今年来销量降八成，海马汽车亏损再扩大

　　经历2023年减亏后，海马汽车业绩继续承压。近日，海马汽车披露今年前4个月产销数据显示，公司汽车销量同比下降逾八成。汽车销售乏力，海马汽车在今年一季度实现营收与净利润双双“腰斩”。

　　海马汽车扣非净利润已连续7年亏损，已经累计亏损超过70亿元。2023年度，海马汽车的盈利有所恢复，同比减亏超过八成，背后是汽车销售增长显著，同时2022年亏损严重，导致基数较低。

　　笔者关注到，海马汽车正在推动公司转型发展。一方面，海马汽车与丰田汽车合作，推进氢能源汽车运营推广；另一方面，海马汽车大力发展汽车对外贸易，开拓海外市场。去年，海马汽车销量得以增长，背后主要是靠海外市场。

　　今年来销量降八成，扣非净利持续亏损

　　近日，海马汽车披露产销数据显示，2024年前4个月，公司汽车产量为901辆，同比下降93.69%；汽车销量为2504辆，同比下降82.33%。其中MVP车型在4月份仅生产2辆，销售33辆。

　　随着汽车销量显著下滑，海马汽车业绩亏损愈发严重。今年一季度，海马汽车实现营收同比下降57.14%至4.44亿元，实现归属净利润下降64.89%至-8591万元。

　　值得注意的是，海马汽车在2023年度骑车销量恢复增长，实现业绩减亏，但依然陷入亏损。去年，海马汽车销售27957辆车，同比增长14.62%。同期，海马汽车实现净利润为-2.02亿元，同比增长87.16%。

　　海马汽车业在2023年度业绩预告中表示，公司产销规模总体仍然偏小，日常经营产生的营业收入不足以完全覆盖成本及费用支出，故净利润仍未负值。

　　海马汽车在2023年实现减亏，除了汽车销量增长，还有同比基数较低的缘故。2022年，海马汽车净利润亏损15.74亿元，同比下降1509.42%，而在2022年净利润为正数。

　　再看扣非净利润方面，海马汽车已连续亏损7年。2017年至2023年，海马汽车的扣非净利润累计亏损逾73亿元，其中2017年、2018年、2020年及2022年均亏损超过10亿元。今年一季度，其扣非净利润再亏损8641万元。

　　笔者关注到，由于汽车销售低迷、产能闲置，海马汽车将资产委托第三方管理。3月12日，海马汽车宣布将旗下海马新能源及全部资产，委托给郑州航空港新能源汽车运用有限公司管理，托管期限5年，托管保证金1.99亿元。

　　海马汽车称，目标公司托管后，公司一方面可获得托管保证金，可提高资产流动性并取得相应资金收益；另一方面，目标公司托管前相关资产闲置，托管后公司可节约相关管理成本，在提升经营效益的同时，有利于公司聚焦资源做好主业。

　　抱丰田大腿搞氢能，扩大海外市场份额

　　据官网显示，海马汽车在售车型包括海马7X-E、海马7X、海马8S、海马6P以及其他新能源车型。另外，海马汽车还推出面向B端的车型海马EX00以及氢能源车型海马7X-H。

　　更受市场关注的，是海马汽车与丰田汽车合作打造的海马7X-H。2023年3月，海马汽车发布公告称，公司与丰田汽车签署了战略合作协议，双方计划在2023年投入小批量（200台）氢燃料电池汽车进行示范运营，并预计在2025年达到2000台的运营规模。

　　直到今年3月20日，海马氢燃料电池汽车才启动示范运营，首批共投入车辆25台，主要用于网约服务。首批车辆不仅运营时间落后于双方协议，投入数量也低于预期。海马汽车还表示，力争“十四五”末累计投入200台实现全场景示范运营。

　　氢燃料电池路线是未来汽车发展的重要方向之一，但是目前市场仍然处于培育阶段。相对于锂电池汽车，国内氢燃料电池汽车市场小众，基础设施尚未完善。海马汽车与丰田汽车合作推出的海马7X-H，更多是用于示范作用，还未能为企业带来效益。

　　笔者注意到，海马汽车转型发展的另一方向是扩大海外市场份额。财报显示，海马汽车对海外市场销售的车型还有海马S7、海马S5等型号产品。

　　海马汽车研发投入的7个项目中，共有5个项目是支持出口战略。在原来车型的基础上，海马汽车按照出口目的地的要求进行设计开发，研发投入7X-EKD项目、S5Pro项目、S7Pro项目、8S KD项目和8S整车出口项目。

　　事实上，海马汽车在2023年实现销量增长和业绩减亏，靠的正是海外市场。期间，海外汽车对境外销售收入为22.74亿元，同比增长46.82%；境内市场销售收入为2.72亿元，同比下滑67.17%。

　　不过，相比境内市场，海外市场的毛利率非常低。2023年，境内市场毛利率为25.65%，境外市场毛利率仅为7.91%。境外市场销售收入增长，反而将海马汽车的整体毛利率拉低至9.80%。

　　今年以来，海马汽车的产销量显著下滑，背后也是境外市场销售不佳。对于产量下降，海马汽车在互动平台上表示，今年一季度，为提高经营质量并规避海外市场阶段性风险，公司对生产经营工作进行相关优化调整，单月产品销量暂低于预期。