特朗普开启冒险大冲关 美国果真要降息了吗？

　　如果美联储被迫按照特朗普方案执行，那么美国的经济风险会进一步抬升。为了连任，特朗普即将强迫性打开冒险模式，这会带来汇率、股市、大宗商品等系列变化，市场须对此高度关注。

　　美国总统特朗普4月5日说，如果美联储降低利率，美国经济将像火箭一样上升。特朗普前期一再批评并要求美联储采用量化宽松货币政策，而白宫助理也呼吁美联储将利率下调50个基点。同时特朗普提名两个忠诚的政治伙伴Cain和Moore为美联储理事人选，一旦两者进入美联储，这意味着特朗普在美联储的话语权将明显提升。

　　不管提名的两位政治伙伴是否能够进入美联储，特朗普现在都摆出了一副咄咄逼人的架势，对美联储施加了很大的压力，这在美国历史上也并不多见。而世界银行执行董事会5日一致批准美国财政部副部长戴维-马尔帕斯担任下任世行行长，马尔帕斯也是特朗普的亲信与特朗普政策的坚定支持者，看来特朗普不仅要在国内大力推行自己的政策，恐怕还会通过世行对世界经济施加更多的影响力。

　　事实上特朗普所要求的宽松货币政策对美国当下的经济并无多少益处，但特朗普为了连任成功，力图刺激经济，希望中短期获得更佳经济数据，以赢得选民的认可，完全不顾美国风险资产价格所面临的风控问题。如果美联储被迫按照特朗普方案执行，那么美国的经济风险会进一步抬升。为了连任，特朗普即将强迫性打开冒险模式，这会带来汇率、股市、大宗商品等系列变化，市场须对此高度关注。

　　美联储一旦降息，美元就会相应贬值，这倒暂时符合美国的利益，因为强势美元已经导致美国贸易逆差越来越大，强美元虽然利于美国的廉价进口，但是美国的过度消费明显加速了美债问题的雪上加霜，所以美元需要适度贬值，在进出口之间寻找一个平衡，虽然这一平衡并不是一个明确区间，但是美元的适度贬值是美政府当前所期许的。

　　近期由于英国脱欧问题，促使欧元与英镑走软，这就让欧元与英镑的对手盘美元被迫走强，而日元又不失时机地卧倒，导致美元很不情愿地抬着头，这让美元很痛苦。因为强美元利于国际资本套利流出，利于欧元与日元等减持美债，所以美国必然要做出回应，阻止美元快速升值。

　　最近两个月来，国际汇率市场的刀光剑影频现，不仅美元对土耳其里拉与印度卢比动了杀机，就是与欧元、英镑、澳元等货币之间，美元也是明里暗里频频出手，令自己昔日的盟友不得不倒戈相向，所以欧盟与美国的裂痕越来越大，甚至在一些国际场合上公开交锋，已经到了唇枪舌剑的程度。

　　而美国经济现在又明显好于欧盟与日本，相比欧元与日元，美元缺乏走软的条件，那就只有降息的办法才能打压美元。特朗普想在贸易平衡上做出成绩，不仅要动用关税大棒威胁各国，还要弹压美元汇率来完成这一计划，所以特朗普政府对美联储最后两次加息非常光火，因此一直强调要降息50个基点。

　　但问题在于美联储降息可能会极速推升美股，这会放大美国的风险资产敞口，如果美股再次突破历史新高冲刺高点，一旦泡沫破灭，就很可能把美国经济推进万劫不复的境地，这才是美联储当下最担心的问题。而美联储降息不仅会缩小欧元与日元等国际货币的套利空间，同时还会打压美债利率水平，这会导致国际资本加速离开美国，会进一步放大美国的债务风险。

　　2019财年的前5个月，美国政府赤字就创下了5440亿美元的记录，比去年同期要高出1530亿美元，今年赤字破万亿又是轻而易举。2008年美债外国持有者比例达55%的峰值后就一直下降，至去年11月跌破40%，为2003年来首次。美国原本发债就越来越困难，如果境外投资者不断减持美债，美联储被迫再次出手接盘的话，美债的评级不排除有被下调的可能，那对美国来说无疑是一场悲剧的开始，美债的利率可能由此大幅抬高，从而将美国的债务彻底送入末路。

　　而美元的国际货币特征在于，当美元降息时，美元会因贷款利率便宜而流出美国，这对影响美国内部的流动性，对美国经济的发展非常不利，所以美国的经济上行周期与加息周期反而更加紧密，当然这个加息的前提是要有度，而当美国降息时，反而对美国经济来说未必是好消息。

　　从美国经济的现状来看，美联储没有降息的必要，降息明显弊大于利，但是不排除在特朗普的胁迫下美联储有可能松动，一旦美联储降息，那么市场需要做好几个主要方面的准备：1、美元汇率下跌2、国际大宗商品价格将会上涨，通胀会有所走高3、美股先涨后跌的可能性高。

　　权利才是特朗普的真性情，为了权利特朗普一定会不惜代价大冒险，以赢得他的连任，所以要把他与美联储的掰手腕的胜负充分考量在内，以避免投资出现问题。

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