兰格点评：九年来最猛降息对钢铁行业的影响

宏观数据：

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月21日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

兰格点评：

此次LPR降息25个基点，是年内第三次降息，也是自2015年10月24日以来，中国力度最大的一次降息；自2011年7月6日以来，中国基准利率一直在降息大周期之中，这是否意味着中国即将进入“低利率”时代，同时对于钢铁行业又意味着什么？

前三季度，面对复杂严峻的外部环境和国内经济运行中的新情况新问题，各地区各部门坚持稳中求进工作总基调，加大宏观调控力度，着力深化改革开放、扩大国内需求、优化经济结构，有效落实存量政策，加力推出增量政策，国民经济运行总体平稳、稳中有进，生产需求平稳增长，就业物价总体稳定，民生保障扎实有力，新质生产力稳步发展，高质量发展扎实推进，9月份多数生产需求指标好转，市场预期改善，推动经济回升向好的积极因素累积增多。但仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战。要加大货币政策调控力度，提高货币政策调控精准性，保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进物价保持在合理水平。完善市场化利率形成和传导机制，强化央行政策利率引导作用，发挥市场利率定价自律机制作用和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。

其一，这次9年以来的“最猛”降息就意味着货币政策调控力度在加大，可能会成为宏观政策“轰油门”的重要标志，同时也可能意味着中国正在进入“低利率”时代，那么对于钢铁行业的恢复也将形成实质性和长期利好支撑，尤其是在钢铁行业处于高质量发展转型的“最难”阶段，“最猛”降息将有效缓解钢企的资金压力以及加快“降本增效”的进程，同时也为钢铁产业链上的各方提供了有效的信心支撑，在钢铁行业高质量转型的“关键”时刻成为助推行业和企业的“长效力量”。

其二，这次9年以来的“最猛”降息对于正式进入“筑底”阶段的房地产行业而言也是一颗“定心丸”，众所周知，近几年对于钢铁行业“半壁江山”的房地产行业却成为了钢市下游里“最强”的拖累项，从房地产开发投资来看，尽管1-9月份还是负的10.1%，但是降幅比1-8月份略有收窄，这就是一个积极的信号。房地产无论是销售面积还是销售金额，尽管也还在调整，但是降幅收窄，新建商品房销售面积降幅跟上半年比是收窄了1.9个百分点，而且是连续4个月收窄，销售金额是连续5个月在收窄。另外，中央相关部门支持房地产企业增强流动性，所以房地产开发企业本年到位资金，1-9月份降幅也是在收窄，跟上半年相比收窄了2.6个百分点，连续6个月降幅收窄。但随着中央以及各地推出了一系列稳定房地产市场、促进房地产市场健康发展的政策措施的不断推动房地产止跌回稳。此次9年以来的“最猛”降息对于房地产行业的销售端来说将成为“重大”利好，助推地产销售的持续回暖，但也要看到从销售端的回暖要传导到投资、施工以及新开工端依然是存在一定的周期性，“降息”的带动效果或将延后。

综合来看，这次9年以来的“最猛”降息不论是对于钢铁行业本身而言，还是对于钢铁行业的下游而言都将成为“关键”时刻最重要的“助推力量”，也将加快国内钢市的修复进程。（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）

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