圣诞节前后黄金大涨站上1500，未来影响金价走势有三大因素（2019-12-27）

　　《滕王阁序》：君子见机，达人知命。君子和达人比普通人能更容易从事物微小变化中看到因果联系，也多了一份自知之明的清醒。

　　今日焦点

　　隔夜COMEX黄金期货收涨0.74%报1516.0美元/盎司，刷新近两个月新高，圣诞节前后金价快速上涨，22日至26日COMEX黄金连续三日涨幅近2.45%，站上1500美元关口。

　　COMEX黄金5日分时图

　　洪泰财富研究部解读

　　圣诞节前后，黄金在清淡市况中大幅上涨，推动金价的直接原因有二：一是，美国经济数据释放萎缩信号，市场对美联储2020年降息预期上升。美国12月齐蒙德制造业指数从-1下滑至-5，低于预期值；二是，有消息称俄罗斯考虑将部分主权财富基金用于投资黄金。展望2020年，影响黄金价格主要有以下利多、利空两方面三大因素。（1）利多因素

　　中美两国或将开启降息周期，欧洲和日本继续保持负利率政策。从衡量经济周期转折点的OECD综合领先指标来看，全球主要经济体仍未摆脱经济下行趋势 。美国、日本综合领先指标已降至金融危机以来最低水平，欧洲也已逼近欧债危机期时期水平。预示2020年中美两国或将开启降息周期，欧洲和日本也将保持负利率政策以应对经济下行。在全球低息环境下，黄金持有机会成本降低，具投资吸引力。

　　全球贸易摩擦和地缘政治不确定性持续。2020 年由于美国大选、美方引发的国际争端不确定性因素仍然存在，尤其中美贸易摩擦引发的市场风险对金价构成利好。中美贸易摩擦的重要原因之一是美国担忧中美经济差距不断缩小而导致的贸易保护主义抬头，预期中美贸易谈判将是长期博弈的过程。

　　（2）利空因素

　　主权数字货币推出，或引发黄金投资逻辑变化。当前多国已经开始进行主权数字货币的研究和发行，中国央行专门成立课题组和数字货币研究所，探索主权货币数字化，或将于2020年率先推出全球首个主权数字货币。主权数字货币体系的建立或将带来解决负利率困境的一个契机、重建全球金融秩序，黄金金融属性或将受到影响，投资逻辑发生改变。

　　全球隔夜动态

　　? 周四美国三大股指再创收盘新高

　　道指涨逾100点，纳指首次站上9000点。苹果涨近2%，领涨道指，并再创历史新高，股价逼近290美元，有望创十年来最佳年度表现。亚马逊涨4.5%，特斯拉(TSLA.O)涨1.34%。

　　根据Evercore ISI的一项调查，初步数据显示假期购物旺季表现强劲，苹果产品--尤其是它的无线耳机AirPods和iPhone--在客户的愿望清单上被广泛引述为“必备”物品。这些都刺激苹果股价攀升。

　　? 美股延续史上最长牛市周期

　　由于对于贸易关系进展的乐观情绪升温、美联储的宽松货币政策等一系列重磅因素，今年以来美股持续刷新纪录高位，且延续了史上最长的牛市周期。

　　标准普尔500指数今年第四季度上涨8.3%，今年迄今为止的涨幅为28.6%，是2013年以来的最佳表现。如果标普500指数今年的涨幅超过29.6%，则将是自1997年上涨31%以来的最大涨幅。

　　国内市场观察

　　? 券商地产引领大盘重返3000点，深成指、创业板指三连中阳

　　周四沪深两市平开，日内窄幅震荡，尾盘券商发力带动沪指再度突围3000点大关，沪深300、上证50同步站上整数点位。行业板块方面，大金融板块尾盘发力，券商股再度扮演中坚力量，多元金融板块同步上攻；地产股全天领涨，家居、水泥、建筑等地产产业链亦贡献涨势；海运板块迎来久违暖阳，龙头招商轮船(601872,股吧)大涨7%；光刻胶、石墨烯持续活跃，半导体板块小幅降温。

　　两市成交5036亿，与上日相近。

　　今日要闻速读

　　宏观

　　1、财政部：坚决落实落细减税降费政策，深入分析减税降费政策的减收影响，有条件的地方依法依规有序组织国有金融机构和国有企业上缴利润，加大国有资源资产盘活力度。

　　2、商务部：加快推进重大经贸谈判，中欧投资协定谈判作为中国进一步扩大开放、深化多双边合作的重要举措，今年以来已举行6轮正式谈判，在文本谈判和清单谈判中均取得积极进展。

　　3、商务部回应美签署国防授权法案：国防授权法案中限制采购中国产品等规定与美国宣扬的公平、平等、自由贸易原则南辕北辙，中方对此坚决反对；中方敦促美国摘掉有色眼镜，停止错误做法；中方将采取一切必要措施保护企业合法权益。

　　金融

　　4、全国人大常委会办公厅拟于12月28日上午10时就证券法修订草案等举行新闻发布会。证监会有关负责人将出席发布会，并回答有关问题。

　　5、2019年券商IPO业务排行榜出炉。Wind数据显示，年内共有51家券商获得IPO承销及保荐收入（含科创板），合计110.89亿元，同比大增101.14%。中信证券(600030,股吧)凭借14.3亿元的承销保荐收入跃居头把交椅；中金公司以12.8亿元紧随其后；中信建投8.68亿元排名第三。

　　地产

　　6、黄奇帆：未来再想靠炒房来赚几倍的概率几乎归零，现在开始已经连续三年中国的M2每年的增长就是在8%-9%，很稳健，这样就不会有过多的货币进入到房地产的蓄水池，把房地产价格泡高。总体上房价也不会大起大落。

　　7、上海市发布《住房租赁合同网签备案操作规定》，公共租赁住房、廉租房实物配租房源分别由公共租赁住房运营机构和住房保障机构单独实施网签、备案。上海还将加快对接“一网通办”，今后居民可在线自助办理网签、备案。

　　产业与公司

　　8、2020年全国交通运输工作会议透露，明年交通运输将完成铁路投资8000亿元，公路水路投资1.8万亿元，民航投资900亿元。在2019年实现具备条件的乡镇和建制村通硬化路基础上，2020年实现具备条件的建制村通客车。集装箱铁水联运量增长12%以上。乡镇快递网点覆盖率达到98%。

　　9、《上海市浦东新区国土空间总体规划（2017-2035）》获批。规划提出，以张江科学城为核心功能区，全力打造南北科技创新走廊，保障先进制造业发展空间，形成大飞机总装、临港重装备2个产业基地及25个产业社区，保留若干零星工业用地。

　　10、我国量子计算研究获重要进展，在国际上首次实现了20光子输入60×60模式干涉线路的玻色取样量子计算，在四大关键指标上均大幅刷新国际记录，逼近实现量子计算研究的重要目标“量子霸权”。

　　11、截至12月23日，2019年全国电影总票房突破627亿元，国产电影占比超63%；年度新增银幕8843块，银幕总数达到68922块；全年票房过10亿元的影片共15部，其中国产电影有10部，全年票房前十位中，国产电影占八席。

　　12、2020天猫年货节将于“腊八”1月2日正式启动，要帮全国农民卖出3亿斤农产品(000061,股吧)，让每位参与其中的农民过年前再增收1000元。

　　创投

　　13、知情人士透露，阿里近日将与一汽集团宣布在车联网领域达成合作，合作的主要参与方包括斑马、高德等业务。斑马正以140亿元的估值，进行新一轮融资。

　　14、商业航天公司“凌空天行”宣布完成近亿元Pre-A轮融资，由火山石资本领投，科力创投、元禾原点、真成投资以及老股东源码资本跟投。本轮融资将用于“天行Ⅰ”遥三火箭和后续火箭的研制。

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　　声 明

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