大摩、桥水、高盛最新发声！国际顶尖投行对话…

今年3月，为避免引发更大的金融震荡，瑞银宣布收购瑞信。在今日香港国际金融领袖峰会上，瑞银集团董事长Colm Kelleher透露，瑞银原本无意收购瑞信，但突然接到一个电话要求集团收购瑞信，并已委任摩根士丹利作为交易顾问，希望通过将瑞信并入瑞银，稳定全球金融市场情况。

Colm指出，由于瑞信业务遍布全球，瑞银与瑞信合并需要进行庞大的尽职审查，过程并不容易，但从今日的情况来看，监管机构要求SVB、瑞信等金融机构被同业并购的决定是正确的，一定程度上阻止了金融风险扩散。

从今年3月银行事件所汲取的经验来看，他认为，对金融机构来说，资本并不是最重要，最重要的是经营模式及融资方式，特别是抵押品的比率。

大摩：银行出现危机需要政府介入

摩根士丹利董事长兼首席执行官James Gorman补充，金融是百业之母，社会倚赖银行体系正常运作，若银行出现问题，社会运行系统或会崩溃。因此如何规范银行业运作相当重要，银行出现危机需要政府介入。

对于美国于3月份接连出现多家区域性银行出现问题，James称，当时出事的美国区域性银行均过分集中于贷款予某一行业的企业，这并非银行系统危机，只是个别银行出现问题，未来应关注金融机构的流动性、资本水平等，以避免危机出现。

桥水：留意未来一年债务再融资问题

全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）联席首席投资官Bob Prince对上述说法表示同意，他认为，3月份出现问题的银行出现资产与负债并不匹配的情况，但其他银行并未有类似的问题。他还表示，过去15年低息环境造就私募基金市场出现荣景，但随着加息步伐，并购交易周期将会放慢，吁投资者留意未来一年债务再融资问题。

对于美国债务高企，他指出，疫情期间债务由私营企业转移至政府身上，令美国财政部债务占经济增长（GDP）由70%升至120%。要将有关债务进行再融资并不容易，目前27%美国国债由外资持有，18%由美联储持有，外资会因自身情况及地缘政治风险去调整持债水平，而美联储也会因应货币政策变化调整持债比重，故市场要留意美国国债被出售的风险。

高盛：全球股市融资恢复需要时间，看好明年融资表现

高盛董事长兼首席执行官David Soloman在国际金融领袖投资峰会上表示，去年的市场环境较今年复杂，去年股债市场走势负面，是50年来从未见过。而今年来说，无疑资本市场活动处于低迷。

他认为，明年会见到资本市场复苏，企业需要融资背景下，明年会有更多融资的工作，也会看到资本市场有较多具建设性的市场融资活动。

Soloman指，资本市场活动进行的背后，确实需要信心来展开，然而目前仍在非常不确定性的时期。总体来说，生意还是需要融资、并引至公开市场。一般来说，当过去18个月出现了重大的市场调整，是需要一段时间来恢复，历史经验表明这通常需要约至少半年时间，故在今年9月，美国的新股活动有少许复苏情况。

施罗德投资集团行政总裁Peter Harrison表示， 目前市场环境有去全球化、减碳等趋势，现在要了解企业盈利能力、违约尤其困难，市场数据充斥噪音，环球股票市场平台都有明显的资金外流，人们宁愿持有现金，认为市场恢复正常化需要时间。

阿波罗全球管理首席执行官Marc Rowan表示，资产作出主动管理的模式在过去15年表现很差，85%时间跑输指数，股市表现似乎由流动性，而非基本面所驱动。

校对：高源