金融大变革，一场事关财富生死的大变局

　　上周有关金融供给侧结构性改革，算是刷屏了。

　　可以说，这是未来中国经济10年巨变的重要指南。只可惜，大多数人根本没有意识到。

　　就经济基本面来看，长期关注A视野的老铁应该都已经知道，目前中国经济已经处于前所未有的阶段。随便举一个例子，那就是2019年，我们在国际收支的经常项将出现逆差。

　　要知道，我们依旧是世界工厂，我们依旧是以出口导向立国的经济模式。

　　现在竟然出现逆差了，这可是天大的经济事件啊 ~

　　其影响之广，可以说已经深刻的改变了我们的方方面面。以过去的诸多A视野文章为依据，我们稍微归纳一下：

　　1、 外汇净流入不足，导致央妈不得不开发永续债、不得不持续降准；

　　2、 出口增速明显放缓，中国传统的出口为主的民企正在面临灭顶之灾，即实体经济凋零；

　　3、 倒逼中国经济政策不得不以扩大内需为主，即重新实施加杠杆；

　　4、 导致中国经济政策不得不以城市化为主要扩大内需的工具，这会深刻影响后面的房价；

　　5、 倒逼中国不得不通过不断开放金融市场、支持金融创新，来用资本项的大量资金流入，去替代贸易类的经常项美元流出；

　　6、 扩大内需的政策，注定会抬高国内的资产价格，从而引发贫富差距的拉大。而这也会导致体制成本越来越高，因为需要帮助的人会越来越多；

　　当然，其实还有好多，我们会在未来的文章中持续展开。

　　由于本文就讨论金融变革，我们就举上述经济基本面注定的走势给到大家。

　　可以说，出口作为被很多喷子所鄙视的行业，恰恰直截了当的决定了中国经济的发展形态，进而是金融态势。

　　在过去，你直接把钱搞进银行，银行把钱给出口企业，大家一起赚钱。这是一个非常好的良性循环。

　　可是，你要这套机制把钱给资质一般的民企，甚至是普通消费者，这是没有可能的。毕竟人家也有考核，也要担责任。因此，你不搞金融创新，怎么扩大内需？这就是为什么金融必须改革的核心原因所在。

　　也正是这个重大时代背景，我们A视野去年下半年就开始明确提出了未来中国金融发展的主要方向，这应该算是国内最早的预测 ——

　　按揭中国！！！

　　无论是永续债，还是刚刚提出的金融供给侧结构性改革等等，无非是对我们预测的一种强有力的背书。

　　然而，如果大家还是觉得上面这些不能算是很好的案例，那么我们就看看镇江主动提出化解隐性债务方案，还要寻求成为该方案试点城市。

　　要知道，中国的地方隐性债务可是国企债务之外最大的风险，所以，这个事情可是非常重要的。

　　那么它是怎么搞的呢？我们看看下面的报道内容：

　　镇江试点化解地方隐性债务方案的设想，总体上，则是由国开行提供化解地方隐性债务专项贷款，利率在基准左右，由镇江市财政局下属的资产管理公司作为承接主体，再以普通借款方式投放到辖区各平台，主要用于置换纳入隐性债务中的高成本非标，以降低成本。

　　是不是晕乎乎的？

　　其实很简单，就是用长期低利率的债务去置换短期高利率的隐性债务，这就叫“化解”。

　　如果不出所料，该方案将在不久将来全国实施。

　　现实是，2019年1月份的数据显示，全国各地的城投融资中 70% ~ 80%的资金都是用来还本付息，而不是用来开发新的项目。

　　所以，我们可以说，地方债形式的“按揭中国”，已经初露峥嵘了。

　　而我们在2018年11月24日的爆文《中国经济下一个风口在哪里？》中有关“按揭中国”的预测，尽管在当时引来巨大的骂声。只可惜，真理总是在少数人手里。我们的模型分析的结果与后来的经济走势高度一致，这证明了，我们的分析模型具有极强的实操性。

　　那么，根据我们的分析模型，这个重大的经济现象意味着什么呢？

　　长期关注A森的老铁都知道，我们曾经在2018年2月9日的爆文《昨夜美股再次暴跌千点，全球金融市场大震荡行情刚刚开启》中，明确提出 ——

　　所谓的日本迷失20年，其根本的核心经济逻辑是，日本经济进入了“资产负债表式衰退”。

　　什么是资产负债表式衰退？

　　简单说，经典经济学的理论中，假定企业最大的目标，就是利润最大化；但是，在经济急剧衰退的情况下，假设社会秩序还正常运转，那么企业就会追求“负债最小化”，即，搞到任何钱都优先用于还债。

　　由于资金都用于还债，那么投资和消费就少了，自然日本的经济就“迷失”了。

　　大家知道，我们中国经济的核心驱动力，在改革开放以后，一直是以地方财政为主的。每个地方政府，就相当于一家企业。其对当地经济的繁荣，是有着决定性的作用的。

　　现在，各地搞到资金的目的不再是过去那样搞建设，而是变成了大部分用于还本付息。这就是为什么去年年中就说稳增长，到现在竟然GDP还在放缓。

　　说白了，就是中国的地方财政很有可能正在进入“资产负债表式衰退”。

　　大家可以将此视为A视野最新的经济基本面研判。

　　如果确实是这样，就可以非常好的解释了为什么现在大家都觉得对未来经济有所担心。

　　因为，中国的核心动力源(600405)，竟然进入了以贷养贷、贷贷相传、永不还贷的模式。那市场上当然没有那么多资金可以进入投资、消费了。

　　那么，这个事情可以破吗？

　　当然，如果货币持续宽松，让地方财政还钱的压力急剧缩小、搞建设的资金成本持续下降，那么中国经济就可以进入短周期的繁荣。

　　所以，我们对接下来的时间里，更多的货币宽松政策被公布，持非常乐观的态度。

　　唯有如此，才可以让之前的债务不再成为巨大的压力，地方财政才可以轻装上阵，重新进入新的经济建设。

　　当然，这还只是针对地方财政的。作为扩大内需中最为重要的一环，普通人的消费，尽管我们一直预测将来会出现消费金融更大规模的繁荣，但是，眼下的情况，我们也需要分析一下。

　　基于2017年我们预测“中国经济长期低利率”这个重要的结论，我们是非常看好未来消费金融的发展的。

　　但是，金融创新从来都是和金融管制同步发展的，可以说，两者是同一个硬币的两面。

　　所以，马上要上的新版个人征信体系，等于天然就把个体分为好几类。

　　由于总体经济走势呈下行趋势，所以，未来一定会有很多人的征信不会好看。

　　这是因为他们收入不足、却不得不花钱，那么就只有搞花自己的征信了。

　　所以，我们对未来消费金融发展趋势是 ——

　　前期适合征信好的群体的消费金融会优先发展，然后针对征信不好的群体开发次级贷款产品也会逐步跟上。

　　这可以说，是未来中国金融的大事件，更是千载难逢的重大机遇！！！

　　归纳一下今天文章的内容，即：

　　金融大变革，绝对是一场事关每个人、每个家庭的财富生死的大变局。把握的好，升阶，把握的不好，降级。大浪淘沙的时代，即将上演。

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