【钜阵黄金市场周报】英国脱欧延期，黄金短期回落

　　钜阵策略点评

　　上周欧盟27国同意推迟英国脱欧期限，市场对黄金的避险需求减弱，消息发布当天，伦敦现货黄金下跌近1.2%。不过，美联储方面继续强调鸽派观点，这有利于黄金中长期走好。其中芝加哥联邦储备银行行长埃文斯(有投票权)公开表示，预计联邦基金利率在2020年秋季之前均不会改变。技术走势上，黄金上周再度回落，目前伦敦现货黄金已经回落至3-4月份的低点附近，预计在1280美元附近有较强的支撑，短期继续调整的空间并不大。

　　黄金市场一周回顾

　　近一周（4.9-4.15）国际黄金再度回落，其中伦敦现货黄金下跌1.10%，纽约黄金期货下跌0.82%，国内黄金现货Au9999下跌0.77%。

　　重要新闻回顾

　　美联储埃文斯：预计联邦基金利率在2020年秋季之前均不会改变。

　　美国3月PPI同比2.2%，预期1.9%，前值1.9%。

　　欧盟据称同意把英国脱欧最后期限延期至10月31日并于6月进行检视。

　　IMF将全球增长预测下调至金融危机以来最低水平。

　　以下为研报具体内容

　　【钜阵黄金市场周报】

　　英国脱欧延期，黄金短期回落

　　一

　　黄金市场一周回顾

　　近一周（4.9-4.15）国际黄金再度回落，其中伦敦现货黄金下跌1.10%，报1285.65美元/盎司，纽约黄金期货下跌0.82%，报1290.8美元/盎司，国内黄金现货Au9999下跌0.77%，报281.45人民币/克。

　　近一周（4.9-4.15）在、离人民币汇率分别对美元升值0.13%和0.15%，两者倒挂39点。国内黄金投资工具随现货黄金下跌，其中黄金T+D与期货主力合约近一周分别下跌0.78%和0.53%。

　　国内的黄金ETF的表现如下表3所示，近一周（4.9-4.15）国内四个主要的黄金ETF净值随现货黄金下跌，其中博时黄金（159937）净值下跌0.76%，跌幅少于现货 黄金0.01个百分点；华安黄金ETF（518880）、国泰黄金（518800）和易方达黄金ETF（159934）净值均下跌0.77%，与现货黄金持平。二级市场交易的折价率和成交量来看，华安黄金ETF（518880）有0.16%的折价，近一周华安黄金ETF（518880）日均成交量为16.72亿，较前一周减少1.38亿，仍保持较好的流动性。

　　二

　　重要新闻及数据

　　1、重要新闻回顾

　　美联储埃文斯：预计联邦基金利率在2020年秋季之前均不会改变。北京4月15日电 芝加哥联邦储备银行行长埃文斯(有投票权)公开表示，预计今年美国经济增速为1.75%-2.0%，并不认为会出现经济衰退的情况。预计失业率将略微下降。埃文斯称，若美国经济开始下行，美联储降息的能力将会下降。预计联邦基金利率在2020年秋季之前均不会改变。

　　美国3月PPI同比2.2%，预期1.9%，前值1.9%。美国3月PPI同比 2.2%，预期 1.9%，前值1.9%。美国3月PPI月率录得五个月以来最大涨幅。美国3月核心PPI同比 2.4%，预期 2.4%，前值 2.5%。美国3月核心PPI环比 0.3%，预期 0.2%，前值 0.1%。

　　欧盟据称同意把英国脱欧最后期限延期至10月31日并于6月进行检视。欧洲理事会主席Tusk发布推特称，欧盟27国同意推迟英国脱欧期限。另据多家媒体援引知情人士表示，欧盟领导人同意将脱欧推迟至10月31日，并将于6月进行审查；这一日期晚于此前彭博报道的10月21日。

　　IMF将全球增长预测下调至金融危机以来最低水平。周二(4月9日)国际货币基金组织(IMF)公布了最新世界经济增长预测，由于大多数主要发达经济体的前景黯淡，下调2019年全球经济增速预期至3.3%，创金融危机以来最低水平。IMF指出，全球经济下滑将在今年上半年稳定，预计在今年下半年以后将逐步恢复。

　　2、本周大事时间表

　　4月9日21:00，IMF公布最新世界经济增长预测。

　　4月10日，EIA公布月度短期能源展望报告。

　　4月10日09:00，中国3月M2货币供应年率(%)

　　4月10日16:30，英国2月GDP月率(%)

　　4月10日19:45，欧洲央行公布利率决议。

　　4月10日20:30，美国3月未季调CPI年率(%)

　　4月11日09:30，中国3月CPI年率(%)、中国3月PPI年率(%)

　　4月11日17:30，南非2月黄金产量年率(%)

　　4月11日20:30，美国3月PPI年率(%)

　　3、重要数据

　　截至4月12日，美国10年期国债实际利率为0.61%，较前一周上升1个基点。

　　截至4月15日，美国SPDR Gold Trust基金公司的黄金ETF持仓量为754.03吨，较前一周减少6.46吨，连续3周减少。

　　美国3月CPI同比增长1.9%，预期1.8%，前值1.5%。3月CPI环比增长0.4%，预期0.4%，前值0.2%。2月核心CPI同比增长2%，前值2.1%，预期2.1%。3月核心CPI 环比增长0.1%，预期0.2%，前值0.1%。1月核心PCE同 比增长1.8%，前值2.0%，预期1.9；环比 0.1%，预期0.2%，前值 0.2%。今年2月核心PCE数据尚未公布。

　　美国3月新增非农就业增加19.6万人，好于预期的17.5万人，前值2万人。美国3月失业率为3.8%，预期3.8%，前值3.8%。美国2月平均每小时工资同比增长3.2%，预期增长3.4%，前值增长3.4%；环比增长0.1%，预期增长0.3%，前值增长0.4%。

　　3月31日-4月6日当周，美国当周初次申请失业金人数为19.6万人，创1969年以来最低水平，较上周修正值减少0.8万人，预期21万人。初次申请失业金人数仍处于30万人关口下方，已是第214周维持在该关口下方，创1970年以来最长周期，表明就业市场状况良好，接近充分就业状态。

　　三、机构观点

　　富宝资讯：金价在1300整数关口得而复失，且目前价格已经回到1290附近交投，预计在收复1300位置前，短线金价偏向重新下探1280附近支撑；上行方面，若意外收复千三关口，则有望重新上探1310附近阻力，若操作，下周尽量维持逢高做空思路。

　　中银国际期货：美国经济数据喜忧参半，得益于原油价格的强势回升，3月整体CPI和PPI超预期反弹，但核心通胀小幅回落，同时4月密歇根大学1年和5年通胀预期进一步下降，不及预期，4月消费者信心指数未能延续3月的反弹趋势，说明一季度较为疲弱的消费不会强势回升，经济整体的回落趋势尚未扭转，通胀压力温和，债券收益率进一步上行的空间有限。欧央行利率会议按兵不动，官方对经济和通胀的下行风险以及潜在的欧美贸易摩擦表示担忧，预计6月将公布第三轮TLTRO操作的细节。美联储3月利率会议纪要略微不及市场预期的鸽派，年内加息的可能性犹存，市场过于鸽派的预期有所修正，但由于处于高位的风险资产对加息更加敏感，加息周期末端对金价利空有限，短期内美、欧、日、中货币政策维持宽松状态。英国脱欧期限再度延长，硬退欧的风险下降，英镑波动率自高位下降，政治风险对美元指数的支撑减弱。VIX指数跌至12%的低位，欧美贸易摩擦升温利空风险资产。投资建议：国际黄金现货价格预计将回升至1300美元/盎司上方。沪金1906合约看至285元/克，主力合约逐渐切换至1912合约。关注即将公布的主要经济体4月制造业PMI初值、美国3月销售零售和中国1季度GDP数据。

　　钜阵点评

　　近一周（4.9-4.15）国际黄金再度回落，其中伦敦现货黄金下跌1.10%，报1285.65美元/盎司，纽约黄金期货下跌0.82%，报1290.8美元/盎司，国内黄金现货Au9999下跌0.77%，报281.45人民币/克。

　　上周欧盟27国同意推迟英国脱欧期限，知情人士表示，欧盟领导人同意将脱欧推迟至10月31日，并将于6月进行审查；这一日期晚于此前彭博报道的10月21日。消息发布当天，伦敦现货黄金下跌近1.2%，几乎抹去上周黄金的全部涨幅。由于英国脱欧延期至10月底，短期内英国无序脱欧的风险下降，市场对黄金的避险需求减弱，这是导致近期黄金回落的主要原因。不过，美联储方面继续强调鸽派观点，这继续为黄金中长期走势提供支撑。上周，多位美联储官员暗示，在通胀率继续低于2%的目标，且经济面临诸多风险的情况下，加息门槛很高。而芝加哥联邦储备银行行长埃文斯(有投票权)公开表示，若美国经济开始下行，美联储降息的能力将会下降，预计联邦基金利率在2020年秋季之前均不会改变。由此可见，美联储鸽派观点并没有改变，这有利于黄金中长期走好。技术走势上，黄金上周再度回落，目前伦敦现货黄金已经回落至3-4月份的低点附近，预计在1280美元附近有较强的支撑，短期继续调整的空间并不大。

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