聊一聊反弹那些事！创业板50究竟怎么样？

曾几何时，全球资本市场风声鹤唳。在疫情、地缘政治等阴霾笼罩下，投资者哀怨声四起。

但是，危机终会过去！

随着时间的流逝，人们的思维意识逐渐从恐慌中抽了出来。当理性重新回归，风险资产纷纷反弹。这也印证了沃伦·巴菲特的那句名言：股市长期上行，千万不要白白浪费掉一次严重的危机。

在A股市场上，当股价与估值经历大幅下滑、盈利状况（含预期）得到改善后，很多公司尤其是具备高成长能力的那些，显然具备了投资价值。

创业板一向是成长优势类企业的集中地，旗下企业在上市融资后进一步茁壮成长，也反哺了创业板在A股市场中的地位。而其本身也衍生出了众多的细分指数，包括创蓝筹、创业板50、创300、创成长、创大盘等。

在这里，不得不提的是创业板50指数。从长期收益和盈利指标来看，它均跑赢了创业板指。

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中国证券市场上，先有创业板指，再有创业板50指数。前者于2010年6月1日发布，后者于2014年6月18日发布。

创业板指是由创业板市场上选取的100只样本股组成的,大致反映了创业板市场整体的运行情况。创业板50指数对这100只样本股，按照流动性、成交活跃、行业覆盖等标准进行排序，从中挑选出50只成分股。

创业板50指数成分股涉及9大行业。其中，资产市值占比最高的是电力设备与医药生物行业，权重分别为44.02%、23.74%(数据来源：choice，截至2022年12月9日)。上述两大行业涵盖了众多高端制造、新能源和创新药、医疗服务等高成长的细分领域。

按照上述筛选方法，创业板50指数相较创业板指，颇具龙头效应。不过，这并不意味着它会在收益上落后于创业板指。相反，创业板50指数自2014年6月18日发布至今，年化波动率33.28%，超过同期创业板指的31.14%；年化收益率7.39%，跑赢创业板指的7.06%。

创业板50指数走势领先的同时，估值却又是低的，目前估值38.56倍，低于创业板指的40.16倍（数据来源：choice，截至2022年12月9日）。

长期走势领先背后是业绩使然。无论在业绩增速，还是净资产收益率（ROE）等盈利关键指标上，创业板50指数在绝大多数时间里相比创业板均更具优势。

在2015年至2021年间，创业板50的ROE增速、业绩增速中位数分为别2.83%、25.97%，显著高于创业板指的0.21%、15.05%（数据来源：Wind、天风证券(601162)研究所，截至2021.12.31）。

按照天风证券的统计与预测：最近三年创业板50的ROE保持稳健，整体毛利率维持在30%-40%左右，而营收和净利润保持较快增长，按照市场一致预期数据，指数未来两年净利润增速将分别为：26%、38%，呈现持续较快增长的态势。

这充分体现了创业板50成分股作为创业板核心资产的突出盈利能力和成长性。

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创业板公司的业绩持续高速增长势头，在股价波动中得到了充分体现。尤其是那些在与同行竞争中胜出的成长龙头们，频繁演绎了“十年十倍”的佳话。

在创业板1200家公司中，有48家公司上市以来涨幅超过10倍。其中，22家属于创业板50指数的成分股，在总成分股中占比44%（来源：Wind、天风证券研究所，截至2022.9.30）。

当然，权益资产的高成长与高波动通常是相伴而生的。

今年以来，伴随着市场的巨震和大市羸弱，创业板50指数成分股纷纷走出了调整态势。

调整过后，创业板50指数当前的估值水平已经较为合理。未来随着经济基本面好转和市场情绪回暖，有望带来业绩和估值的双提升。

首先，从动态角度来看，创业板50指数成长性强、业绩增速高，以PEG为代表的动态估值显示，创业板50的PEG指标在1-2之间，并没有明显高估。

其次，从横向比较来看，与其他指数相比，创业板50的科技含量高、发展前景好、业绩增速快，应享有一定的估值溢价。

第三，从时间序列来看，创业板50现在的估值水平已处于相对低位，如PE处于11.53%的历史分位点。所以，无论从动态角度、横向或纵向来看，创业板50指数当前的估值都并不算高，具有较好的投资价值。

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创业板50指数自问世以来，以兼具成长和行业龙头特征的优势，受到了业内的关注。

投资者想要参与这一指数的投资，不妨多关注一下创业板50指数ETF。恰好，12月12日起，鹏华创业板50ETF(159681)正式公开发行。

ETF可以说是目前中国市场上跟踪标的指数最为密切的一类指数型基金。投资者认购了创业板50指数基金相当于一键买入了50只创业板指数成分股。另从金融学的角度来看，50个股票已经可以分散大部分的非市场风险了。

作为“老十家”基金公司之一，鹏华基金的资产管理规模稳居行业先列，所管产品几乎遍及了基金市场的方方面面。眼下，这家公司在的ETF产品线颇为丰富，在管ETF多达25只（子份额分别统计），不仅涵盖了主流宽基类产品，也涉及了行业和区域类主题产品。

对于跟踪如此优质指数的基金产品，鹏华基金本次十分重视，安排了该公司旗下的资深指数投资专家苏俊杰拟任基金经理。截至目前，他管理着鹏华旗下沪深300、中证500、创业板、科创50增强ETF50等多只指数基金，同时还是鹏华基金量化及衍生品投资部的总经理。

可以想象，面对当下市场逐渐企稳的时点，顺着创业板50这股成长风，苏俊杰和鹏华创业板50ETF很快就将开启他们的新征程。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

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