今天，股市楼市最大的冲击波消失了！

　　最近几年，美国加息+缩表+减税无疑是全球市场最大的冲击波！

　　加息可以让美元更贵，缩表可以让美元更少，加息+缩表组合拳就是抬高美国资金的收益率，可以使全球资本涌入美国，一些抗风险能力比较弱的国家可能面临货币崩盘、股市暴跌的风险，比如之前土耳其、阿根延、委内瑞拉等。2015年美国开启了这一轮的加息周期，2015年和2016年分别加息一次；2017年加息3次，同时开启缩表；2018年更是加息4次。

　　减税可以降低企业的负担，使全球制造业迁到税收低的国家，2017年底美国决定大规模减税，目前的企业所得税税率是21%左右，比其他发达国家的23%要低。

　　可见，美国加息+缩表+减税实际上是从资本账户和贸易账户上剪全世界的羊毛。为什么2018年股市汇市剧烈动荡，那是因为2018年是美国加息最密集的时候，也是前期货币政策效应集中显现的时候。

　　但是，从3月21日这一天开始，一切都发生了变化，请记住这一天是3月21日。北京时间3 月 21 日凌晨 2 点，美联储公布 3 月利率决议，决定3月份不加息，同时预计2019 年不会加息，预示本轮美国加息潮基本终止。

　　可能有的人说，美联储每年有8次议息会议，3月份不加息，但是其他月份可能会加呢？

　　我告诉你，美联储加息与否一般是在3、6、9和12月这几个月份做出决定，如果3月份不加息那只能等到6月，但是6月会加吗？基本不可能，根据最新的点阵图，美联储官员预计年内不会加息。在这次FOMC 会议声明中，美联储对经济增长的表述由“稳固增长” 修改为“开始放缓”，同时首次认为“整体通胀下降”，一般来说美联储决定加息与否参考两个最重要的指标一是失业率，另一个是通胀率，如果失业率上升，通胀率下降，那么不可能给美联储提供加息的机会。经济增长率会影响到失业率，美联储内部对未来经济以及通胀率的担心，说明加息的条件已经基本丧失，除非以后突然出现大逆转，否则货币政策不可能再紧。

　　在3月份的议息会议中，美联储除了宣布不加息以及对经济基本面看法转变之外，还有非常重要的一点，那就是计划从 5 月开始将每月国债缩减上限由 300 亿美元减少至 150 亿美元，9 月正式结束缩表。

　　所谓缩表意思是美联储卖出手头持有的债券，换回美元，最后市场上的美元变少，达到收紧流动性的目的，所以加息+缩表是美联储最致命的货币政策工具。当加息停止，缩表停止的时候，就意味着美国货币政策基本转向。

　　减税方面，由于民主党控制了众议院，美国政府接下来的进一步减税很难再获得国会的通过，减税的锋芒锐减。

　　这意味着从2019年3月份开始的加息+缩表+减税周期基本终结，全球市场的基本环境发生重大变化，股市楼市最大的冲击波消失了！

　　这会对资产价格有什么影响？

　　1、美股：本轮美股牛市来源于经济复苏+减税+低利率环境，现在美国经济开始放缓，继续减税难以为继，同时美国因为减税快速增加的债务越来越有演变为金融危机的迹象。这些因素足以摧毁美股牛。有的人说，美国不加息对美股不应该是利好吗？但你应该清楚“不加息”的原因，不加息是因为经济放缓，也就是美国经济基本面发生变化，和A股不同，美股牛市多来源于经济面，很少有政策市，资金市。

　　2、A股：美联储不加息对中国最大的利好是货币政策将因此有更大的空间，2019年中国可能会降息，受益于低利率的市场环境股市可能会上涨，但是未来上涨空间是有限的，2019年中国股市重头戏是科创板的设立以及试点注册制，如果股价涨得太高，那么很容易重演2016年年初的局面。

　　3、人民币汇率：美国加息+缩表+减税难以为继的情况下，未来美元指数大概率的转跌，加上中国国内一系列政策组合拳，2019年人民币升值的概率其实要更大一些。

　　4、新兴市场国家货币：未来两年很难再看到新兴市场国家货币一夜暴跌的现象，除非是其他因素，比如地缘政治、经济动荡等。

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