布局中国核心资产，宏利沪深300指数投资性价比凸显

2024年上半年，存量博弈的结构性行情中，热点频繁切换，大盘指数震荡收官。当A股再次来到3000点，对大多数投资者而言，也意味着更具性价比的投资机会。

以沪深300指数为例，无论从股债风险溢价，还是从目前偏低的估值历史分位来看，经过了三年的回调，中国的核心资产或已经迎来了配置时点，中长期投资价值凸显。

宏利沪深300指数基金（A类162213/C类003548）为指数增强基金，被动跟踪沪深300指数，风格以“大盘蓝筹”为主，一键投资中国核心资产。同时，通过基金经理主动管理，构建多因子量化选股模型投资组合，自2018年转型以来实现了年年超越沪深300指数的收益。截至6月30日，宏利沪深300指数增强A超额收益显著，近5年大幅跑赢同期业绩比较基准25%，基金经理刘洋自2019年1月9日管理以来任职年化回报7.75%。

投资更有性价比

年初至今，A股主线不断切换，市场总体呈现震荡态势。截至6月30日，沪深300指数上涨0.89%。

当前时点，宏利沪深300指数基金经理刘洋表示，整体看好沪深300指数投资价值，首先从估值水平来看，历史10年PE估值仍在40%以下。其次，从市场风格来看，2024年以来北向资金持续流入，未来预计北向、公募、保险为主流的机构资金可能更多作为增量资金流入市场，市场整体风格可能偏向中盘大盘。第三，沪深300指数行业整体分布均衡，目前市场行情并未显现极致分化，均衡偏大盘宽基指数仍为配置占优的风格。

从PB分位数来看，目前沪深300指数也处于低估位置。当前股债收益差为-0.97x，沪深300指数目前投资性价比较高。

从市场风格来看，从2021年至今市场风格几经反转，从2021年春节后，白马股走弱，到2023年底市场风格偏小微盘，再到2024年的小微盘反转。

其背后的原因，一方面，私募游资的炒作行为受到监管限制，另一方面， 2024年以来北向持续流入，未来机构资金将更多作为增量资金流入市场。因此，2024年市场整体风格可能偏向中盘大盘。

沪深300指数成分股中既有偏向低估值的资产，如银行、金融、地产等；也有偏成长领域，如消费高质量白马资产、TMT、科技、新能源，行业整体分布均衡。

目前市场行情并未显现极致分化，从成长和价值角度看，目前市场资金风险偏好较低，投资者偏好寻找收益率确定、性价比高的资产。2024年以来，经济复苏预期有待观察，但消费经济数据改善，边际利好成长风格，形成触底回升的驱动力量。红利风格具有较强的延续，但并非形成像过去两年的主导风格，而是在成长和价值维度呈现平均分配。

布局中国核心资产

沪深300指数优选沪深两市市值大、流动性好的300只龙头股票，该指数囊括了A股中60%市值的上市公司。从指数特点来看，投资沪深300也意味着一键配置A股核心资产。

沪深300指数风格以“大盘蓝筹”为主，其中市值超过千亿的成分股占比40%，是各行各业中的优等生，成分股具有较为稳健的盈利能力和良好的经营状况。

Wind数据显示，宏利沪深300指数基金自2018年转型以来，年年跑赢沪深300指数和业绩基准，是市场上较为稀缺的沪深300指数增强基金。

宏利基金量化团队通过四个维度构建多策略的增强框架——选股、行业、风格和组合，通过不同的低相关性的 Alpha来源保证超额收益的稳定性。

备注：

宏利沪深300指数增强基金由泰达宏利中证财富大盘指数证券投资基金转型而来，产品自 2018年3月16日起正式转型，业绩比较基准变更为“沪深 300 指数收益率×95%+ 同业存款利率×5%”。宏利沪深300指数增强 A：2019-2023年每年收益依次为44.44%、39.84%、-0.03%、-19.60%、-9.24%,同期业绩比较基准分别为34.16%、25.87%、-4.85%、-20.58%、-10.79%，同期沪深300指数涨跌幅为 36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%,业绩及基准数据来源:基金定期报告。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金过往业绩不预示其未来表现。基金有风险，投资需谨慎。投资者投资于基金管理人管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。

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