光伏“跨界玩家”频频停产背后：N型技术迭代速度超预期，产能过剩不容乐观

　　又一家光伏电池工厂临时停产！近年来，随着光伏行业需求下行，光伏企业停产消息频频传出，从“追光”到“弃光”，部分“跨界玩家”纷纷“止步”。

　　近日，聆达股份（300125）发布公告称，受技术迭代、近期光伏产业链价格整体呈波动下行态势等多种因素影响，公司子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司（以下简称“金寨嘉悦”）为减少损失及整体经营风险的角度考虑，于近日对其高效光伏太阳能电池片生产线实施临时停产，停产时间至2024年4月15日，后续复产情况将及时披露。

　　“旧产能面临淘汰，不停产就亏损，也只能停工淘汰。”一位投资者在聆达股份的股吧里无奈地“解释”，另一位投资者也坦言，“确实干越多亏越多。”

　　但是，当初“跨界”布局光伏产业的时候，聆达股份可是信心满满的。

　　电池片降价导致停产

　　资料显示，聆达股份的前身叫大连易世达新能源发展股份有限公司（以下简称“易事达”），成立于2005年12月，主要从事余热发电相关业务，2010年10月13日在深交所创业板挂牌上市。

　　上市四年后，即2014年，易事达通过收购格尔木神光新能源有限公司100%股权，初次涉及光伏发电行业。

　　2020年4月，易事达更名为聆达股份。同年11月，聆达股份以2.87亿元收购了金寨嘉悦的70%股权，并于次年7月实现100%控股，正式进军光伏产业链。

　　按照当时的介绍，金寨嘉悦主要从事PERC单晶硅太阳能电池的研发、采购、生产、销售及服务，即公司将采购的硅片、非硅材料通过自动化的生产工序加工制成单晶硅太阳能电池后，向下游的太阳能电池组件企业销售，并收取货款获得盈利。

　　“报告期内，公司通过重大资产重组方式收购金寨嘉悦70%股权，成功进入光伏电池片行业，实现在原有光伏业务领域上游产业链的延伸，未来光伏业务收入会占据主导地位，是公司重点发展的核心业务。”聆达股份在2020年年报中对金寨嘉悦寄予厚望且信心满满。

　　从金寨嘉悦纳入上市公司的合并范围开始，金寨嘉悦2020年销售单晶硅太阳能电池片6458.61万片，实现销售收入21152.29万元，营业利润2800.33万元。

　　2021年7月，聆达股份以12375万元收购了金寨嘉悦剩余26.25%的少数股东股权。收购完成后，金寨嘉悦成为聆达股份持有100%股权的全资子公司。

　　按照聆达股份的战略计划，金寨嘉悦的项目总投资40亿元，占地522亩，规划建设10GW高效光伏电池产能，项目分三期建设，其中一期已建成投产3GW高效PERC晶硅电池项目；二期投资建设5GW-210兼容182 TOPCon电池智能工厂；三期将根据市场情况和实际发展战略进行规划。

　　但是这一年，即2021年金寨嘉悦实现营业收入9.83亿元，净利润却亏损0.66亿元。

　　2022年，金寨嘉悦实现营业收入15.29亿元，净利润仅为0.20亿元左右。

　　2023年上半年，金寨嘉悦的产量为17604.16万片，同比增加10.75%；销量为18377.72万片，同比增加16.75%；净利润为1843.21万元，同比增加158.53%。

　　就在市场对金寨嘉悦的未来充满希望的时候，有媒体在近期突然爆出，“一份金寨嘉悦的停产通知引发市场关注，文件显示该公司于3月5日起停产，计划6月1日开始复工，停工对象为职级四级（含四级）以下员工，文件底部盖有公司公章。”

　　某媒体甚至“在现场了解到，金寨嘉悦二期5.0GW高效电池片(N型TOPCon)项目在去年底就已停工，疑似存在工程款拖欠情况。”

　　随后，聆达股份在3月15日晚发布公告称，金寨嘉悦“为减少损失及整体经营风险的角度考虑，于近日对其高效光伏太阳能电池片生产线实施临时停产。”

　　对于停产的原因，聆达股份的解释是“近期，单晶硅电池片市场价格随着上游原材料的价格出现大幅下降，随着单晶硅电池片价格的快速下降，作为生产制造光伏太阳能电池片企业的金寨嘉悦新能源经营压力加大，与此同时近年来因金寨嘉悦新能源经营资金筹措未达预期，导致金寨嘉悦新能源现有PERC型电池片产线经营性现金流紧张及新建产能TOPCon生产项目建设进展缓慢。”

　　“跨界玩家”频频停产

　　截至目前，聆达股份的主营业务为光伏太阳能电池片生产制造及电站运营，公司主营业务收入的主要来源为生产制造单晶硅光伏电池片的金寨嘉悦，其单晶硅光伏电池片业务最近一年一期收入占比分别为95.50%和94.45%。

　　因此，聆达股份表示，金寨嘉悦的光伏太阳能电池片生产线实施临时全部停产，从短期来看，对公司2024年的经营业绩会产生较大不利影响。

　　此前几年，光伏行业由于景气度提升，成为备受资本青睐的风口赛道，也吸引到诸多上市公司跨界布局，例如聆达股份、沐邦高科（603398）、宏润建设（002062）、明牌珠宝（002574）、向日葵（300111）、华东重机（002685）、山煤国际（600546）等。

　　但是，2023年，光伏产业链的价格下降较大，同时N型加快替代P型的技术迭代速度超过业内预期，导致当年的部分“跨界玩家”频频采用停产、延迟、终止项目来对冲风险成本。

　　除去聆达股份以外，沐邦高科2024年2月宣布，公司年产5GW-N型高效电池片、5GW切片生产基地项目（一期）因项目投资金额远高于公司账面货币资金水平，目前公司尚未明确具体资金来源安排，项目的实施存在因国家或地方有关政策、环评、项目审批、融资环境等实施条件发生变化，出现顺延、变更、中止或终止的风险，能否顺利推进不确定性较大。

　　同样，向日葵也宣布，因光伏行业市场环境变化，公司决定终止TOPCon电池产品项目投资。

　　3月，“光伏跨界新军”宏润建设发布公告称，将原来向特定对象发行股票的有效期自届满之日起延长12个月，即延长至2025年3月23日。

　　实际上在去年，“跨界玩家”就开始了收缩战略。

　　例如，2023年12月末，山煤国际决定终止高效异质结太阳能电池产业化一期3GW项目；8月初，乾景园林（603778，现在叫国晟科技）宣布终止1GW高效异质结电池及2GW高效异质结太阳能组件生产项目；6月下旬，奥维通信宣布终止5GW高效异质结太阳能电池及组件项目。

　　“长期来看，金寨嘉悦本次实施临时停产有利于避免由于光伏电池片产品短期内价格走低引起的亏损，公司持续推进降本增效，不断强化内生竞争优势，促进公司生产经营良性发展，符合公司和全体股东的利益。”聆达股份在近日的停产公告中如是说，而这种看法或许也代表了停产或延期项目的光伏企业想法。

　　东兴证券表示，以组件环节为例，2024年2月的开工率为23%，Top9组件的开工率为49%。“行业维持低开工率，也说明目前产业链价格已跌破部分企业的边际成本，行业内企业正比拼边际成本，边际成本高的企业，将不得不进行更多的产能缩减和减产措施。”

　　CPIA预计，2024年全球光伏新增装机为390-430GW，增速为0-10%。

　　业内人士认为，光伏行业2024年产能过剩情况短期内很难得到缓解，因此随着此前扩产的各家光伏企业产能落地，N型产能也将进入过剩阶段，所以对于光伏企业来说，2024年依旧不容乐观。