大行报告 | 银河-联昌证券：奥园增长强劲，上调股票目标价至12港元，重申“买入”评级

　　奥园2018年合同销售按年增长一倍至人民币910亿元，2019年合同销售目标按年增长25%。奥园过去三年均超额完成合同销售目标，银河-联昌证券预期奥园2019年合同销售按年增长30%至人民币1,190亿元。

　　丰厚的已售未结销售额支持盈利高增长

　　奥园2017及2018年合同销售增长强劲。截至2018年底，已售未结销售额约人民币1,100亿元，预期毛利润率约28%至30%，于未来两年内逐步确认。

　　大湾区主要受惠者之一

　　截至2018年底，奥园于粤港澳大湾区拥有土地储备约740万平方米，银河-联昌证券预期奥园40%资产净值位于大湾区，相信奥园是大湾区未来发展的主要受惠者之一。

　　上调目标价至12港元，重申“买入”评级

　　奥园已发展成为中型开发商，银河-联昌证券预期奥园估值将进一步重估，上调目标价至12港元，重申“买入”评级。

（责任编辑：张洋 HN080）