2份“看空”研报，A股蒸发23000亿元

　　没有的一点点防备，A股上演百股跌停。

　　今日，A股遭遇2019年最凶猛的一次调整，沪指日内跌幅逾136点，截止收盘，上证指数跌幅达4.4%，创5个月最大单日跌幅，创业板指数跌幅逾2.2%。

　　截止收盘，全部指数全军覆没，A股总市值为53.48万亿元，较3月7日（55.8万亿）蒸发逾23000亿元。

　　而强势的“妖股”龙头：东方通信(600776)（600776）、中国人保（601319）、中信建投（601066）均封跌停板，沪、深两市跌停个股数量达243只，跌幅超7%个股逼近1000只，市场人气大幅降温。

　　另外，前期涨停潮的券商板块，今日罕见遭遇跌停潮，多达30只券商股被砸、跌停。

　　A股大跌的同时，今日沪、深两市成交金额再创新高，达11841亿元，创下2015年11月以来新高。其中，中信证券(600030)（600030）成交金额居首位，达157亿元，亦被砸至跌停，资金大幅净流出。

　　值得注意的是，在A股3点收盘后，港股跌幅继续扩大，房地产板块集体跳水，融创中国（01918）尾盘跳水跌逾10%；碧桂园（02007）跌超5%。

　　2篇看空研报，A股蒸发2.3万亿元

　　在A股大跌前夕，2篇“看空”研报刷屏资本市场，引发热议。

　　3月7日晚间，A股券商龙头---中信证券罕见给出来一份A股“看空”报告：《财险龙头、但A股显著高估》，给予中国人保（601319）“卖出”评级，并认为未来一年内，其股价潜在的下跌空间超 53.9%。

　　在中信证券给出“卖出”评级之前，中国人保股价走势可谓牛气十足。自2019年1月初以来，中国人保的股价累计涨幅高达145%，近9个交易日爆拉7个涨停板，总市值猛增3358亿元。

　　中信证券指出：

　　参照市场估值平均水平，分别按 PB 和 PEV 分部估值看，预计公司 2019 年合理股价为每股 4.71-5.38 元。未来一年内，中国人保股价的潜在下跌空间超过53.9%。

　　报告一出，恐慌情绪弥漫。今日开盘，中国人保一字跌停，盘中虽有资金撬板，但最终仍封死跌停板，超32万手卖单于跌停板排队卖出。

　　“祸不单行”，抢在今日开盘前夕，华泰证券(601688)再度火速扔出一份“看空”研报，《估值显著高估，下调至卖出评级》，看空“妖气十足”的中信建投（601066），给予潜在下跌空间达44.38%-55.52%。

　　华泰研报指出：

　　目前中信建投A股2019年PB估值 4.5 倍（乐观假设下业绩预测），显著高于同梯队券商的1.4-2倍PB，且国际投行仅1-2倍PB估值水平，中信建投存在较大下行风险，下调至“卖出”评级。

　　同样，今日开盘，中信建投便追随中国人保的“脚步”，一字跌停，尾盘亦封死跌停板。

　　券商机构在A股的研报，历来是报喜不报忧，看多不看空。而此次一反常态，在市场情绪燥热的背景下，罕见给出2篇看空研报，市场做多情绪瞬间降温。

　　而，给出2份看空研报的中信证券、华泰证券亦未能逃脱跌停“厄运”。

　　不可不说的，杠杆资金

　　2篇“看空”研报，犹如那2只引发太平洋(601099)海啸的蝴蝶，只是压垮市场情绪的一根稻草。

　　这一轮急涨急跌背后的元凶，主要是行情加速器：杠杆资金。

　　场外配资火热，但数据不可得知，且券商接口仍未放开，大概率进场资金量并不大。但场内的杠杆资金（融资融券），却持续凶猛加仓。

　　截止3月7日，融资买入金额（保证金交易）占比A股总成交金额比例，迅速攀升至3年以来的高位，逼近11%。

　　而2015年疯牛期间，场内融资交易占比高达为19%，2017-2018年初的“漂亮50”牛市中，融资交易比例高点仅12%，而2月以来，便急速上升至11%，这一数据值得警惕。

　　另外，从融资余额来看，自3月份以来，沪、深两市的融资余额每日以100+亿量级增加，截止3月7日，融资余额已攀升至8494亿元。

　　杠杆资金的推动下，行情急涨，妖股升天，不禁令人感到恍如2015年疯牛，市场急需降温。

　　于是，便有了上述2篇“看空”研报，以市场化的方式，给市场降温。

　　杠杆资金，以快进快出为特点，而A股的长线资金---公募基金的仓位持续提升后，已处于高位，再继续加仓空间非常有限。

　　据国金证券(600109)对公募基金股票仓位的测算，截至3月4日，股票型基金的整体仓位达87.92%，较上周(2月25日)下降1.18%，这是股票型基金仓位，连续3周站上88%，处于“88%魔咒”之中。

　　数据来源：国金证券

　　“88%魔咒”，就是当基金的仓位水平达到88%时，A股市场往往会出现大跌，基金仓位成了股市的“反向指标”。历史上，A股市场“88%魔咒”屡屡显灵，这一次再次成真。

　　“88%魔咒”背后，是因为股票型基金仓位处于高位，在行情阶段高点，有较强的减仓动力。

　　国金的跟踪数据显示，截至3月4日，仓位超90%的股票型基金为90只，较上周（2月25日）减少了20只。另外，63%的基金公司于上周进行了减仓。

　　3天，外资“抛售”51亿元

　　继昨日（3月7日）北向资金净流出35亿元之后，今日继续净流出12亿元。

　　今日外资流向再次出现“深强沪弱”，或与外资加仓中小创有关。另外，在A股尾盘加速下行之际，北向资金却逆势扫货。

　　值得一提的是，自3月6日以来，北向资金已连续3日净流出，合计净流出金额达51.54亿元。系2019年首次出现连续3日净流出的情形。

　　而在1-2月份，北上资金可谓是精准潜伏。在A股发动大涨行情前夕，外资于1月份净流入高达606.88亿元，创历史单月净流入新高，且于2月份外资再度扫货逾600亿元。

　　自2月以来，沪指一路“踩踏式”上涨，于1月份提前潜伏的606亿元外资，浮盈颇丰。

　　而从盘面来看，QFII（外资）重仓指数（880802）连续2日大跌超5%，重仓的白酒、医药集体大跌。

　　除了外资在兑现利润，一些内地机构已提前兑现了一部分浮盈。

　　数据显示，截至3月6日，2019年股票型ETF流出约200亿元，其中3月以来净流出47亿元。具体品种看，2019年赎回最多的是沪深300、创业板等ETF。

　　全小景调查

　　今日沪指跳水跌逾4%，超250只个股跌停，大盘险象环生。

　　昨日（3月7日）全小景调查中，便已透露看空、谨慎的情绪，超43%的小伙伴“看空”，系调查以来，首次看空人数超过“看多”。

　　而今日盘面，正如大多数预测，走出巨幅调整。

　　撰文/制表：全小景

本文首发于微信公众号：全景财经。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。