富达国际：美国降息仍存不确定性 美投资级别债可享三大优势

智通财经APP获悉，富达国际香港及中国离岸分销业务总监潘恩美发文表示，美国4月通胀数据符预期，市场对美联储9月降息的预期再度升温。随着美国消费需求现渐弱迹象，降息步伐或超市场预期。面对不确定性，目前投资美国投资级别债可享三大优势，既可免于承受偏高风险，锁定吸引孳息，更有望提升总回报。

富达预期今年通胀将回落，但期间某些领域的通胀或高企，增加消费者压力，可能阻碍美国经济增长。当前美国经济强韧，市场普遍预期年内消费及就业市场将轻微转弱，并已消化相关下行风险，及预期今年美国降息幅度将低于50点。假若美经济增长和劳动市场数据意外转差，或促使美联储于下半年加快降息步伐。

美息走势存变数的预期下，慎选债券至关重要。尽管部分高收益债及环球新兴市场债可提供具吸引力的孳息率，但若美国经济增长放缓，这些债券的违约率或上升，债价将面临较大的挑战，与优质债券相比，现时的债价或未能提供足够的风险溢价。

优质债券风险溢价相对吸引，其中美国投资级别债的基本面稳健，加上高于历史平均水平的孳息，不仅可为投资者提供吸引的稳定利息收益，降低整体投资组合的风险，且鉴于降息周期有望于年内展开，为债价提供增长潜力，总回报更可望提升。

随着欧洲通胀降温，经济增长相对疲弱，市场憧憬欧洲将较美国早降息，带动十大工业国(G10)政府债表现优于美国国债，也为美国投资级别债奠定债价向好的基础，当催化剂出现，如美国下半年降息幅度大于市场预期，将带动债价展现出众表现，特别是在目前全球对高质素收益需求愈趋庞大的背景下。

在行业层面，金融业债券正浮现投资契机，投资者不妨留意由主要欧洲银行在美国债市发行以美元计价的洋基债券(Yankeebonds)。欧洲银行的监管自金融海啸后显着提升，以致当其他行业的利润受压时，欧洲银行仍可保持充足资本，基本面偏强，但相关债券估值却未能反映，故债价现折让。

总括而言，美国降息仍存不确定性，慎选优质债券，如美国投资级别债，将可享偏低风险、相对高息及潜在债价升幅等三大优势。