和讯投顾李景峰：谷歌财报超预期！A股谁更受益？

昨日盘后被重点热议的太空光伏板块，其市场讨论逻辑与前日晚间商业航天板块的热议逻辑基本一致，均属于同一类市场认知范畴。需要明确的是，马斯克亲自提及太空光伏相关内容并非始于昨日，而是上周在瑞士达沃斯论坛上就已公开表述。结合这一背景，若此前已有资金提前布局潜伏，那么在当前存量资金及散户群体普遍关注该板块的情况下，今日市场是否还会给核心标的提供试错机会，值得深思；从主力资金视角来看，亦不会主动带领散户群体持续获利。
参考前日商业航天板块热议后，昨日该板块的实际表现，便可清晰判断此类热点的短期走势规律。此外，本周盘前视频中，本人已连续三日明确提及，太空光伏是商业航天板块的细分领域。对于投资者而言，不看空手中已实现盈利的标的，毕竟盈利本身即为合理的投资结果，但需注意的是，热点高潮次日，不建议盲目追高“强更强”的标的。

氢能源板块，可视为光伏板块的补涨细分领域，昨日该板块迎来一波行情高潮，预计春节前，太空光伏与氢能源两大方向将纳入市场热门轮动体系，具备阶段性参与价值。此前已明确说明，太空光伏作为商业航天的细分赛道，除该领域外，商业航天板块中，海外相关标的（如SpaceX、星链）的A股映射品种，可继续按照趋势逻辑跟踪观察；海上回收相关概念已强势多日，前排存在明确的情绪核心标的，若该标的保持强势未出现炸板走势，后排弹性品种仍存在套利空间。

煤炭板块昨日的上涨，除印尼暂停煤炭出口的消息面刺激外，更主要的原因是周二盘面大幅波动后，资金出于避险需求选择布局该板块。通常而言，当资金护盘目的达成后，煤炭板块后续表现相较于前一交易日大概率会有所减弱。对于前期已布局煤炭板块的投资者而言，若较早预判到这一逻辑，今日手中持仓应具备合理的卖出时机。此外，与煤炭板块相关的两大细分领域值得关注，一是深海及深地设备领域，二是可燃冰相关领域。

科技板块昨日出现普跌走势，主要受前日美股科技板块调整的传导影响，同时内部受腾讯元宝相关链接消息的扰动，导致部分相关标的跟随下跌。今日若科技板块未能实现修复，则表明昨日的普跌并非“错杀”，此时投资者应优先考虑撤出科技板块中与“科技公司发红包”相关的布局方向。

硬件端及芯片半导体板块的修复，需重点关注韩王、CPU易中天等核心标的的止跌情况，若上述标的未能止跌企稳，则该板块短期仍需保持谨慎，毕竟昨日晚间美股市场整体表现依旧偏弱。有色金属板块已呈现企稳态势，其关联的贵金属、油气资源及石油化工板块，可关注双头形态走势，但春节前暂不预判其创下新高。

昨日晚间三方通话结束，若今日地缘政治方向出现异动，预计主要围绕波斯、日本相关消息展开。当前市场震荡格局的判定未发生改变，今日即便出现分歧也无需过度恐慌。春节前潜在的情绪小周期，预计将从近期热门轮动题材中脱颖而出，建议投资者在明日（周五）资金抢筹节点进一步确认后，再布局相关标的更为稳妥。

昨日晚间欧盟方面出现突发动态，预计今日风电及电网设备板块将面临承压，属于正常市场反应，若相关标的跌破趋势线，建议投资者及时撤出。

昨日深夜，外围科技股出现集体跳水大跌的走势，而A股市场昨日迎来缩量反弹。今日市场走势至关重要，其表现甚至将决定短期反弹行情的延续性。基于此，下文将重点分析后续市场走势及今日操作策略。

首先梳理核心消息面。其一，昨日欧盟拟对中国风电企业启动反补贴条例深入调查。从消息影响来看，此举明显针对中国风电产业，尽管目前尚未形成最终裁定，但一旦裁定落地，将对风电及相关产业链构成实质性利空。其二，马斯克再度提及太空光伏相关布局，受此影响，昨日外围太空光伏板块表现强势，该消息将为今日A股光伏板块提供短期利好支撑。其三，工信部明确强调，需突破算力芯片、工业大模型等关键技术，完善应用生态。该政策导向将对人工智能领域的硬件研发及软件应用板块形成短期利好。

结合上述消息面，下文进一步分析今日市场走势。从技术层面来看，今日市场盘中仍存在上攻预期，主要基于两方面逻辑：一方面，昨日三大指数虽呈现分化态势，但上证指数表现相对强势，成功收出中阳线，此类走势通常会为次日市场带来一定的上涨惯性；另一方面，昨日午后上证指数分时图显示，市场出现明显的资金进场迹象，这类进场资金在今日盘中有望形成惯性上冲动力。

需重点关注的是，昨日市场已进入连续反弹上攻的第三个交易日，对于短期反弹行情而言，通常此时已临近反弹末端。除非今日权重板块能够持续发力、成交量显著放大，否则市场难以打破当前反弹修复格局，无法形成新的上攻趋势。此外，市场上方面临10日均线、20日均线的双重压制，该区域构成重要压力位；更为关键的是，近两个交易日市场成交量未出现明显放大，反而持续萎缩。若量能萎缩态势延续，今日或近一两日内市场大概率将构筑反弹高点。

如需改变上述格局，必须满足两大核心条件：一是成交量大幅放大，单日放大幅度至少达到2000亿以上；二是权重板块持续发力，形成领涨态势。若上述条件未能达成，即便今日盘中出现上攻动作，市场也大概率会开启反弹高点构筑过程，进而酝酿后续回调走势，因此今日市场走势的重要性需重点关注。

关于今日操作策略，需结合当前市场分化格局合理布局。一方面，受利好消息刺激的相关板块，短期可能出现阶段性上攻，但此类上攻需按短线反弹逻辑对待，无论是昨日表现强势的煤炭板块，还是受外围利好带动的光伏电池等相关方向，一旦出现冲高乏力的迹象，需及时止盈离场。需明确的是，当前市场降温态势未发生根本性改变，个股上涨空间受限，盲目长期持有易出现盈利回吐的情况。另一方面，对于尚未经历明显上涨的低位品种，可适度观望等待，在市场反弹进入阶段性后期，多数低位品种有望迎来补涨机会。

此外，对于连续2-3日冲高、触及上方压力位且出现冲高回落走势的品种，需提高风险警惕，此类品种大概率将率先构筑短期反弹高点。关于具体板块的机会与风险、重点关注方向，将在今日上午9:50的直播中，为大家进行具体分析与解读。

昨日晚间，市场最受关注的事件为谷歌公布最新财报。从财报整体表现来看，其核心经营数据表现良好，但并未达到显著超预期的水平。本次财报的核心亮点，在于其资本开支规模大幅超出市场预期。根据谷歌给出的指引，2026年其资本开支将达到1750-1850亿美元，大幅高于市场预期的1171亿美元，而新增资本开支将主要投向数据中心建设、核心技术研发，其中亦包含人工智能应用相关的研发投入。

结合上述财报信息，下文重点梳理该线索对A股市场的潜在影响及核心关注方向。数据中心建设是当前各大科技巨头的核心布局重点，其作为云计算、人工智能等各类应用落地的基础支撑，若缺乏充足的算力及存储支撑，相关应用将难以实现规模化落地。基于此，谷歌资本开支扩容背景下，其对A股相关产业链的带动的核心方向主要聚焦于光芯片、交换机、电源及液冷四大领域。

重点需明确的是，上述四大领域之所以成为谷歌布局的核心，核心逻辑在于行业业绩基数的差异。回顾2025年，英伟达相关产业链成为市场核心热点，当时市场炒作的重点集中于光模块、PCB及存储领域。受此影响，上述领域在2025年已形成较高的业绩基数，即便后续存在增量需求，其业绩增速也将呈现放缓态势。类比来看，2025年光模块、PCB等领域的业绩增长，相当于从1到2的翻倍式增长，而后续即便出现增量，其增长空间大概率仅能实现从2到2.5的小幅提升，增速下滑的趋势较为明确。

与之形成鲜明对比的是，光芯片、交换机、电源及液冷领域，此前的业绩基数极低，近乎处于零业绩起步的状态。在谷歌大幅增加资本开支、重点布局数据中心建设的背景下，上述领域将迎来显著的增量需求，其业绩增长有望实现从0到1的突破性发展。核心逻辑在于，谷歌对光通信技术的需求标准更高，同时随着芯片用量的大幅增加，高端电源的配套需求及液冷设备的散热需求也将同步大幅提升，进而为相关领域带来确定性增量。

基于2026年行业发展背景判断，光芯片、交换机、电源及液冷领域，其未来的成长空间大概率将超过此前已形成高基数的光模块、PCB领域。需要强调的是，本文仅为行业逻辑梳理，不构成任何投资操作指导，旨在帮助投资者清晰把握行业核心趋势。

从近期市场表现来看，液冷、电源、光芯片及交换机板块已率先呈现走强态势。以长飞光纤为例，其近期出现连续大涨走势，核心驱动力正是源于谷歌资本开支扩容带来的增量预期。此外，上述板块在近期市场调整过程中表现出较强的抗跌性，呈现出“上涨放量、回调缩量”的良性走势，这一表现也进一步印证了市场资金对该线索的认可，其背后正是谷歌资本开支超预期带来的长期布局逻辑支撑。

结合当前市场格局，后续仍维持此前的核心观点：市场整体节奏仍将延续震荡轮动态势，需理性看待单一利好消息的短期影响，不可盲目认为利好公布后就必然迎来上涨。对应的操作策略仍以“中线短做”为主，在震荡格局中重点寻找具备确定性的标的，在标的上涨过程中可适度进行差价操作，在回调过程中把握合理的择时布局机会。

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