未见明显利空，为什么A股却出现放量下跌的走势？

在调整行情中，市场往往会处于“放大利空，缩小利好”的状态。换言之，在市场仍然处于调整震荡的阶段，即使是对市场有利的消息，市场只会不断缩小它的利好影响，甚至是忽略不计。但是，对市场不利的消息，市场却会不断放大它的利空影响，这恰恰也是弱势市场环境的写照。

纵观当前的A股市场，实际上针对国内经济与国内的金融市场，并无实质性的利空因素。假如真要列举出一些利空的消息，那么稍显影响力的利空消息，一方面是来自于印度疫情传播风险，另一方面则是来自于五一小长假的节假效应影响。

其中，针对印度疫情传播，虽然仍未见拐点，且可能有持续数轮的高峰期，但作为经济晴雨表的股市，却并未出现显著下跌的走势。与之相比，A股市场的表现却弱于其余地区的股票市场走势。此外，最为关键的是，目前我国的疫情防控工作还是非常到位的，并未受到印度疫情传播风险的影响，若以印度疫情传播扩散因素作为A股下跌的导火索，似乎也是说不过去的。

此外，还有另一种解释，那就是A股市场的小长假效应。截至目前，距离五一小长假不到一周的时间了，在小长假之前，市场观望氛围升温，不排除存在短期资金获利了结，这可能成为短期股市下跌的原因之一。

但是，在实际情况下，因节假期间有资金需求而产生抛售行为的投资者，还是为数不多。与新年相比，五一小长假的市场资金抛售需求不会太大，节前资金大举抛售的意愿或许存在过度解读的嫌疑。

不过，从节前这几天的市场情况分析，A股市场的日均成交量有所放量，在未见明显利空的情况下，股市却出现了放量下跌的走势，给投资者带来了不少的疑惑。

其中，在A股放量调整的背后，实际上市场指数仍然处于3300点至3500点之间的小箱体进行窄幅震荡，即使市场出现放量调整走势，但仍然不属于放量破位的走势。

再者，A股的放量调整，与占据市场一定权重的白马股再度急跌的因素有关。对部分市值超过千亿元的白马股来说，它们本身占据一定的市场权重比例，有部分大市值白马股更是创出了本轮调整行情的新低水平，释放出一定的非理性抛售筹码。不过，对部分破位的大市值白马股来说，本身基本面根基较强，且后续的业绩修复预期较为强烈，虽然短期价格破位，但中长期价格还是会大概率修复过来。

此外，不排除部分基金在节前采取调仓的动作。随着上市公司一季报业绩的陆续披露，公募私募基金的持仓结构也逐渐清晰，但与一季报数据相比，目前市场已经接近5月份的时间，所以对公开披露的数据，本身存在一定的滞后性。

在国内市场中，有时候基金机构的调仓频率更可能高于普通散户。在实际情况下，某一个季度基金重仓某一家上市公司，但在下一个季度中，却不见基金机构的身影。由此可见，对已公开的市场数据，我们只能够作为一种数据参考，不应该盲目跟风。

经历了2019年和2020年两年牛市的A股市场，本身已经积累了大量的获利筹码，步入2021年，市场震荡的幅度以及获利盘释放的压力，也会较之前增加。对历年来牛市不超过三年的A股来说，投资者需要做好中期震荡调整的准备，因为从今年2月调整以来，市场只是经历了2个月的调整时间，调整周期显得不那么充分，即使中长期A股市场仍然值得看高一线，但也需要不断巩固底部基础，不断消化市场的估值压力，这样才能够让A股市场的牛市走得更远、更健康。

本文首发于微信公众号：郭施亮。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。