南方瑞合：因亏损退回 3200 万管理费 费率改革

【南方瑞合三年因业绩未达标退回超 3200 万元管理费引关注】日前，南方瑞合三年因前一个封闭期内未能取得正收益，退回 3200 余万元管理费至基金资产，引发市场讨论。南方基金发布公告，南方瑞合三年于 9 月 6 日起进入新一轮开放期，因业绩未达标，9 月 5 日返还最近三年管理费至基金资产。该基金是分档固定费率基金，规定封闭期收益为正基金公司才能获劳动报酬。截至 9 月 5 日，南方瑞合三年累计单位净值低于期初净值，区间收益为-9.75%，跑赢业绩比较基准 5.27 个百分点。据估算，近三年管理费约 3277 万元。这并非业内首只因业绩不达标“白打工”的产品，东方红产业升级也因收益率为负本季度管理费率为 0。公募管理人在管理费领域有诸多探索，如在特定条件下暂停计提或不收管理费，以及存在较多浮动费率基金。浮动费率基金根据特定条件调整管理费收费方式，但阶段性结果看，业绩表现未如预期。目前市场上共有 142 只收取浮动管理费的产品，部分产品近三年收益有正有负。近年来，A股 市场萎靡，公募基金业绩不佳，投资者不满持续积累，对亏损基金收管理费提出质疑。投资者观点分为两类，有人认为挣钱才有资格收钱，有人认为投资有风险收管理费能理解。业内人士认为，降费让利不能打消投资者对投资回报预期的担忧，关键是产品设计，投资者可按意愿选择。费率改革仍在继续，公募基金费率向下已成主旋律。截至 9 月 9 日，实施降费举动的基金公司数量增至 153 家，涉及基金超 3908 只。今年上半年公募基金管理费下滑，部分公司管理费收入减少。业内人士称，公募基金固定收费模式虽不完美，但相对浮动模式利大于弊，若多数产品采用浮动管理费模式，可能加剧市场波动，导致行业马太效应加剧。

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