发挥资本市场优势 共建新质生产力发展体制机制

华福证券党委书记、董事长 苏军良

党的二十届三中全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（简称《决定》），开启了中国式现代化新的伟大征程，崭新蓝图鼓舞人心催人奋进。《决定》指出要“健全因地制宜发展新质生产力体制机制”，对加快发展新质生产力有极大的意义。资本市场具有一系列独特重要功能，是新质生产力发展体制机制中的重要组成部分，健全资本市场功能、发挥支持实体优势、助力新质生产力，未来大有可为。

健全体制机制

加快发展新质生产力

生产关系对生产力具有能动反作用，必须适应生产力发展变化需要。《决定》明确要“健全相关规则和政策，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系”，旨在充分发挥体制优势形成新型生产关系，将各类先进生产要素集聚到发展新质生产力。

新型生产关系以科技创新驱动经济增长为目标。在新质生产力中，创新起主导作用，新型生产关系要形成以科技创新为增长引擎的新模式，实现经济增长动能新旧转换。健全因地制宜发展新质生产力体制机制，要重点突出新型举国体制发展科技的体制优势。中央金融工作会议将科技金融位列“五篇大文章”之首，《决定》更提出“构建同科技创新相适应的科技金融体制”，充分反映了党中央对科技创新的高度重视，也对金融服务科技创新提出了更高要求。

新型生产关系以培育新兴产业、升级传统产业为载体。产业是经济之本，是生产力变革发展的具体落地载体。新质生产力不是无根之树、无源之水，其蕴涵的科技创新发展模式扎根在产业，通过培育新兴产业和升级传统产业实现生产力的跃升。《决定》提出了“引领传统产业优化升级”“战略性产业发展政策和治理体系”“建立未来产业投入增长机制”等多方面产业政策改革措施，为金融服务实体经济指出了更加具体清晰的方向。

切实做好投资

和融资协同融合

党的十八大以来，中国资本市场基础性制度改革不断推进，服务实体经济能力持续提升。资本市场服务实体经济具有许多重要的独特功能，《决定》提出要“完善促进资本市场规范发展基础制度”，目的就是要充分用好资本市场功能优势，发挥更大作用助力新质生产力。

资本市场风险收益共享机制与科技创新天然适配。在科技创新中，企业是最活跃的力量，每年国内研发经费投入中企业部门占比超过75%。企业自有资金规模有限，持续投入需要依靠金融体系，特别是对于初创期科技型企业。科技创新具有巨大的不确定性，科技型企业普遍具有专业性强、抵押物少、成长性和风险性双高的特点，这决定了资本市场风险定价的功能和机制，更能满足科技型企业长期资金的需要。

资本市场纽带作用引导资源流向新质生产力方向。资本是社会主义市场经济的重要生产要素，是带动各类生产要素集聚配置的重要纽带。资本市场是配置资本这一生产要素的重要场所，科学规范和引导资本健康发展责任重大：一是要通过资本市场形成“科技?产业?金融”深度融合机制；二是通过资本市场资源配置功能，引导资本流向新质生产力发展方向，将企业新技术新产品新理念切实转化为生产力。

用好资本市场功能优势，要切实做好投资和融资协同融合。在稳健的资本市场中，投资者能够获得合理回报、融资者能以合理成本得到资金。我们认为，在当前形势下，一是要积极提升投资者回报，防止股市行情低迷向投资端传导，导致负循环、负反馈；二是要建立有效的投资端退出机制，并根据投资持有久期给予相应的税收优惠。

为增强资本市场

内在稳定性添砖加瓦

《决定》为中国资本市场高质量发展提供了根本遵循和行动指南，华福证券党委第一时间召开会议传达学习贯彻全会精神，将深刻把握走好中国特色金融发展之路的本质特征和实践要求，努力发挥资本市场优势功能，助力共建新质生产力发展体制机制。

一是打造“投行+投资+投研”特色业务模式，畅通“科技?产业?金融”良性循环。公司出台《华福证券服务新质生产力发展的相关实践和举措》，明确提出加大对新兴产业和未来产业支持力度。公司持续聚焦先进制造、数字与科技、新能源等重点科技领域。下阶段，公司将发挥综合金融优势，搭建“产学研投”体系，通过产业研究和产融资源对接、专精特新企业孵化及培育、全产业链服务模式推进，引导更多创新资本投向科技创新、数字经济、绿色发展等新领域。

二是立足福建、辐射全国，以特色化经营助力新质生产力发展。2023年公司编制华福福建高质量发展指数，将企业创新和ESG（环境、社会和公司治理）因子纳入考量。公司编写的《福建省新质生产力发展研究》一书近日将正式出版，围绕新技术、新业态、新产业，充分发挥省内智库作用。下阶段，公司将持续加强在省内人力、财务资源的投入，完善重点项目公司领导挂钩、绿色审批通道、跨部门协同专班等机制，并以福建为大本营向全国推广。同时，围绕省内外市场企业客户和个人客户，加快研究创设专属科技创新金融产品和服务方案。

三是为福建新时代民营经济强省战略持续贡献力量。公司积极为福建省内民营企业提供创新融资服务，推出《支持福建省民企发展壮大行动方案》，重点聚焦完善民企服务机制，增强金融要素保障。下阶段，公司将聚焦自身优势，为省内科技型、创新型民营企业提供多元化投行服务。投资业务聚焦挖掘各类专精特新和“小巨人”等民营企业，研究服务将加强省内民营企业发展政策研究。

四是坚守初心久久为功、全力守护投资者，为增强资本市场内在稳定性添砖加瓦。《决定》指出“健全投资和融资相协调的资本市场功能”，公司长期贯彻“以投资者为本”的理念，编写《证券行业客诉投诉团体标准》，已于5月由中证协正式发布；出版《走进金融的世界》小学生金融素养启蒙财商绘本及《小学生金融素养研学课程教学指导用书》，巩固国民教育成果；公司国家级投教基地连续七年获证监会“优秀”评级及沪深北交易所等机构颁发的奖项300余个。下阶段，公司将持续以国家级投教基地为抓手，加强集团联动辐射全国，推进投资者教育纳入国民教育实践，积极关注银发群体保护措施。