左手分红右手募资补流 科凯电子创业板IPO预警

IPO公司在申报前进行大额现金分红的情况，一直是监管层关注的重点。正在闯关创业板的青岛科凯电子研究所股份有限公司（以下简称“科凯电子”)也是一家在IPO前进行大额分红的公司，在分红的同时，科凯电子还要募资补流。近日，科凯电子创业板IPO对外披露了首轮问询回复意见，在首轮问询中，深交所就这一问题对公司进行了重点问询。此外，科凯电子研发费用、核心技术等问题，也是首轮问询中深交所关注的重点。

现金分红逾9000万元

报告期内，科凯电子现金分红金额约为9170万元。

招股书显示，科凯电子的主营业务为高可靠微电路模块的研发、生产及销售，主要产品包括电机驱动器、光源驱动器、信号控制器以及其他微电路产品。

2020年、2021年，科凯电子均进行了现金分红，分红金额分别为450万元、8720万元，合计现金分红额为9170万元。此外，2022年11月，科凯电子以股本溢价形成的资本公积2.4亿元向全体股东转增股本。

2021年进行大额分红的科凯电子，当年归属净利润却出现了下滑。财务数据显示，2020—2022年以及2023年上半年，科凯电子实现的营业收入分别约为1.47亿元、1.7亿元、2.72亿元、1.61亿元；对应实现的归属净利润分别约为8623.08万元、4968.95万元、1.63亿元、9694.73万元。

在进行现金分红的同时，科凯电子还要募资补流。招股书显示，科凯电子拟募集资金10.01亿元，投向微电路模块产能扩充及智能化提升建设项目、集成电路研发及产业化建设项目、无人机控制系统产品产业化建设项目、大功率高精度电源生产建设项目、研发基地项目、技术服务及营销中心建设项目以及补充流动资金项目。其中拟投入2.9亿元用于补充流动资金项目，占全部募资额的比重为28.96%。

科凯电子表示，未来几年，随着新产品的研发和市场空间的进一步开拓，为保障日常营运的需要，公司对于流动资金的需求将进一步增大。本次补充流动资金到位后，公司将有充足的资金用于满足未来业务发展产生的营运资金缺口需求，同时有充足资金进行技术研发人才引进和市场开拓，有助于加快公司业务扩张，为公司持续发展提供支持和保障。

在首轮问询中，针对上述情况，深交所要求科凯电子说明现金分红的背景和原因，结合报告期各期现金流量及资产负债状况等说明大额现金分红的合理性、必要性；说明在大额现金分红的情况下同时募集资金的原因，以及本次募集资金的合理性和必要性。

财经评论员张雪峰表示，企业IPO前进行大手笔分红，会引起监管层的重点关注。如果在大手笔分红的同时，将部分募集资金用于补流，这容易让监管层质疑公司募资的必要性与合理性。

研发费用占比低于同行

与同行可比公司相比，科凯电子研发费用占营业收入的比重明显低于同行水平。

2020—2022年以及2023年上半年，科凯电子研发费用分别约为805.79万元、987.75万元、1245.01万元、496.11万元，占各期营业收入的比例分别为5.48%、5.79%、4.57%、3.09%，其中研发费用占比整体呈下降趋势。

科凯电子将新雷能(300593)、振华科技(000733)、智明达、宏达电子(300726)、甘化科工5家公司作为同行业可比公司，报告期内，科凯电子研发费用率在同行中处于垫底，2020—2022年以及2023年上半年，科凯电子同行业可比公司研发费用率平均值分别为10.48%、11.36%、13.63%、14.5%，可见科凯电子研发费用率较同行均值还有较大差距。

中国国际科技促进会科技产业投资分会副会长兼战略投资智库执行主任布娜新表示，研发费用是衡量公司研发力和创新力很重要的指标，如果研发费用率持续低于同行，在市场竞争中很可能会处于劣势。

值得一提的是，科凯电子研发费用中，职工薪酬占比较高，分别为75.14%、71.45%、64.14%、57.14%。报告期内，科凯电子存在将实际控制人王建绘、王建纲、王科3人部分薪酬计入研发费用的情形，金额合计分别为307.32万元、329.27万元、283.06万元、59.91万元。

针对这一情况，深交所要求科凯电子结合王建绘、王建纲、王科的专业履历、主要科研成果、参与的研发项目及具体的研发职责、研发工时和非研发工时的界定与统计标准等，说明将上述3人部分薪酬计入研发费用的合理性。

据了解，王建绘、王建纲、王新和王科4人为科凯电子的实控人，4人系亲属关系，其中王建绘与王建纲系兄弟关系，王建绘与王新系父女关系，王建纲与王科系父子关系。截至招股说明书签署日，王建绘、王建纲、王新和王科分别直接持有公司22.5203%、22.5203%、16.0932%和16.0932%的股份，合计持有公司77.227%的股份。

此外，截至2022年末，科凯电子拥有发明专利4项，显著少于同行业可比公司，且上述发明专利均系继受取得，其中有两项发明专利专利权人为公司实际控制人王建绘、王建纲。王建绘、王建纲已分别与公司签署《专利转让协议》，将上述两项专利无偿转让给公司，相关变更手续正在办理中。同时，科凯电子有大量核心技术正在申请中。

在首轮问询中，深交所要求科凯电子说明发明专利显著少于同行业可比公司的原因，报告期内形成的研发成果及对应的研发投入具体情况等问题。

针对公司相关问题，北京商报记者向科凯电子方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。

北京商报记者 丁宁