港股复盘：恒指涨200点，26000点遇阻力，新华保险重挫

　　每 日 复 盘

　　上周五，在中国突如其来定的降准后，美联储亦不甘后人，主席鲍威尔再次放鸽表示，该局没有预先设定的利率政策，将保持耐心，留心经济发展。相关言论令市场相信暂停加息的机率已悄然提升，引发美股大涨，道指涨3.3%，标普500涨3.4，纳指涨4.3%。

　　两国于一夜之间不谋而合救市，加上中美今明两日在北京进行新一轮经贸磋商，令市场于今天不出意外地高开。亚洲股市普涨，日本、韩国、台湾分别涨2.44%、1.34%和2.21%。另外，上证指数涨0.72%，深证成指涨1.58%，创业板指涨1.84%。

　　至于恒指，开盘一度上涨逾400点，但最终未能保持26,000点水平，盘中走弱，收涨209点或0.82%，报25,835点，成交额775亿元。北上资金净流入18.64亿元；南下资金净流出8.68亿元。

　　由于美联储暂停加息的可能性大增，加上香港财政司司长陈茂波暗示研究放宽按揭成数，本港地产股因此受追捧。长实集团(1113.HK)涨2.8%，九龙仓(0004.HK)升2.7%，而嘉里建设(0683.HK)、新世界发展(0017.HK)和恒隆地产(0101.HK)亦分别涨逾1.5%。

　　内房股同样出现普涨情况，合景泰富(1813.HK)涨7.1%、富力地产(2777.HK)涨4.98%、深圳国际(0152.HK)涨4.66%。显而易见，市场仍然相信，每次降准后，房地产都是直接受益者。

　　另外，新华保险(601336,股吧)(1336.HK)今天重挫7.57%，收报28.1元，再创2年多来低位。从消息层面看，一个是现年60岁的新华保险董事长兼CEO万峰不再连任相关职务，引发管理层变动的担忧；另一则是有关万峰此前衽2019慧保天下保险大会上的演讲，提到寿险业首年保费或将持续负增长。

　　至于其他内险股，表现则涨跌不一。中国太平(0996.HK)跌3.9%、中国财险(2328.HK)涨2.04%、中国人寿(601628,股吧)(2628.HK)涨1.59%、中国平安(601318,股吧)(2318.HK)微涨0.3%。

　　中美双剑合壁令环球股市上涨，短期风险情绪无疑能缓和，但相信亢奋情绪难以持续，从今天港股走弱的行情中可见一斑。

　　每次降准，第一时间最亢奋的是股市，但结果来看，从没有因为降准而转为牛市。留一半清醒，留一半醉，熊市不会那么容易离去，且让我们再次静待新一轮经贸磋商的结果。

　　01

　　新华保险大跌，保险股不保险？

　　今日，在降准利好消息之下，保险板块受利好明显，然而一支保险股却走出了出人意料的走势。新华保险大跌7.57%，与其他的保险股截然不同。

　　究其原因，主要是董事会换届，公司董事长万峰即将离任，作为公司的核心人物，一旦离职，其面临的可能是公司整体经营方向改革的停滞。

　　当然，这种消息的杀伤力究竟是否有难么大？这一点我们持观望态度，对于新华保险来说，近段时间的下跌应该是行业整体性的问题。

　　今年以来，随着不断开始稳杠杆，长端利率有走低迹象，这意味着保险股投资端的收益也将走低，而利差也相应地降低，这毫无疑问会影响未来的业绩。另外，随着目前可支配收入额的降低，目前我国消费者购买保险的弹性依然较大，新业务数量可能会有所减少。

　　如万峰就预测，2019年行业寿险业首年总保费或许会持续负增长。作为行业重磅人物都这样认为，近期整个保险股行情欠佳，新华保险莫名暴跌，也就可以解释了。

　　保险业的大逻辑在于中国保险深度过低，从这个逻辑看，后续逐渐完善各项疾病保险机制，增加保额，几乎是板上钉钉的事，所以目前的保险股看来，长期依然是价值与成长兼备。唯一要担心的，就是中国由于经济降速超预期，导致长期宽松，利率长期过低。

　　在我们看来，目前保险行业已然非常优秀，短线投资者在经济危机中不愿意碰金融股可以理解，但毫无疑问，目前的保险股在长线投资者眼里依然是宝藏。不过，对于新华保险这个行业的一般学生来说，现在是否值得抄底，就值得多考虑一下了，毕竟用合理价格买好股票，也不要以便宜价格买平庸股票。

　　02

　　所谓伟大，只是市场疯狂情绪的借口

　　尽管周末央行“放水”令今日中港两地市场皆有不错表现，上证指数、深证指数、恒生指数分别录得0.72%、1.58%和0.82%涨幅，但是，对于吉利汽车(0175.HK)的投资者而言，又是一个备受煎熬的交易日，公司股价全日高开低走，收跌3.03%。

　　不过，这仅是这场伟大悲剧的前半场。

　　盘后，吉利汽车公布2018年全年销售数据：

　　12月的总销量(包含集团拥有50%权益的合营企业所销售领克品牌汽车的销量)为93,333部，较去年同期减少约39%，并较2018年11月减少约34%。其中，中国市场的总销量为86,298部，较去年同期减少约44%。

　　另外，2018年全年总销量1,500,383部，较去年同期增长约20%，勉强完成2018年销售目标的95%。

　　资料来源：公司公告

　　展望2019年，吉利官方称，基于当前复杂多变的市场环境，吉利汽车提出了 “稳”字当头的发展战略，以市占率论英雄，着力提升经营质量，因此将2019年销量目标定为151万辆，与2018年持平。

　　总言之，这份成绩单如同行业环境般惨淡，吉利汽车明天大概率是凶多吉少。

　　第一，公司全年销售数据不达标，并且四季度还通过给予经销商折扣，试图刺激出货量。然而，这并没有什么效果。

　　第二，公司大幅下调2019年的销量预期。彼时，公司可是跟市场说要卖大致200万辆！如今，巨大的预期差注定令多数重仓的投资人今夜无眠。

　　小编愚见，吉利汽车的悲剧是对市场情绪从疯狂到恐慌的极致演绎。彼时，“核心资产”、“妹夫”、“中国丰田”等词语在某投资社区时常浮现，吉利汽车的股价似乎将永远往东北方向而行，但可怜的从众者却浑然不知自己的入场已经演绎成了行为金融学，诸如“伟大”等形容词只不过是给自己壮胆的兴奋剂。

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