一周好文 | OPPO和一加开启一场“1+1>2”的合体进击；昆仑万维角逐AIGC“新大陆”；京东手机开启“复合竞赛”

摆脱“PPMT式”怪圈，升级为潮流IP品牌FARMER BOB火了起来

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1999年，有着“潮流玩具教父”之称的中国香港艺术家Michael Lau（刘建文），率先开创一种艺术玩具，将艺术、设计、潮流、绘画、雕塑等多元素理念融入玩具载体。

后来，大家都把这种玩具称为“潮玩”，种类包括可动人偶、搪胶玩具、树脂玩具、盲盒玩具等等。

最近几年，泡泡玛特（PPMT）凭借盲盒爆红一时，为潮玩行业添了一把火。随后，寻找独角兽、52Toys、TopToy等品牌也相继崛起，大量资本涌入行业寻找掘金地。

兴也盲盒，衰也盲盒。资本、新兴企业大多聚集在关注度最高的盲盒上，市场产品逐渐同质化。尽管整体市场在扩大，但缺少了些百花齐放的勃勃生机。这就好比过去几年，大家一窝蜂地追逐流量明星，也就失去了讲求实力“神仙打架”的景象。

当一个行业充分竞争之后，业内的企业就会形成高山、平地、低洼的层级。如今的潮玩行业，其实就陷入了创新动力(310328)不足、发展难有突破的平地层级。

想摆脱这种状态，就得走“高山战略”，即品牌尽可能成为“高山”，打入第一梯队，从而获得用户、产品、资本等各方面优势，一方面可以带动整个行业的创新，另一方面也能让自身跟其他层级的品牌竞争时，形成更强的品牌势能。

潮玩乃至潮流行业是一个拥有巨大潜力的赛道，如果有更多的品牌走出“高山之路”，破除同质化僵局，将不断刷新行业天花板的高度。对于用户、企业以及行业而言，这是一个“三赢局面”。

OPPO和一加开启一场“1+1>2”的合体进击

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站在2022年的尾巴上，逆境求生的一年即将过去。

新的一年，处于下行趋势中的手机行业是否会有所好转，尚未可知。但对于身处逆境的手机厂商们来说，如何内外兼修？如何于逆风中聚力破局？是当下不得不直面的课题。

纵观手机厂商们的应对之举，OPPO和一加的融合“变身”，无疑是最精彩的动作之一。在一加九周年庆活动上，OPPO首席产品官、一加品牌创始人刘作虎和一加中国区总裁李杰一起宣布：OPPO正式进入双品牌时代，一加正式定位为OPPO旗下主打性能的先锋品牌。

事实上，早在2021年6月，OPPO和一加就宣布了融合，刘作虎在当时的公开信中说：“未来OPPO与一加品牌将共同为全球用户提供更具创新力和差异化的产品，以及更为便捷周到的服务。”

然而，两个品牌之间如何打配合，彼时外界还有所疑虑。如今，双品牌的具体打法已经揭开了神秘的面纱。

一加“高端”“极致”的气质可谓与生俱来，“性能强劲”“品质上佳”“设计独特”都是其身上的显著标签。当下进入性能赛道，不仅契合一加自身所长，也是切中市场细分需求的选择。

双品牌优势互补之下，“OPPO+一加”无疑将覆盖更广泛的人群，开拓更广阔的市场，也成为了市场竞争下的最大变量。

而一加也展现出“开疆拓土”的不俗实力。

昆仑万维角逐AIGC“新大陆(000997)”

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历史总是被前瞻者和实干家推动着加速前行。

15世纪，多艘探险船队从欧洲出发向着东方而去，开启群雄角逐的探索时代。他们在航行中不断发现新大陆，兴起无数的造富神话，也加速了全球贸易、信息等方面的交流，翻开一个全新世界的序章。

如今的互联网行业，也正在进入新一波发现“新大陆”的角逐时代。

当移动互联网逐渐进入瓶颈期，AI、大数据等智能技术被寄予新的希望。它们给市场注入无尽的想象，让整个互联网行业再度充满活力。国外的Meta、微软、英伟达，国内的腾讯、百度、阿里、昆仑万维(300418)等行业领先者纷纷“上船”，通过自己的方式寻找“新大陆”。

此前，区块链大火，被认为是去中心化的生产关系。而最近的火热主角换成了AIGC，它是利用AI技术自动生成内容的生产方式。当然，任何一种技术的迸发和普及，都必须经历市场的三重价值考验：

用户价值、商业价值和社会价值。

许多企业已经在AIGC布局不同的业务，力图占据三大价值高地。昆仑万维则在12月15号举办AIGC技术发布会，发布「昆仑天工」AIGC全系列算法与模型，以及AI图像，AI音乐，AI文本，AI编程四大开源算法模型，并宣布模型开源。目前，AI图像、AI文本、AI编程的模型已经在GitHub上开源。

竞争的气息愈发浓烈，群雄角逐的AIGC新时代已经吹起号角。

京东手机开启“复合竞赛”

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市场唯一不变的就是变化，那些最终生存下来的企业往往是最能适应变化的。

11月份，京东再次强调“低价”策略的重要性，背后无疑是其对消费环境变化做出的及时反应。“消费者对价格更为敏感，对高性价比商品的需求依旧是主流”，这样的消费趋势愈加清晰。

放置在手机行业，同样如此。回顾2022年的手机市场可以发现，新品推出速度减慢，消费者购机欲望减弱……于是，厂商们在存量市场拼命竞争，方向有两个:一个是产品之外的服务，另一个是价格。

在这场行业性的“内卷”中，作为手机最主要销售阵地的京东当然紧跟变化，这也就是它继上半年推出多项服务探索后，持续“加强低价”的主要原因之一。

京东的低价也发生了质的变化：原来低价就是低价，是单一策略，现在低价不只是低价，而是可以将低价与产品、服务等同时使用的复合策略。

对于京东手机这样的渠道来说，“价格+产品+服务”的复合竞争中，价格是底层，是基石，以价格为基础的复合竞争才能惠及消费者，也带动整个产业的效率提升。

这必定是一场多赢的行动。

视频 | “咖啡老三们”的危险时刻

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老大和老二“打架”，老三却“伤”得不轻。眼下的国内咖啡圈，正在涌动着这样的变局。

当老大星巴克和老二瑞幸咖啡交锋不断升级时，排在后面的Manner、Tims等“咖啡老三们”的日子却开始不好过了。

2018年，诞生于上海的Manner获得风投女王徐新旗下今日资本8000万投资，被寄予厚望。

Manner也的确描绘一个具有诱惑力的盈利模型：选址在主城区人口密集、客流量的街边窗口小店，大小在3~10平方米，前期投入只要30万。客单价在20元左右，如果顾客带杯子还能立减5元，每天杯量四五百杯，3个多月就能回本。

这种跑出极致坪效的盈利模式，也在后来的时间里得到验证。截止2021年1月底，Manner上海地区门店全部实现盈利，毛利率在50%以上，净利润率超10%。

照此来看，Manner的可持续化和复制化似乎没有障碍，按说资本应该会加大投入。然而，2021年，今日资本已从Manner的股东列表中消失了。

有市场传言今日资本方面和Manner创始团队在经营理念上产生了分歧，内幕外界不得而知。

能够确定的是，Manner在上海大获成功后，并没有像瑞幸一样在全国铺开，而是在“出沪”路上倍感艰难，难以验证可持续性和可复制性，这让资本察觉到了风险。

有市场声音质疑，为什么一定要从上海往外扩张？待在魔都经营好一亩三分地不也挺好?事实上，这既是形势所迫也是必经之路。

Tims中国俨然另一个“后浪”。

创立之后，Tims中国将星巴克、瑞幸视为主要竞争对手，尝试在二者的战局中取得一席之地。资本也为之振奋，它先后接连获得腾讯、红杉中国等巨头的投资。随后Tims中国在资本市场一路高歌猛进，终于在今年9月成功借壳上市，市值达到12亿美元。

然而，上市后Tims中国股价一路走低，截止12月5日市值仅为5亿美元，缩水58%。

如今看来，资本失去耐心的直接原因在于Tims中国愈演愈烈的亏损。11月30日，Tims中国公布今年的第三季度财报，净亏损达到1.95亿元。事实上，Tims中国的亏损一直在加剧。2019~2021年，其净亏损分别为8782.8万元、1.4亿元和3.8亿元，3年合计亏损超6亿元。

与此同时，Tims中国的门店还在快速增长。截至9月30日，其净门店数为486家，基本每两天就要开一家新店。

这也就意味着，Tims中国开店越多、亏损越大，可持续和可复制性难以得到保障，资本开始退场。从更深层次的商业模式看，这源自Tims中国走的路线过于中庸，“四不像”的品牌定位没能产生更大的用户粘性，进而挖掘消费增量打开盈利空间。

在网红频频闪现的咖啡界，最不缺的就是昙花一现的明星。咖啡品牌的之间比拼，其实已经不只停留在人气上，而是底层商业模式上。正如管理大师德鲁克的观点，当今企业之间的竞争是商业模式之间的竞争。

在咖啡品牌上，商业模式的关键在于可持续性和复制性。星巴克和瑞幸已经在这两方面向外界证明了自己的成功，吸取了更多的市场信心和资金。

而在短暂的爆红后，“咖啡老三们”分别遭遇着扩张受阻、市值缩水、亏损加剧等困境，萦绕在头上的阴霾不断累积，在他们面前，还有一条道阻且长的征程。

视频 | 未势能源B轮融资背后的三个“价值锚点”

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要选出眼下有前景还有“钱景”的行业，氢能一定排得上号。

据中国氢能联盟预计，2020年至2025年间，中国氢能产业产值将达1万亿元。今年以来，资本持续涌入氢能行业。川财证券分析称，我国氢能领域已完成35起投融资事件，总金额超过63亿元。

在万亿氢能“长坡”上，三重“厚雪”被资本视为关键标准。它们分别对应着：

凭借技术筑牢成长基石、通过技术增强产品创新、利用技术推动应用落地。

11月30日，专注氢能及燃料电池的未势能源宣布完成B轮融资，由中建材新材料基金领投，国投招商及立本能源跟投，融资金额达到5.55亿元。

从未势能源身上，不难找到它铺出的三重“厚雪”。

氢能是知识密集型行业，需要用硬核的技术实力筑牢成长基石。这是因为我国氢能起步相对较晚，在核心技术上与国际先进水平还存在差距。

于是，技术成为资本在氢能“长坡”上看重的第一重“厚雪”，而未势能源在技术上足够出色。

首先，未势能源的母公司长城控股实力不俗，同时子公司上燃动力技术沉淀深厚。其次，未势能源本身也持续在技术创新上往前突破，筑牢成长基石。

当然，企业本身是要面向市场的，技术最终要需要凝结在产品上。氢能企业需把技术当做加强产品创新的引擎，持续突破产业发展壁垒，这是氢能“长坡”上的第二重“厚雪”。

产品创新的关键在于，要在多个场景和关键零部件上实现综合性能的全面突破。

比如，未势能源200kW级的大功率燃料电池系统，能够应用在氢能燃料重卡、中卡、客车等多个场景上，PCU功能集成度达到9合1，整机效率从71%提升到88%。

科技企业不是纯粹的研究机构，要想持续发展，还需要把技术应用到各个领域，推进商业化，这是氢能“长坡”上的第三重“厚雪”。

如今来看，未势能源重点布局了乘用车、重卡、客车、轨道车辆、船舶、热电联供六大应用领域。2021年8月，未势能源联合东风、大运、福田打造的“百辆氢能重卡”示范项目投入雄安新区建设，推进氢燃料电池商用领域规模化进程，给行业带来了积极影响力与市场效益。

归根结底，氢能市场大爆发的趋势下，支撑企业能够走下去的根本是技术。跟未势能源一样，把技术当做基石创造价值，才会在资本海洋乘风破浪。

视频 | 阿里的三个「价值支点」

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兜兜转转，阿里回到了七年前。2015年5月，阿里市值达到2000亿美元左右，最近，它的市值再次回到2000亿美元左右。

不一样的是，11月17日发布的财报显示，最新一个季度阿里经营利润为251亿元，而2015年时它一个季度的营收不过200多亿元。

不一样的利润水平，一样的市值，显然是不合理的。2015年时，投资者投资的是阿里的未来，2022年更能赚钱的阿里就没有未来了吗？不是，它依然有，它的未来有三个价值支点。

第一个，是利润。

财报显示，2023财年第二季度，阿里的经营利润为251亿元，同比增长68%。

利润的增长与提效降费有关，一方面通过优化流量获取、提高补贴效率，带来营业成本稳定；一方面减少推广导致销售费用下降，销售和市场费用同比下降23%，费用率下降3.59个百分点至10.79%。

更重要的是，它的提效降费不是一次性的，而是趋势性的。

核心的电商业务早已步入成熟期，近些年销售费用率的提升与其他电商平台的竞争、自身新业务的推广有关，而现在它的销售费用率回到了曾经的10%、11%水平。同时，淘特、淘菜菜等新业务步入正轨，由市场扩张期转入精耕细作期，利润空间还将进一步释放。

第二，是场域的完善。

在核心的电商业务上，阿里形成了“远中近场”融合布局，远场电商以淘宝、天猫为主，中场以城市仓为主，近场电商以同城零售、饿了么、淘菜菜为主。

一直以来，这个布局是不完美的，靠着赚钱的淘宝天猫养着其他业务，而从FY2023Q2财报来看，改善明显。

“近场”电商里，盒马营收上推动直营及其他业务收入同比增长6%，利润上显著减亏，截至2022年9月30日，不包括开业不到12个月的门店，绝大多数盒马门店的现金流为正；饿了么不仅实现了GMV正增长，单位经济效益还持续录得正数。

远场电商也在平稳发展。FY2023Q2，淘特由M2C商品产生的支付GMV同比增长超60%；

从双11来看，直播电商中腰部主播、品牌自播增多。

第三点，是深化的B端。

阿里云已进入盈利轨道，经调整EBITA为4.3亿元，利润率为2%。以云计算为基础，它在向内、向外深化、延展B端服务：向内，通过淘特、1688等推进中小企业数字化；向外，伴随菜鸟、钉钉、阿里云等“出海”。 广袤的海外世界与跨界的商业能力，将帮助阿里撬动更大的商业空间。

曾经，阿里市值从2000亿美元到近万亿。这一次，有了三个支点，它能反弹到哪里呢？

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