徽商银行的进京时刻

位于北四环东路115号的原包商银行北京分行，如今已然换上了徽商银行的LOGO。

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继承接原包商银行全部4家跨区分行，并先后收到各分行所在地监管机构的开业批复后，徽商银行于今日在其网站上对外发布公告，该行北京、深圳、成都、宁波四家分行定于5月25日正式对外营业，全面受理各项金融业务。

作为一家总部坐落于安徽省合肥市，资产规模破万亿的港股上市城商行，从今年1月7日率先披露有关包商银行改组的细节，到如今全面接手原包商银行所有跨区业务，徽商银行被外界视为包商银行改组的最大赢家。该行于2019年下半年重启返A上市进程，旗下理财子公司也于今年4月获批开业。

但此次看似志得意满的徽商银行，其未来的经营发展，并非没有掣肘因素，而这又主要来自该行董事会与大股东“中静系”之间由来已久的矛盾与冲突。

徽商进京

位于北四环东路115号的原包商银行北京分行，如今已然换上了徽商银行的LOGO。

（图片由包商银行员工向北青金融提供）

徽商银行5月22日发布的《关于北京、深圳、成都、宁波四家分行营业的公告》显示，根据包商银行接管组今年4月30日发布的《关于包商银行股份有限公司转让相关业务、资产及负债的公告》，徽商银行已收购承接原包商银行北京分行、深圳分行、成都分行、宁波分行及包商银行内蒙古自治区外各分支机构经该行确认的相关业务，设立徽商银行北京分行、深圳分行、成都分行、宁波分行。公告指出，徽商银行四家分行定于5月25日正式对外营业，全面受理各项金融业务。

（资料来源：徽商银行网站）

记者注意到，就在两天之前，包商银行网站对外发布《关于蒙商银行股份有限公司全面营业的公告》，称包商银行在内蒙古自治区内的营业网点将全部变更为蒙商银行营业网点。公告表示，目前，包商银行系统切换和网点标识、凭证、印章更换等准备工作已就绪，定于5月25日正式以“蒙商银行”名义全面对外营业。

“最大赢家”

从某种程度上来说，自包商银行2019年5月24日被银保监会接管以来，徽商银行尤其是在前期主导了有关包商银行改组细节的披露。

（资料来源：银保监会网站）

今年1月7日，徽商银行对外发布公告，称该行董事会于1月7日召开会议，拟计划一次性出资不超过人民币36亿元、参与发起新设一家省级地方商业银行，徽商银行持股不超过15%。与此同时，该行董事会还通过了另一项决议，为提升市场地位和行业影响力，增强实体经济服务能力，拟收购其他银行业金融机构部分资产负债。从此时起，外界已嗅出了“新包商银行”组建成立的迹象。

随着徽商银行于2月6日、2月23日、3月18日相继发布有关公告，“新包商银行”更多细节得以披露，包括其股东名单及各股东持股比例。4月10日，央行金融稳定局副局长黄晓龙在接受媒体采访时表示，当前包商银行改革重组按照计划在平稳、有序推进，按照市场化、法治化的原则，拟设立一家新银行，这个新银行的名字叫“蒙商银行”，由蒙商银行收购承接原包商银行在内蒙古区内的全部资产负债、业务、人员，原来包商银行区外的四家分行由徽商银行收购承接。

4月30日，包商银行改组靴子落地。当天，包商银行官网对外发布《关于蒙商银行股份有限公司设立的公告》。公告表示，蒙商银行系一家城市商业银行，存款保险基金管理有限责任公司为该行最大股东，持股比例为27.50%。而徽商银行则是该行其他两家持股比例超过10%的股东之一（持股15.00%）。

同日，银保监会发布《关于包商银行股份有限公司转让相关业务、资产及负债的公告》。该公告称，经包商银行接管组报请央行、银保监会等相关监管机构批准，包商银行拟将相关业务、资产及负债，分别转让至蒙商银行和徽商银行。对于蒙商银行成立后，包商银行客户原有业务如何划分的问题，包商银行接管组在4月30日接受《金融时报》记者采访时表示，包商银行客户原有业务划分的总体原则为包商银行总行及内蒙古自治区内各分支机构的相关业务由蒙商银行承接，内蒙古自治区外各分支机构（北京、深圳、成都、宁波四家分行）的相关业务由徽商银行承接。

记者发现，也是在4月30日，建立在包商银行原4家跨区分行基础上的徽商银行成都分行、北京分行、深圳分行、宁波分行，于同一日收到各所在地监管机构的开业批复。

至5月25日，包商银行已行满了1年的接管期（2019年5月24日起至2020年5月23日），徽商银行四家分行也将正式对外营业。在外界一些人士看来，此次承接包商银行所有4家跨区分行的徽商银行，将成包商银行改组的最大赢家。

公开资料显示，徽商银行总部设在安徽省合肥市，1997年4月4日注册成立，2005年11月30日更名为徽商银行。2013年11月12日，徽商银行登陆港交所。截至2019年末，徽商银行的总资产为1.13万亿元。

根据徽商银行2019年年报披露的信息，截至2019年末，徽商银行除位于江苏省的南京分行外，其余分支机构均分布在安徽省各地市。而在收购包商银行的四家跨省分行后，徽商银行的省外机构网点布局将延伸至南京、北京、深圳、宁波与成都五个地方。横跨长三角（南京与宁波）、环渤海（北京）、珠三角（深圳）与成渝地区（成都），在城商行中的竞争力进一步增强。

此外，记者也注意到，作为一家港股上市城商行，徽商银行近期亦在积极布局返A股上市的事项。徽商银行曾在2019年中报中透露，该行正在积极组建A股发行中介团队并开展工作，包括尽职调查、审计、招股书撰写、编制申报材料等。今年4月29日，徽商银行发布《建议延长A股发行方案及授权议案的有效期》的公告，称该行A股发行方案已于2018年股东大会上以特别决议案方式获审议通过。鉴于A股发行相关工作仍在进行中，而A股发行方案载明的12个月有效期将于今年6月29日届满，为确保A股发行工作能够继续开展，徽商银行拟将A股发行方案的有效期自紧随原有效期届满后次日起延长12个月，即延长期限自2020年6月30日起至2021年6月29日止。A股发行方案的其他内容保持不变。

在此期间，今年4月24日，徽商银行旗下理财子公司获批开业，这也是国内第3家获批开业的城商行系理财子公司。

内斗难弥

就在徽商银行此番志得意满之时，其内部掣肘因素却依旧不容忽视，这一力量主要来自于与该行董事会缠斗已久的大股东“中静系”。

就在今年2月22日，徽商银行在合肥召开2020年第一次临时股东大会，计划审议批准三项议案，包括两项普通决议案《关于参与发起设立商业银行的议案》、《关于收购其他银行业金融机构部分资产负债的议案》和一项特别决议案《关于发行二级资本债券的议案》。而前两项与参与包商银行改组有关的议案，均有超过20%的股东表示反对。根据媒体报道，上述接近八成的赞成结果看似具有压倒性优势，其背后暗含着徽商银行与股东中静系的交火已再次升级，进入白热化阶段。

事实上，此前徽商银行董事会与中静系已缠斗多年，中静系已多次反对董事会议案、甚至拒绝在IPO申请材料上签字。中静系是指中静新华、中静四海、Wealth Honest、Golden Harbour、中静新华资管(香港)组成的公司，实控人为现年54岁奥地利籍的高央。

二者的渊源可以追溯至2007年。彼时中静系与杉杉集团共同重组中静四海，作为合作对外投资的平台公司入股并受让合计1.41亿股徽商银行股权，中静系由此成为徽商银行股东。此后，中静系不断增持，在2016年一跃成为徽商银行的第一大股东。

与此同时，徽商银行与中静系之间的矛盾不断爆发。其中比较有代表性的一次，是中静系对徽商银行A股IPO的杯葛。

作为第十三家总资产达到万亿的城市商业银行，徽商银行的上市历程可谓是“起了个大早，赶了个晚集”。2013年3月，徽商银行正式启动H股上市工作，当年11月就成功登陆H股。2015年5月，徽商银行决定再闯A股市场，成为首家亮出“A+H”上市意图的上市城商行。

让外界跌破眼镜的是，两年后，2017年3月，徽商银行申请中止A 股IPO。媒体报道称，在徽商银行A股申报材料中，来自中静系的该行董事高央没有签字，同时还有其他董事没有签字。主要原因是认为公司治理存在问题，且申报材料中所描述的情况与事实不符。

高央彼时在接受媒体采访时表示，中静与徽商银行董事会没有分歧。“我们只是与其董事长、董秘有分歧。徽商银行公司治理存在问题，但又不愿纠正，甚至发展成内部人控制，这是问题的根源。”

此后，徽商银行管理层大洗牌。2018年1月，徽商银行重回A 股IPO排队。但在2018年2月又突然宣布撤回A股发行申请，原因是“仍需就相关法律法规及中国证监会要求所涉及的部分事项与个别董事和股东进一步协商”。

情势的转机似出现在2019年下半年。2019年8月27日，隶属中静系的中静新华资产管理有限公司发布出售资产公告，宣布拟将向杉杉集团转让持有的中静四海实业有限公司51.65%的股权，交易对价为18.82亿元。这一交易同时意味着中静四海持有徽商银行的内资股将成为杉杉集团旗下资产。此外，中静新华直接持有的2.25亿股也于8月20日转让给杉杉控股，作价15.69亿元。此后，徽商银行也再次重提了返A上市的计划。

就在外界认为中静系将出清徽商银行股份，该行A股IPO将被“清障”时，一份香港某律师事务所的律师函打破平静，证明中静系旗下Wealth Honest Limited、中静新华资产管理（香港）公司仍持有徽商银行H股股份，为其股东方。同时，徽商银行方面也向媒体确认了中静系仍持有相关股份。

通过查询包括徽商银行2019年年报在内的各方资料，记者发现，截至目前，中静系依旧是徽商银行最大的持股股东，持股比例约为12.1%。而杉杉股份(600884,股吧)先前从中静新华手中受让的中静四海实业的股份，截至目前也尚未过户。记者就此询问了徽商银行有关负责人，未获对方回应。

前路几何？

徽商银行中的徽商一词，实际上颇有来历。徽商和晋商曾是我国古代两个最大的商业集团，一南一北，可谓是遥相呼应。作为徽商的代表性人物，清末“红顶商人”胡雪岩亦是久负盛名。徽商银行有关负责人之前在接受媒体采访时就曾表示，以徽商这一积淀深厚的名字命名徽商银行，“诠释了优秀的徽商文化精髓。”

而此次徽商银行将线下网点拓展至北京等四地，也让人不禁联想到200多年前的“四大徽班”进京献艺，后者也揭开了波澜壮阔的中国京剧史的序幕。

那么，徽商银行此轮“赴京赶考”，究竟前路几何呢？或许还有诸多事项，有待后续观察。

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