土耳其股汇双杀 分析称危机尚未蔓延至整个新兴市场

　　新京报讯（记者顾志娟）3月27日，去年曾经引发新兴市场货币动荡的土耳其，再次遭遇股汇双杀。土耳其股指一度跌幅达7%，土耳其里拉兑美元汇率也快速下挫，一度跌超2%。土耳其里拉的下跌引发多个新兴市场货币下跌，包括阿根廷比索、南非南特、巴西亚雷尔、墨西哥比索等。但分析认为，目前土耳其危机尚未蔓延至整个新兴市场，对中国影响也有限。

　　土耳其股汇双杀 新兴市场货币全线下跌

　　3月27日，土耳其伊斯坦堡100（ISE National-100）指数收于91855.14，跌5523.45点，跌幅5.67%，创2016年7月份以来最大单日跌幅，盘中跌幅一度达到约7%。英为财情数据显示，ISE National-100指数1年跌幅达到20.95%。

　　在土耳其里拉汇率方面，3月27日土耳其里拉兑美元一度跌超2%，最终收盘价为0.1853，下跌1.26%。

　　受土耳其汇市大跌影响，新兴市场货币出现全线下跌。3月27日，阿根廷比索兑美元跌2.77%，南非兰特兑美元跌1.33%，巴西亚雷尔对美元跌2.91%，墨西哥比索兑美元跌1.29%，俄罗斯卢布兑美元跌0.65%。

　　人民币方面，3月28日人民币对美元汇率中间价报6.7263元，较前一交易日下调122个基点，创一个多月以来的新低。28日在岸人民币即期汇率开盘报6.7300元，较前一交易日收盘价跌85个基点，午后在岸人民币走势出现小幅上涨，截至15:00报6.7293，涨幅0.11%。

　　土耳其的金融市场波动可能与近期的大选有关。据彭博报道，土耳其人为制造钱荒以阻止里拉在大选前夕贬值，投资者于周三抛售土耳其债券和股票。离岸掉期市场的里拉隔夜拆借成本周三一度升穿1000%，因为当地银行受到施压，不能向意欲做空里拉的外国基金经理提供流动性。想要结清里拉头寸的投资者被迫卖掉其他土耳其资产，以获得平仓所需要的货币。

　　此前摩根大通发布看空研报，称3月31日地方选举投票后，土耳其货币有贬值风险，建议出售里拉。彭博称摩根大通受到土耳其当局批评，指责该行的建议具有“误导”和“操纵性”内容。

　　危机尚未蔓延至整个新兴市场 短期可能引发中国市场波动率的上升

　　去年8月，土耳其就曾爆发货币危机，里拉对美元出现大幅贬值，为稳定汇率土耳其央行曾将基准利率大幅上调至24%，但这一举措对经济造成了一定影响。上次土耳其里拉的大跌也引发了多个国家汇率下跌，因此本次土耳其股市、汇市重现大幅动荡，再次引发外界对新兴市场的担忧。

　　兴业证券(601377)宏观分析师王涵认为，近期土耳其利率和汇率大幅波动的导火索是3月以来土耳其的外汇储备大幅下降，两周时间降幅为 6.7%，引发市场对于土耳其的担忧。为防止土耳其里拉再次出现大幅贬值，土耳其央行提高银行间拆借利率，以减少里拉的做空力量，因此土耳其隔夜拆借利率大幅上升。土耳其兑美元即期汇率虽然贬值幅度有限，但隐含远期贬值预期、CDS（信用违约互换）均大幅跳升。

　　王涵认为，目前看来土耳其的波动还没有蔓延至整个新兴市场。当前对阿根廷市场 已有所影响，但新兴市场整体仍较稳健。新兴市场主权债券利差虽有扩张，但仍较为平稳。主要新兴市场美元主权债中，过去一周仅阿根廷和土耳其的10Y国债收益率有所上升。随着欧央行延长TLTRO（定向长期再融资操作），美联储宣布结束缩表计划并确认年内不加息，海外流动性宽松的利多预期已兑现。2月之后，流动性预期修复对全球新兴市场的推动作用已明显下降，表现为新兴市场利差收窄放缓，新兴市场汇率由升值转为震荡。

　　在对中国的影响方面，王涵认为，短期内海外金融市场的不确定性，可能会引发波动率的上升，这意味着需要配置一些对冲风险的工具，如黄金、衍生品。但从中期来看，中国的权益资产处于战略配置期，股权市场在中国融资体系中的重要性提升，叠加长线资金的逐步引入，当前依然是配置权益类资产的战略窗口期，从中期配置的思路来看，调整也是长期配置的时间窗口。

　　新京报记者 顾志娟 编辑 程波 校对 吴兴发