规模又缩一成业绩不少倒数 东吴基金权益固收皆泛菜色

　　2018年东吴基金权益类产品的平均收益率为-26.57%，低于行业平均水平-17.82%。东吴行业轮动表现最不理想，全年收益率为-41.71%

　　标点财经研究员  黄凤清

　　第15个年头，东吴基金以辈分论无疑是个“老资格”。不过，若是以投资业绩或发展规模考量，那么，这家总部设于上海自贸区、由东吴证券(601555)（601555.SH）及上海兰生集团合股打造的基金公司，就多少有些“窗含西岭千秋雪”的味道。

　　投资业绩不理想，是东吴基金长期以来的痛点。剔除2018年成立的基金及分级基金后，该基金公司旗下权益类基金在2018年全部录得负收益，且平均收益率居同行尾部。即使将考察时间延长至3年，情况亦未有改善。同时，其偏债型产品也“有难同当”，由于踩雷16信威01（136192.SH），2019年迄今下设3只债基一度大幅下跌。

　　表现不佳自然吸引不来更多投资者捧场。从2004年成立至今，该公司公募规模始终未能突破300亿元。数据显示，截至2018年末东吴基金232.14亿元的规模，处于同业中下游位置，且同比缩水超过一成。

　　权益类业绩堪忧

　　尽管2018年的市场行情整体带着悲观的主基调，但东吴基金旗下成立满一年的权益类基金全年收益率悉数为负，这一成绩单依然让人大跌眼镜。

　　根据Wind数据计算，剔除2018年成立的基金以及分级基金后，2018年市场上权益类基金的平均收益率为-17.82%，而东吴基金此类产品的平均收益率为-26.57%，大幅低于行业平均水平，在93家相关产品不少于5只（不同份额分开计算，下同）的基金公司中排名第92，即倒数第二。

　　其中，有4只基金的净值跌幅超过三成。具体来看，东吴行业(580003)轮动表现最不理想，2018年收益率为-41.71%，在市场上1148只偏股混合型基金的同期业绩中排名第1135。进入2019年，在市场整体明显好转的情况下，截至2月19日该基金录得13.38%的回报率，自2008年4月23日成立以来总回报为-44.83%。

　　东吴新趋势2018年收益率为-39.03%，在3146只灵活配置性基金中排名第3123。东吴价值成长、东吴中证新兴产业2018年净值亦亏损30%以上，收益率分别为-37.07%、-30.81%。这3只基金在2019年以来亦取得正收益，不过东吴新趋势价值线自2015年7月1日成立以来跌幅仍超过五成。

　　若将考察时间延长至3年，东吴基金权益类产品的投资业绩同样不乐观。截至2018年末，剔除成立未满3年的基金以及分级基金后，市场上权益类基金的3年期收益率平均为-14.86%，东吴基金的平均收益率为-33.53%，在74家相关产品不少于5只的基金公司中排名第70，依旧位列倒数。其中，东吴新趋势价值线、东吴价值成长的净值在过去3年均下跌六成左右，3年期收益率分别为-60.61%、-59.29%。

　　债基踩雷16信威01

　　不仅权益类产品表现不佳，东吴基金固收类产品的表现亦不尽人意。

　　2018年，债券市场整体呈现牛市走势，除分级外的偏债型基金1年期平均回报率为3.42%，近八成偏债型基金在过去1年取得正收益。而东吴基金旗下9只成立于2018年以前的偏债型产品中，有7只在过去1年录得负收益，平均收益率为-2.69%，在82家相关产品不少于5只的基金公司中排名第80位。其中，东吴鼎利2018年表现最为逊色，收益率为-7.77%，在1874只中长期纯债基金中排名第1867。

　　进入2019年，该基金的表现亦未见起色，截至2月19日年内收益率为-5.04%。此外，混合债券型二级基金东吴优信(582001)稳健A/C、东吴鼎元双债A/C2019年以来收益率亦为负。

　　仅是2019年1月25日当天，东吴鼎利净值即大幅下跌了6.81%，东吴优信稳健A、东吴鼎元双债A亦分别下跌4.36%、3.28%。这三只债基的暴跌与踩雷16信威01有关。从2018年四季报来看，截至期末，东吴鼎利持有16信威01债券40.52万张，公允价值3898.14万元，占基金资产净值的比例高达30.85%；东吴鼎元双债持有4.2万张，公允价值404.08万元，占基金资产净值的12.12%；东吴优信稳健则持有2万张，公允价值为192.42万元，占基金资产净值的15.34%。

　　16信威01是信威集团(600485)（600485.SH）发行的债券，后者因被质疑造假而于2016年12月起停牌至今。1月25日，中证公司将16信威01的估值从99.85元调整至73.28元，下调幅度达26.61%。

　　公募规模缩水

　　投资业绩不佳制约了规模的扩张。自2004年成立以来，东吴基金的公募规模始终在300亿元以下徘徊。Wind数据显示，截至2018年末，该公司公募规模只有232.14亿元，同比缩水了12.87%；在131家基金管理机构中排名第70，较2017年末下降了4位。

　　具体来看，东吴基金2018年规模缩水主要是由于其货基规模出现了萎缩。2017年，东吴基金的货基规模出现了爆发式增长，由2016年末的64.99亿元暴增至2017年末的213.27亿元，在其公募规模中的占比一下子从43.77%提高至80.05%。2018年，监管层有意引导公募基金投资回归主动管理、大力发展权益类基金，东吴基金的货基规模下降至年末的165.84亿元，同比降幅超过22%，不过在其公募规模中的占比依然高达七成。

　　相比之下，该公司公募产品中的非货基规模出现了一定程度的增长，从2017年末的53.14亿元增至2018年末的66.30亿元，增幅接近25%，在其公募规模中的占比则由19.95%提高至28.56%。进一步细分来看，按照Wind资讯的分类，2018年其股票型、混合型基金的规模均有所收缩，而债券型基金规模则大幅增长6.4倍至38.24亿元。

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