A股本周再迎300亿解禁潮 28家上市公司定增股东浮亏

　　本报记者 杨坪 深圳报道

　　导读

　　1月7日至13日，A股市场有48家上市公司36.20亿限售股迎来解禁，总市值高达306亿元，其中定增解禁为主力军。

　　新年伊始，解禁潮来袭。

　　Wind数据显示，2019年1月将迎来本年度最大的限售股解禁潮，合计有367.7亿股解禁，市值达2667.12亿元。

　　1月7日至13日，A股市场解禁数量较上周明显缓解，但仍有48家上市公司36.20亿限售股迎来解禁，总市值高达306亿元。

　　定增解禁为主力军，28家上市公司解禁股份为定增机构配售股份，10家为首发限售股解禁，8家为股权激励限售股。

　　从个股解禁规模来看，1月7日至13日期间，华侨城A（000069.SZ）、刚泰控股(600687,股吧)（600687.SH）、大晟文化（600892.SH）等8家上市公司解禁股数量超过1亿股，9家上市公司解禁股份数量占总股本比例超过20%。

　　“1月是2019年解禁的最高峰，限售股解禁对市场最大的冲击在于可供减持的流通股规模增加，加大了股价波动和市场资金流动性压力，因为一般来说，限售股解禁后如果股东开始大力抛售，就会导致股价下跌。”1月7日，北京一家中型券商策略分析师指出。

　　减持压力骤增

　　伴随着新一轮限售股解禁潮，A股市场减持压力骤增。

　　Wind数据显示，解禁压力最大的华侨城A，其机构投资者前海人寿和钜盛华，分别有5.87亿、1.17亿股在1月7日上市流通，占公司总股本的比例为8.59%。

　　值得注意的是，目前，已经有部分上市公司股东发布了大额减持计划，鹏鹞环保（300664.SZ）就是典型案例。

　　公开资料显示，1月7日，鹏鹞环保合计有2.56亿限售股解禁，占总股本比例高达53.24%，总市值则为26.01亿元。

　　在提示首发限售股解禁风险的前一交易日，鹏鹞环保公司的第二大股东Ciena Enterprises Limited（以下简称“喜也纳”）和第三大股东卫狮投资甩出了一则“清仓减持”公告，震动了整个A股市场。

　　喜也纳和卫狮投资拟分别减持鹏鹞环保9347.08万股、5270.13万股，合计占总股本比例为30.45%，总市值约为14.87亿元。

　　1月7日，鹏鹞环保证券部人士告诉21世纪经济报道记者：“拟减持的股东主要是财务投资者，进入公司很多年了，有的甚至超过十年，想收回一些前期投资回报。”

　　据该人士介绍，上述两大股东的股票可能不会在六个月一次性全部减持，只是按照公告格式必须写明时间范围，“如果公司股价波动太大，触发了相关条件，我们会采取维稳措施”。

　　此外，21世纪经济报道记者注意到，八菱科技(002592,股吧)（002592.SZ）和达华智能(002512,股吧)（002512.SZ）部分股东也在限售股解禁前发布了减持预告。

　　其中八菱科技股东黄生田由于面临股份质押违约处置风险，1月3日公告，拟在未来六个月内，以集中竞价或大宗交易方式减持不超过85.80万股（占总股本的0.30%）。而黄生田持有的100.58万限售股已在1月7日上市流通。

　　达华智能股东方江涛和韩洋则在2018年11月24日披露了减持计划，拟在未来六个月分别减持不超过2417.06万股和26.08万股。其中方江涛已经于2018年12月27日前减持了1793万股。

　　不过，上述两家公司证券部人士均向记者表示，股东披露的拟减持股份为之前已经解禁的流通股份，而对于1月解禁的限售股，还暂未收到股东的减持计划。

　　“解禁压力很大。”1月7日，东北证券(000686,股吧)研究总监付立春指出。

　　在他看来，未来一段时间，实体经济、上市公司公司业绩下行压力大，相对而言，当前估值不便宜。另外2018年以来连续下行的行情，约有25%的资金被套，考虑到估值上升空间不大、行情不明朗，非常多的资金到了止损线就直接平仓，涌现了一些清仓式行为，对本就脆弱的资金和股市信心造成较大冲击。

　　半数公司定增浮亏

　　在巨额限售股解禁的恐慌之下，也有部分上市公司股东争当“楷模”，选择不减持。

　　如刚泰控股股东——刚泰集团，在公告中承诺：“基于维护广大中小股东利益及对刚泰控股未来持续稳定发展的信心、对刚泰控股价值的长期看好，承诺在该部分限售股份上市流通后12个月内不减持。”

　　值得一提的是，截至1月8日晚收盘，刚泰集团持有的1.01亿股已面临浮亏局面。2015年，刚泰控股向刚泰集团在内的9名投资者非公开发行股份4.10亿股，募资32.65亿元，发行价格为7.96元。然而三年过去了，刚泰控股股价已经跌至4.28元/股。

　　Wind数据显示，刚泰控股定增引入的股东浮亏比例达到45.51%。

　　刚泰集团并非个例，由于A股持续低迷，近一半的上市公司股东存在浮亏。

　　根据Wind数据显示，28家存在定增限售股解禁的上市公司中，有23家解禁收益为负，11家上市公司股东浮亏在30%以上。

　　其中浮亏比例最高的莫过于飞利信(300287,股吧)（300287.SZ），其将在1月11日解禁1994.19万股，解禁市值为4.08亿元。这部分股份来自于2015年12月，飞利信向才泓冰等37名精图信息股东、杰东控制全体股东和欧飞凌通讯全体股东发行股份购买资产。

　　彼时，飞利信股票发行价格为14.63元/股。

　　上述股东的限售股分为三批解禁，1月7日为最后一批限售股解禁，1月8日收盘，飞利信股价已降至4.29元/股。Wind数据显示，飞利信此次限售股解禁收益率为-70.15%。

　　付立春指出：“对于浮亏的情况，首先要看机构投资者/财务投资者自身资金压力大不大、资金链条是否紧张，如果投资者着急兑现收益，出于时间成本和不确定性考虑，即使浮亏，部分投资者也会选择及时止损。”

　　但同时，由于四季度以来，资金链逐步放松，去杠杆转向，机构投资者的减持压力或被部分对冲。“宽松信号的传导行业、传导时间是核心变量，如果资金链持续紧张，不排除大量投资者会及时止损，选择斩仓。”付立春说道。