国鼓励创投业“投早、投小、投科技”,但风险大、周期长、政策不确定多等因素,导致包括杭州在内的城市,近年来“投早、投小、投科技”呈现收缩态势。
“应加大对‘投早、投小、投科技’的创投机构的支持力度。”周恺秉呼吁,政府引导基金和产业基金,是否划出部分资金明确支持早期投资?税收制度如何支持长期投资,在核算成本时能否借鉴研发费用加计扣除的概念,对长期投资进行“加时扣除”?在减持方面,是否可建立早期投资的灵活退出机制,将投资期限与锁定期反向挂钩,投资时间越长,锁定期越短?
做创新创业资源的
周恺秉所在的杭州创投协会,目前拥有杭州市高科投、浙商创投、普华资本等机构,会员管理资金总规模超过3000亿元,2021年和2022年,会员机构所投企业上市家数分别达60多家和40多家。
周恺秉表示,杭州创投协会集聚的会员不仅有创投机构,还有创业企业,旨在发挥投资和创新创业资源的集聚优势,打造杭州创业创新资源对接平台。
2018年,杭州创投协会首次提出“准独角兽”(估值一亿美元以上公司)概念,首次发布“杭州独角兽(准独角兽)企业榜单”;在推出榜单的第3年,又首推中国未来独角兽大会,首发中国未来独角兽榜单。
“未来的3~5年内,协会致力于成为杭州市创新创业领域的龙头协会,打造覆盖杭州,辐射中国乃至全球创新创业者的‘朋友圈’,做好创新创业资源战略整合者和链接者。”周恺秉说。
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