美联储三号人物眼中的“新常态”：美国经济增速将放缓 但前景乐观

美东时间4月4日，纽约联储主席John Williams主持纽约联储社区银行家会议，并于会上发表讲话。

Williams称，美国经济在过去的十年中持续复苏，2018年美国GDP增长达到3%，预计今年这一数字将略微下降至2%。但这并不代表其对美国经济持悲观态度，因从经济基本面看，失业率仍在3.8%的低位，通货膨胀率继续低于2%。

美联储肩负着两个目标:低而稳定的通胀和最大限度的就业。从货币政策的角度看，事情进展得很好。而经济基本面表明，增长放缓远非我们应该预期的厄运和悲观迹象……

……数据告诉我们的是，这段缓慢增长的时期并不是一种反常现象，而是我们在可预见的未来应该期待的“新常态”。

Williams指出，美国经济在2018年3%的强劲增长主要得益于全球整体的增长趋势以及美国国内的财政刺激和宽松的金融环境。但目前来看，这三个方面的“顺风”已经逆转——全球增长开始放缓、地缘政治不确定性加剧，金融环境趋紧。

除此之外，美国“婴儿潮”一代正在退休，生育率仍然低迷，人口结构前景不容乐观，这也将影响到生产率的增长速度。由此，Williams认为今年经济增长将有所放缓，而美国也将迎来“经济新常态”。

Williams称，目前美联储的经济政策正在对实现物价稳定和充分就业的双重目标起到正向作用，未来，美联储将继续密切关注经济运行情况不断调整政策。

展望未来，美联储将密切关注经济数据，并利用货币政策保持经济增长的势头。当经济增长远高于趋势水平时，提高利率以保持经济在可持续发展道路上是正确的决定。同样，当面临大衰退这样的危机时，政策制定者有责任利用一切可用的工具让经济回到正轨。

Williams指出，未来“利率可能会低于上世纪90年代的水平”，收益率曲线也不会回到过去的高斜率状态。这也意味着美国经济增速与去年相比会有所放缓，但已经开始步入正轨，即Williams所称的“新常态”。

他表示，尽管部分市场人士对美国经济增速抱有3%甚至4%的期待，但眼下看来这并不是一个合理的增长速度。

值得注意的是，这一观点似乎与特朗普的想法有些矛盾。就在本周早些时候，被特朗普亲自“安插”进美联储的理事Stephen Moore曾表示：“我真的相信我们能在未来五、六年内保持3%-4%的经济增速。”