和讯座谈会第65期：美国大选期投资亦疯狂 -专题-新闻频道-和讯网

九州证券全球首席邓海清

资本都是逐利的，脱虚入实还是脱实入虚，主要看哪个领域能提供高回报率，资金就也愿意往哪里去。从2012年开始，中国进入了一个全球性的工业通缩阶段，实体经济的投资回报率在不断地下降，资金自然要从实体经济转到虚拟里面来。

CF40高级研究员管涛

监管新规对车贷和消费贷的影响并不大，但对房贷影响很大，还对一些需要大额融资的中小企业影响比较大。对于业务受到较大影响的平台，她建议，他们可以转型做持牌机构，比如P2P企业取得相关金融牌照的情况下，成立子公司，业务独立开来做互联网小贷。

国金证券分析师徐阳

从流动性角度对于全球债市构成利空，不过日元作为避险情绪的主导汇率出现大幅上扬，推涨了全球避险情绪，而对于同样拥有避险情绪的债市来说又构成利好。综合来讲，日本央行所谓的创新举措对全球债市是一个中性的结果。

美国股市或高位跳水

徐阳表示，如果希拉里胜出，美股或将在相对的高位震荡，不排除美联储加息对股市的冲击本身。而一旦特朗普上台，美股的下跌幅度会超过10%，因为市场完全没有反应，可能会引发全球经济增速下行以及不确定性的恐慌情绪上升。

邓海清表示，宽松货币政策的负效应已超出经济范畴，正导致美国等国家精英阶层与社会大众阶层的撕裂，未来会有实质性改变，那时全球将出现流动性拐点。

邓海清表示，当前我国社会资金存在脱实入虚的局面，除产能过剩、市场需求不振等原因外，房价高位过快上涨是最主要的驱动因素，要脱虚入实，首要降楼市“虚火”。

徐阳表示，脱虚向实是一个美好的期待，尽管政府在宏观政策层面不断引导资金进入到实体，但是目前的效果并不理想，比如说房价的高涨，相比较去做实业，它的收益高得多，脱虚入实或因此被暂缓或受到阻挠。

邓海清: 日本央行颠覆了利率市场化国家基本的政策利率传导机制，通过长端锁定作为货币政策的锚来释放流动性，这是黑田东彦的无奈之举，背后所反映的是对日本经济通胀预期绝对悲观的态度。

管涛: 如果特朗普当选后按照他说的去做，美联储的确会更加鹰派，加息的行动也会更快，但正如美联储前主席伯南克所说，历史上没有任何一个国家能够从低利率政策中正常退出。