行业排名再提升！华发股份以高质量发展激发增长新动能 多家券商推荐“买入”

　　今年上半年，房地产市场环境错综复杂，行业下行压力仍然较大。在此背景下，华发股份交出了营业收入248.42亿元、净利润17.35亿元、销售额排名逆势提升3名的优秀成绩单。

　　行业的优胜劣汰，凸显了高质量发展的重要性。今年4月份，华发股份在业内首发“科技+好房子产品体系技术标准”，率先落地房地产发展新模式的“珠海范本”，有力地推动了自身和行业的高质量发展。与此同时，面对行业变化，公司将重心聚焦于提质增效，在保持业绩稳定的同时，财务状况持续优化，经营质量稳步提升。多家券商研报指出，公司行业排名逆势提升，土地储备优质且聚焦核心区域，财务稳健，有望平稳穿越周期，并给予“买入”评级。

　　行业排名逆势提升 彰显抗周期能力

　　在行业下行压力仍在、不断有房企退出的大环境下，华发股份在上半年围绕销售去化、融资盘活、利润提升等核心任务，扎实推进经营管理各项工作，加速开启了公司高质量发展新局面，也体现了公司较强的抵御周期的能力。

　　报告期内，华发股份实现营业收入248.42亿元，净利润17.35亿元，归母净利润12.65亿元，持续保持盈利能力；上半年末预收楼款余额（含销项税）963.94亿元，待结转资源丰富。根据克而瑞方面的统计，华发股份上半年实现销售额452亿元，行业排名第11位，较去年同期攀升3位。

　　相比之下，中指研究院的统计则显示，今年上半年TOP100房企销售总额同比下降了41.6%，销售额超千亿房企较去年同期减少1家，而百亿房企仅为44家，较去年同期减少了34家。在行业深度调整期，华为股份交出的这份中期“成绩单”堪称优秀。

　　与此同时，华发股份近年来的财务状况也在不断优化。数据显示，截至上半年末，公司剔除预收款的资产负债率61.31%，较2023年末下降1.09个百分点；长期有息负债占有息负债总额的比例保持在8成以上，持续保持稳健的资产负债结构。

　　稳健的财务状况，也为公司的融资创造了宽松的环境。数据显示，华发股份上半年综合融资成本较2023年下降35BPs。报告期内，公司成功落地创新型建信华金-华发股份消费类基础设施Pre-reits21.25亿元，并保持优质的资信基本面，2024年主体及债项评级结果维持为AAA。

　　首发科技+好房子 “质”造长久竞争力

　　近年来，高质量发展理念深入人心，各个行业不断深入贯彻这一理念，将其付诸于企业的经营实践中，处于深度调整的房地产行业亦是如此。

　　今年4月，华发股份在业内首发“科技+好房子产品体系技术标准”，并携手华为、顺丰、亿航等头部企业，将鸿蒙系统、无人机配送等AI时代科技植入科技+好房子、第四代住宅建造。据了解，“科技+好房子产品体系技术标准”已经陆续在珠海的横琴玺、湾玺壹号、天銮、四季云山、金湾府等多个项目试点落地，未来将陆续推出珠海湾、金湾玺项目等“科技+好房子”，引领好房子、四代宅的发展方向。

　　据悉，“科技+好房子产品体系技术标准”以“数字化、智慧化、绿色化、产业化”四化为经，以数字智慧社区、智能家居、超高实得率、智慧无人机服务、专享养老社区、绿色低碳、质美生态规划、科技精工建筑、健康可变户型、高定品质精装、智慧绿色园林、优+生活配套、优质物业管理、安全私密设计、高质量细部设计及施工等十五个方面为纬，在户型设计、建造工艺、材料材质、智能系统、通信连接等数十个细分科技领域均实现了创新突破。

　　克而瑞分析认为，在住建部提出“好房子”建设的背景下，标杆房企更加关注产品价值的扩展，将传统物理价值延伸至场景、配套、服务、精神等多维价值。华发股份的“科技+好房子产品体系技术标准”为中国房地产行业高质量发展新模式、引领新质生产力发展打造了可供借鉴的“珠海范本”。

　　实际上，上述标准的发布及实践，只是华发股份始终将产品品质视为发展重心、持续完善产品体系的一个缩影。近年来，公司以“产品力、配套力、服务力”为核心，深挖“运营力、成本力”，提升“交付力、销售力”，形成七重合力，赋能公司高质量发展，也为公司的长期、稳定发展筑牢了根基。

　　行业调整期的“优等生” 长期价值获认可

　　根据中指研究院的数据，今年前8月，TOP10房企销售额均值较上年下降30.8%；TOP11—30房企销售额均值则较上年下降42.6%。同期，销售额千亿以上的企业仅为6家，同比减少6家；百亿以上企业61家，同比减少29家。千亿与百亿企业数量较2021年峰值相比减少约三分之二。

　　市场需求疲软、房价下行盈利萎缩叠加竞争加剧，房地产行业的优胜劣汰无时无刻不在发生。在深度调整期，房企在产品品质、服务能力、财务风险等各个方面均要接受巨大的考验，而评价一家房企的质量和价值，业绩表现并不是唯一重要的维度，企业的安全性、稳定性和增长潜力或许是更被看重的因素。

　　正如前文所述，行业排名的提升、业绩表现的稳定，无不体现出华发股份在行业下行周期的调整应对能力，加之财务结构的优化，也为其后续融资和寻求更大增长空间创造了积极条件。

　　与此同时，充足、优质的土地储备对一家房企的长远发展来说亦尤为重要。上半年，华发股份继续保持精准投资的策略，接连在上海、广州获取优质项目。截至6月末，华发股份在建项目面积为1007.67万平方米，待开发土地计容建筑面积达到了364.66万平方米。值得注意的是，其储备资源主要位于上海、杭州、成都、苏州等一线城市及强二线城市。持续投资集中在确定性高、支撑力强的核心城市，华发股份的整体土地储备结构不断优化，优质的货值储备也为后续业绩增长提供坚实的保障。

　　包括方正证券、平安证券在内的多家券商研报，均对华发股份今年上半年乃至近年来在业绩提升、财务优化等方面的成效给予了正面评价。方正证券研报认为，公司销售排名稳步提升，负债结构持续优化，与股东开展收储工作，现金流与资产负债结构等将获显著改善，维持“推荐”评级。平安证券研报亦表示，公司为珠海国资领先房企，股东方实力雄厚，多维支持公司发展，公司自身审慎投资区域聚焦，积极去化财务稳健，有望平稳穿越周期，维持“推荐”评级。

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