下跌不用慌！这一迹象表明，黄金上涨只是时间问题

　　盛文兵：黄金低位弱势调整，1289区域做多

　　文摘

　　尽管近期金价大幅走低，分析师David Brady依然认为，美股是未来金价上涨的关键，并且金价大幅上涨只是时间问题，随着，推动美股继续走高的动力的逐渐减弱，黄金的这种上涨将在未来数月实现。

　　在3月美联储议息会议之前，David Brady曾预测到美联储将在利率和资产负债表削减计划上都将保持温和立场

　　这意味着，自1月份美联储态度180度大转弯推动股市上涨以来，当前所有鸽派的言论都已被市场消化，后市美联储几乎没有更多的鸽派言论可以刺激股市走高。

　　另外，在David Brady看来，推动股市上涨的其他因素已经大幅减少了，如下图所示，股票回购在第一季度达到创纪录水平，目前正迅速接近企业第一季度业绩公布前的回购禁售期。

　　此外，自2009年以来一直推动股价上涨的主要因素——全球流动性，现在已经开始在下降。

　　最后，贸易上的不确定性也在困扰美股多头。这意味着，在未来一个月左右，股市将经历一段非常艰难的时期。

　　在David Brady看来，由于股市崩盘和美联储政策即将逆转，金价已经跌至底部。

　　David Brady指出，标准普尔500指数在经历了一季度的大幅反弹后，可能迅速走弱并跌至2100点至2200附近。

　　崩盘不仅会给美联储提供借口，让它不仅降息并在此后恢复量化宽松政策，

　　美联储已经表示，除了之前拒绝的利率和量化宽松政策，它还在考虑其他各种工具。负利率、债券收益率上限、购买公司债券和股票都属于此类。

　　此外，由于预算赤字和国债飙升，而此时外国银行基本上已经停止购买美国国债，中国政府还购买了大量到期和新发行的美国国债。想象一下，他们需要印多少钱才能做到这一切，这对美元意味着什么。

　　David Brady强调，在这种情况下，黄金只会走高，高很多。

　　他进一步解释说，几乎每一次重大危机，债市都会引领股市。债券收益率先下降，然后是股市。去年11月，10年期美债收益率曾达到3.24%的峰值，上周一则度下跌近一个百分点，至2.39%。

　　如果这次债市再次领先，股市很快就会大幅下跌，最早可能在本周。股市大跌可能进一步拖累券收益率走低。

　　黄金与实际利率仍保持着近乎完美的反向关系。近几周来，实际利率已大幅下跌。这是由于债券收益率的大幅下降。如果股市继续下跌，金价将继续走高。在下图中，TIPS与黄金呈正向关系，意味着黄金与实际利率呈反向关系（TIPS是实际收益率的倒数）

　　David Brady称，唯一需要注意的是，黄金银行是否会像2008年3月至10月期间那样，先下跌以挤出疲弱的多头头寸。但即便如此，这也只是推迟了金价不可避免的上涨。

　　根据David Brady的观点，美联储重返量化宽松是不可避免的，当这发生时，金价将飙升。金价上涨现在只是时间问题，可能就在几个月之后。在此之前，黄金的价格区间仍为1280-1350美元。

　　对于黄金来说，此前对1350点的突破几乎保证了黄金将测试1377点前的近三年高点，而1280点的突破则显示出黄金在1251点的200天移动平均线和在1241点的200周移动平均线的支撑有效。

　　David Brady最后提醒投资者，如果黄金试图在大幅上涨之前先下跌以挤出多头，这很可能创造出金属市场上最后一个逢低买进的机会，或许是有史以来的最后一次。

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