恐慌突至华尔街，中美贸易谈判成关键

　　突然间，美国的经济仿佛一夜发生了逆转。

　　首先是苹果公司将营收预期下调50亿美元，之前有关业绩疲软的迹象已经导致该股在三个月内下跌了30%。

　　现在又是一个受到密切关注的美国制造业活动指针下降至两年低点——

　　2018年12月制造业活动指数下降5.2点，此外美国制造业新订单指数也下降了11.0点。

　　更直观的反转是去年岁末一度暴涨的美国股市在昨天（1月3日）暴跌。

　　对于这一连串经济“剧变”，彭博社在1月4日的报道中称，所有的数据都低于接受彭博社调查的每一位经济学家的预期。

　　所以，到底发生了什么？

　　简单讲，任何暗示企业盈利和宏观经济出现裂痕的迹象都会在华尔街引起糟糕的反应。

　　这正解释了1月3日发生的情况。

因为苹果公司的业绩预警，令从半导体供货商到电子产品零售商等各种企业的利润预期蒙上阴影，而供应管理学会制造业指数不及预期也引发市场猜测经济表现不如期望的那样好。

　　据路透社1月4日报道，在苹果发布近12年来首份营收预警后，投资者还抛售芯片厂商和科技股，涌向美国公债和日元等避险资产。苹果和高通在德国的专利之争进展也让投资者感到不安。

　　雪上加霜的是，同一天（1月3日），美国供应管理协会(ISM)公布的调查报告对制造业做出了悲观的评估，上月几乎所有制造业分项指数都出现下滑。

　　据彭博社报道，供应管理协会制造业指数跌至两年来的低点54.1，低于彭博调查所有经济学家的预期。所有五个主要分项指数均下降，新订单创近五年来最大跌幅，产出指数创2012年初以来最大降幅。就业、交货和库存指数均下降。

　　该制造业指数从2018年8月份触及的14年高位大幅下挫，但仍高于行业扩张和萎缩的分界线50。彭博社直言，作为衡量美国制造业的一项指数，上个月创2008年10月以来最大降幅，这是经济减速的最新迹象。

　　报道称，2018年12月5.2个点的跌幅，在本世纪位居第三。这里需要指出的是，第一和第二大跌幅都发生在经济衰退期间：10年前的金融危机和2001年9月11日恐怖袭击事件之后。

　　这种疲软增加了特朗普的贸易战以及财政刺激措施的消退正在给美国生产商带来压力的迹象。之前的报告显示，五个联储区域制造业指数在12月份均下跌，这是它们自2016年5月以来首次同步下跌。

　　此外，ISM的新订单分项指数上月下跌11点，至51.1，为2016年8月以来的最低水平。就业分项指数从11月的58.4降至12月的56.2。供应管理学会表示，需求已经“走软”。报告称，尽管消费继续增强，生产和就业仍在增长，但幅度“远低于之前数月的水平”。

　　“如果采购经理人报告可信，那么2019年的经济增长将低于平均水平。”三菱日联金融驻纽约首席经济学家克里斯·拉普基（Chris Rupkey）表示，“新订单已经枯竭，这将影响到2019年的企业投资和经济成长。”

　　特朗普政府对钢铝以及一系列中国产品征收进口关税，正在给制造商造成损害。运输设备制造商表示，“客户需求继续下降，因担忧经济和关税。”

　　资料图片：2018年8月10日，美国总统特朗普表示，已把从土耳其进口的铝和钢产品的关税提高一倍至20%和50%。

　　机械制造商抱怨称，“美中两国间悬而未决关税问题引发了对我们制造业务成本和原材料采购战略的长期担忧。”计算机和电子产品制造商表示，“增长似乎已经停止。”

　　对此，美国总统特朗普的辩词是，这些关税是保护美国工业免受他所说的不公平外国竞争的必要措施。白宫的保护主义已经导致了与中国的贸易战，以及与欧盟、加拿大和墨西哥等其他贸易伙伴针锋相对的关税行动。

　　但事实是，除了关税导致制造商投入成本增加外，美元走强、熟练工人短缺、财政刺激力度减弱以及中国等经济体增长放缓，正在削弱美国工厂的活动。美国劳工部公布的第三份报告显示，截至12月29日当周，初请失业金人数增加1万人，经季节调整后为23.1万人。初请失业救济的人数已经连续三周增加。

　　其实在2018年第四季度，随着标普500指数下跌19.8%，滑落到熊市边缘，投资者已经开始担忧。但那时，人们一遍又一遍听到的还是这样的说法：不要惊慌，经济和企业盈利，看起来很强。

　　然而在过去24小时内，这些信誓旦旦说法受到了冲击。

　　美国股市因ISM数据疲弱而延续跌势，1月3日道琼工业指数一度下跌逾600点，跌幅2.6%，而纳斯达克100指数的跌幅也接近3%。美元兑一篮子货币下跌，美国公债收益率也走软。

　　“市场表现是所有投资者共同心态的反映，在2018年12月，市场用剧烈暴力的抛售来消化这种类型的消息，”富时罗素的全球市场研究董事总经理艾雷克·杨（Alec Young）在接受彭博社的电话采访中表示。“当它向上或向下大幅变动时，它是在告诉你有关未来积极或消极的发展。”

　　最终，所有这些坏消息让2011年以来股市的最大5天涨势戛然而止。按照1月2日的盘中高点衡量，标普500指数一度5天涨幅达到7.2%。

　　在唐纳德·特朗普担任美国总统以来，这还是第一次出现经济统计数据和情绪指针都弱于分析师预期的情况。所谓的硬数据包括政府和非官方的消费者支出、就业、制造业和住房数据，而软数据则包括美联储制造业调查和消费者信心调查。

　　“无论市场之前体现了怎样的预期，现在它在体现经济衰退。”美国基石财富（Cornerstone Wealth）的管理合伙人杰夫·卡尔博内（Jeff Carbone）说。“关于何时以及到什么程度的问题？这段历史还没有展开。”

　　同时，股市暴跌反过来更深地引发了人们对美国企业今年业绩的担忧。

　　“可不会仅仅是苹果，”白宫经济顾问委员会主席凯文·哈西特（Kevin Hassett）3日在接受CNN采访时说，“有很多在中国有销售的公司将在今年遭遇业绩下调。”他预计贸易战的不确定性将冲击许多美国企业获利，但一旦中美两国达成贸易协议，苹果以及其他与中国市场关联密切的企业营收将反弹。