瑞银Hartmut ISSEL：未来中国财富市场可以在政策层面发挥优势

12月16日，由三亚市人民政府支持，《财经》、财经网、《财经智库》联合主办的“三亚·财经国际论坛”在海南三亚举行，论坛主题为“探寻复杂环境下高水平开放之路”。面对中国财富市场未来的前景问题，瑞银全球财富管理首席投资办亚太区董事总经理、股票投资总经理Hartmut ISSEL表示，目前有很大的工具可以利用，在政策层面可以充分发挥相关措施。

瑞银全球财富管理首席投资办亚太区董事总经理、股票投资总经理Hartmut ISSEL

Hartmut ISSEL表示，目前无论投资到哪个资产类别中，都可能会遇到1-2年经济下滑的情况。

他还谈到，相关报告显示，卖方常常较为情绪化，投资者会在最低点出逃，但是如果有机构良好的资产配制和风险预算，在投资方面结果会表现的更好，资产配制策略是有价值的。

以下为部分发言实录：

主持人：财富管理方面的风险管理，我想请ISSEL分享经验。

ISSEL：最近几年我在不同的区域工作过，我们有一些行为偏见，我们看见世界各地的投资者比较类似，我们清楚在美国大部分的资产组合是什么样的，欧洲也是如此，还有亚太区域也是如此，我的同事和新加坡同事开玩笑，在世界各地大家都有行为偏见，他们都是更倾向于自己本国的一些资产。当然有一些区域这些资产的配制表现特别好，对于不同的资产类别也是如此，有一些投资者不想去买债权，后来出现了2002年的情况、今年上半年的情况，最终无论是投资到哪个资产类别中，可能都遇到1-2年经济的下滑。

往往我们注意到一些报告卖方非常情绪化，投资者在最低点出逃，如果有良好的资产配制，有风险的预算，有一些情况糟糕的情况，其他方面会表现好。我们做了一行样本，用样本比较风险调整过的自己投资的业绩，与我们提供的产品的回报做对比，这个结果基本相似，无论美国、亚洲都差不多，有一些投资者自己投资可能结果很好，但大部分自己投资的投资者是低点的，承担的风险是一样的，自己决定的投资回报比我们投资顾问给其的投资建议要低，所以我想我不仅代表瑞银，在中国肯定有这种情况，我们必须传达信息，所有的投资者要知道，在资产配制的策略是有价值的。

主持人：请ISSEL展望中国财富未来市场的前景。

ISSEL：我们仍然相信尤其是现在，在我看来，在过去的很多过季度的变化，你会发现我们现在有很大的工具可以去利用，我们手头的筹码比较多，现在至少在政策层面可以充分发挥措施，包括在房地产产业当中，我们也看到了一些数据，是我最近看到的一些数据，是一些信用利差，这可能对于投资者来说是提供了一些初期的信心，我觉得我们现在仍然是为时过早，有一些措施是刚刚采取，现在判断他们会产生的效应过早，我们有一些房地产的数据，也许可以看看明年的数据。日后其他国家出现类似情况在中国发生，我们不会感觉到非常惊讶。