受益强大的抗周期波动能力 中国天楹半年业绩大涨

7月10日，中国天楹发布公告，受益于境内外新建垃圾焚烧发电厂逐步步入稳定运营期后盈利能力持续提升，以及海外EP项目和设备出口收入增长，预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为3.52亿元-3.95亿元，同比增长114.02%-140.17%；扣除非经常性损益后的净利润为盈利为3.34亿元–3.77亿元，同比增长141.51%-172.60%。

公司上半年业绩大幅增长表明，在国内许多行业不景气的大背景下，中国天楹的垃圾焚烧发电业务板块属于基础电力业务，除了为中国制造业提供强有力的电力支持外，也因为这几年AI大发展带动的对电力的强大需求，因而具有强大的抗周期波动的能力。

2023年中国天楹国内投入运营的牡丹江生活垃圾焚烧发电项目、长春九台生活垃圾焚烧发电项目以及项城生活垃圾焚烧发电3个项目，日处理垃圾高达 2400 吨。2023年境外投运项目中，公司在越南建成的河内垃圾焚烧发电厂投资额高达3.5亿美元，日处理4000吨、年处理176万吨生活垃圾，占河内日常生活垃圾产生量的70%，每日可提供24万户居民使用一天的发电量。随着这4个项目今年逐步投入满负荷运营，贡献的业绩加速增长。

近年来，公司与法国、马尔代夫、印度等签约总额超15亿元人民币的多个垃圾焚烧发电EPC设备供货项目陆续供货，也为公司加快贡献业绩。

作为 “压舱石”的垃圾焚烧发电业务板块，中国天楹已深耕十余年，充分发挥自身先进的垃圾焚烧发电核心技术和装备，以及丰富的项目建设和营运经验等优势，构建了世界一流的生活垃圾焚烧发电全产业链，开创了境内外生活垃圾资源化的绿色能源发展新模式。

截至2023年年底，公司境内外运营(含试运营)的垃圾焚烧发电项目20个，日处理规模21550吨，实现上网电量约20亿度。中国天楹表示，2024年公司将全力以赴加强项目建设和运营管理，力争实现公司业绩的跨越式增长，为投资者提供更高的投资回报。

中国天楹拥有的国内外优质的垃圾焚烧发电项目，与火电、水电等一起被市场认为利润稳定增长、能够贡献良好的现金流、具较强的分红能力，加之AI大发展对电力的强大需求，今年以来电力类上市公司受到二级市场投资者青睐。根据Wind垃圾发电指数(884040)显示，垃圾发电行业动态PE和PB分别为18.62倍和1.63倍，而中国天楹的PE和PB仅分别为14.3倍和1.07倍，属于尚未被市场发掘的低估值、高边际安全资产。