全球资本市场进入“假行情”繁荣！

　　貌似开年以来，全球资本市场一片和谐的氛围。

　　大A几轮拉升，就已经让国人改变了信仰；美股一轮金色行情，瞬间市场上的情绪又回暖了。

　　然而，我们很想告诉大家 ——

　　无论眼前的资本市场看上去如何繁荣，都是“假行情”！

　　已经加入A视野知识星球的老铁都知道，A森在2018年10月份就开始预测2019年初会有一轮资本市场的繁荣。

　　然而，我们从一开始就把它定义为“假行情”。

　　什么是“假行情”？

　　说白了，就是这只是短期资本吹出来的行情，毫无根基。也因此，它随时有可能遭遇破裂，然后让很多散户被割韭菜。

　　之所以这么说，并不是空穴来风。

　　大家看看全球内需型经济第一大国，美国，其刚刚公布的零售数据之惨烈，吓得大量美联储的高官最近频频出来说不能加息了。

　　看看刚刚公布的日本对华1月份同比数据，暴跌17% +。现在日本政府又想着要重新货币宽松了。

　　再一起看看欧洲的战车德国，经济增速一塌糊涂。

　　现在是越来越多的国家想办法要搞货币宽松救市，但是，宽松的空间却非常小。

　　原因很简单，次贷危机前后的全球经济基本面是有着天壤之别的。

　　次贷危机之前，那是私营部门的胜利。全球各国都鼓励私企发展，都觉得开放市场、减少政府干预，那是天大的好事。

　　然而，在次贷危机之后，为了救市、稳增长，全球各国政府几乎都像纳粹踏正步一样的整齐划一，全部都动用政府的资源来救经济。

　　事实上，已经整整救了 10 个年头了！！！

　　我们就以现在房价炒的很火的泰国为例。以经济来看，这真的不算是一个大国。

　　次贷危机前，它是私营部门背债前行，GDP也确实得到了发展。而次贷危机爆发后泰国政府全面接手企业和居民的债务，同时靠吹大楼市的价格来稳定市场。

　　现如今，泰国政府也是一屁股的债。后面如果再发生经济危机了，真心不知道拿什么来救市。

　　同样的情况，其实正在全球主要经济体内上演。

　　所谓的实体经济衰败，根本不是某一个国家的情况，而是全球各国政府都抛弃了私有制，都选择了公有制的方式，以便强化自己干预经济的能力。

　　无论是美国的QR和QT，还是日本政府拼命买国债、买股票，还是中国的稳增长结构化调整杠杆，甚至是欧洲的QE和吃福利，本质上，其实都是一场私有制和公有制的殊死博弈。

　　当公有制的力量上升的时候，好好干活的人被吃福利的人压榨，大家就会选择购买优质资本，而不是去搞商业化的技术革命。

　　也正是这个原因，全球范围内真正具有颠覆性的科技创新迟迟没有到来。

　　印出来的钱，不是用来放进资本市场，就是由各国的财政花掉了。

　　由此形成了一个极为有意思的三角合作关系 ——

　　央妈融资 —> 资本品价格暴涨 —> 财政花钱 —> 经济负债前行 —> 央妈再次融资 —>

　　可能很多人要反驳上面这个循环，其实最好的明证是，全球各国总体的宏观杠杆率是全球GDP的3倍多。

　　收入的增长，根本敌不过开销膨胀引发的债务飙升。

　　在这里，我们还要夸一下中国，按照官方数据，我们的宏观杠杆率才 270% ，明显低于全球平均水平。

　　很明显，中国还有继续加杠杆的巨大空间。

　　尤其统计宏观杠杆率的债务和GDP，都是增量概念，而不是存量。当一个国家的储蓄率比较高的时候，这等于是说，未来依旧有烧钱放烟花的“巨大潜力”。

　　说到了这里，估计大家要说了：

　　你上面这些分析国外的，我们都认同。但是，你分析中国资本市场也是“假行情”，我们就不能接受了。看上去逻辑并不自洽。

　　现实情况是，目前中国经济正处于被左右夹击中。

　　大家都知道我们是出口导向国家，而且都是玩低端产品为主的出口。

　　现在美国人不允许我们再这样大规模出口过去了，折腾了1年的毛衣占，估计大家也应该都看懂了。这就是前面有猛虎阻挡。

　　然而，我们身后还有一只猎豹在追赶，那就是越南。

　　越南正在加速出口导向升级的步伐，越来越多的工厂开始转移到那里，毕竟劳动力便宜，可以随便压榨。

　　而且越南也是一根棒子直接戳到底的社会，当地政府有着强大的能力可以把银子从基层抽上来，然后发展出口。

　　以目前的情况来看，中国沿海传统行业的工厂将会在2019年加速布局到越南等东南亚国家。尤其是国内正在搞“扩大税基”的政策，让实体经济苦不堪言，更增强了大家转移出去的强烈意愿。

　　可能很多人没有接触过这个领域不知道，其实越南在次贷危机以后就已经出现了很多10万工人、甚至几十万工人的大厂。其低端产业，比如纺织业，非常发达。

　　归纳起来，中国产业升级还没有真的成功的当下，我们其实非常依赖出口。然而，美国和东南亚的“两面夹击”，正在侵蚀中国经济增长的根基。这会让中国目前开启的稳增长，变得更加困难。这个困难所带来的最大的麻烦，当属大家的收入端会出现很大的问题。因此，目前的资本市场繁荣，其实是假行情，是在沙漠上造出来的、短暂的海市蜃楼。

　　当然，很多纯粹金融领域的人，未必会这么看。

　　因为他们的逻辑很简单，央妈放水，资本市场就飙升。

　　可现实是，人们不是按照央妈放水的多少来投资，而是按照对未来的预期来投资。

　　如果确定未来可以有10倍收益，现在再缺钱，大家总有办法可以想。怕就怕，现在一时爽，未来奔赴火葬场。

　　坦率说，在债务飙升、财政赤字膨胀引发的政府加杠杆乏力的当下，全球经济已经到了这样的一个重大拐点 ——

　　还本付息成为全球经济第一大要务！！！

　　不要看大家台面上都是西装笔挺，个个大谈梦想和伟大，其实没有一个不为这个事情犯愁的。

　　毕竟，次贷危机的爆发，预示着全球私营部门和家庭部门的爆仓。而次贷危机之后的全球大规模救市，则又将导致各国政府部门的爆仓。

　　而政府部门的爆仓，那就意味着，再没有任何力量可以兜底了。

　　由此全球经济周期已经确定性的进入尾部行情。

　　尾部行情的特征是，人性会跟经济周期趋势进行残酷的搏击，个个都想装逼、都想当上帝。

　　所以，尾部行情的债务飙升，会是加速度的，而非减缓下来。

　　可是，之前的债务率在10年内已经膨胀了 N倍。这就导致，全球经济注定步入以下的两难抉择 ——

　　新债还旧债，与稳增长

　　选择前者：由于债务盘子和要支付的利息越来越多，使得大量的收入和资金最终只能用于还债。这会引发全球经济马上衰退，因为没有钱去投资和消费了。

　　选择后者：稳增长就要拼命举债，而这会引发旧债和新债叠加后的爆仓。

　　前者是日本模式，后者是很多后进国家喜欢用的模式。

　　但是，无论是哪种，都意味着资本市场其实已经没有加更多杠杆的大空间了。而这才是最要命的。

　　所以，无论此刻资本市场怎么暴拉行情，其实我们都需要非常谨慎。

　　因为大的趋势下，人力其实是很苍白的。

　　对于我们上面的分析，最好的佐证，就是波罗的海指数的暴跌。看看韩国的出口情况，还有德国、日本的，全球贸易正面临着萎缩的巨大风险。

　　从历史的角度，二战后，每一次存在这样的风险，那都是会死人的事情。因为，背后就是很多国家、经济、财政、就业、债务率等纷纷出现危机的节点。

　　所以，正确认识到目前其实是“假行情”，真的非常重要。

　　文末，我们还想提醒一点 ——

　　通货膨胀眼下正在飙升，这会进一步侵蚀企业、政府和居民家庭的可支配收入，因此，资本市场目前的繁荣，其实是极为脆弱的。

　　好了，临了今天我要抛出一个干货性的题目给到大家：

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　　PS：谁是A视野？

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