融创中国发布盈喜，净利预计超160亿元

　　2月28日晚间，融创中国（01918.HK）发布正面盈利预告。显示公司2018年归母净利润预期于本年度较上年度110.0亿元增长超过45%，约160亿元。增长原因主要源于集团年度收入的增长及毛利率的稳步提升。

　　对于融创的业绩增长，市场早有预期。摩根士丹利于2月20日出具首次覆盖融创报告，将融创列入“首选买入”，目标价为43.01港元/股。

　　与此同时，克而瑞研究中心新近发布的《2019年1-2月中国房地产企业销售排行榜》显示，融创今年前两月保持了平稳增长，合同销售金额达420亿，高于上年同期的412亿元。

　　根据克而瑞的数据，大多数房企前两月合同销售同比下滑，前十强中保持同比增长的企业仅有融创、中海、保利三家。

　　大摩在报告中预测，基于融创2016-2018年合同销售额快速增长，而且毛利率维持稳定，且管理费用、财务费用等有降低趋势，预计融创2018-2020年核心净利将大幅增长，收入复合增长率可达45%。

　　大摩同时指出，随着销售额跨入5000亿量级，融创已经从聚焦销售规模转化到聚焦利润增长和降杠杆的全新阶段。“我们将融创列入首选，主要基于融创在一二线城市具备大量低成本土地储备，预期利润将大幅增长，同时公司降杠杆稳步推进，以及更加谨慎的多元化投资和目前极具吸引力的估值。”

　　除了大摩，UBS（瑞银）、德银等国际大行也在2019年初对融创发出“买入”评级。

　　德银于1月29日出具融创报告，重申“首选买入”评级，目标价提升至41.71港币/股；瑞银则在更早前针对融创中国发布首份评级报告，指出“精准把握时机获取土地并持续降杠杆”，并给予买入评级，目标价为32.5港元。

　　瑞银在报告中指出，“我们首次覆盖融创并给予买入评级，因为我们非常认同融创在2016年积极获取土地，但在2017年至2018年上半年土地价格过高之际却能保持谨慎。精准把握拿地时机使融创在2015-2018年销售合同额复合增长率达到88%，而这些销售额将在2019-2020年转化公司的收入和利润。”

　　在大行认可下，融创股价在新年前后走出一波靓丽行情，2月28日收盘，融创中国报32.85港元每股，近3月内股价涨幅超30%。

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