周末漫谈丨资本市场参与各方都要把位置“站”正

　　最近一段时间，隐藏功名60多年的老英雄张富清成了新闻人物。他在教育子女时说的一句话被媒体报道出来后成了名言：“我是国家干部，要把位置‘站’正”。

　　应该说，这位老英雄说的这句话实在太好了，因为“把位置‘站’正”对于每一个岗位和每一个人来说都非常重要，这是一种非常正确的价值观。

　　作为证券媒体从业人员，这让我自然联想到了我国的资本市场。我国资本市场之所以长期以来一些问题难以根治，一个重要的原因就是市场参与方在“站位”上出现了偏差。因此，要想使我国资本市场能够实现规范化，一个基本的要求是让市场参与方都能“把位置‘站’正”。

　　监管部门要把“把位置‘站’正”▲▲▲

　　监管部门是市场规则的制订者、执行者与监督者，如果其自身在“站位”上出现偏差，那么影响的就可能是整个资本市场。这方面的问题是否存在呢？回答是肯定的。比如，监管部门长期来把市场走势作为自己的调控目标，为了保持市场走势的平稳，它们会不断出台这样或那样的政策，结果不仅让自己搞得很被动，而且也使相关政策失去应有的稳定，进而影响了投资者的市场预期。好的动机并没有带来好的结果：不仅市场未能实现预期中的稳定，而且政策的权威性还受到了不应有的损害。

　　新任证监会主席易会满一上任便明确提出“四个敬畏”，即敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险。此前，证监会也明确表态要“减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会”。这些新提法都可看成是证券监管部门对自身定位的一次重新确认。从市场角度来看，监管部门如此“站位”才符合资本市场走向市场化、规范化的要求，是完全正确的。

　　上市公司要“把位置‘站’正”▲▲▲

　　上市公司是资本市场最为核心的资源，是监管部门的主要监管对象，同时也是市场参与各方利益分配的最终来源。因此，上市公司日常运作是否规范、在资本市场上是否严守规矩，影响的不仅是其自身，还包括上下游企业、客户以及成千上万的投资者。这表明，上市公司能否“把位置‘站’正”是一个非常重要的问题。

　　综观我国资本市场，恰恰是上市公司这个群体出的问题最多。诸如财务造假、内幕交易、股价操纵、信披不实、偏离主业、热心投机等怪现象在上市公司中接连不断地出现，对资本市场形成了极大的冲击，加剧了其不稳定性和风险。因此，加强对上市公司的监管，引导与督促上市公司规范经营与运作就成为摆在监管部门、新闻媒体和广大投资者面前的一项重要任务。

　　今年5月11日，中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议在北京召开。证监会主席易会满在会议讲话中明确指出：“上市公司和大股东必须牢牢守住‘四条底线’：一是不披露虚假信息，二是不从事内幕交易，三是不操纵股票价格，四是不损害上市公司利益。”这“四条底线”对上市公司来说，实际上就是圈定了其“站位”，因为突破了这些“底线”就如同触碰了“高压线”，会受到严厉惩罚。所以，上市公司必须在这“四条底线”之内“站位”，才能“把位置‘站’正”。

　　投资者要“把位置‘站’正”▲▲▲

　　投资者是支撑资本市场正常运行的基础，是资本市场保持生机与活力的动力源(600405)泉。离开了投资者的支持，资本市场就将是一潭死水。正是因为投资者对资本市场有着无可替代的重要作用，所以其队伍素质与整体表现对资本市场的总体质量和水平有着非常直接的影响。

　　从我国资本市场投资者队伍来看，存在的问题是非常明显的，其中一个最为突出的问题是投机现象非常严重，有的投资者根本就是抱着赌博的心态进入到市场当中的。普遍存在的严重投机现象，不仅影响了资本市场的稳定，使市场风险不断加大，也对上市公司的正常运行产生一定程度的冲击，有些上市公司更是受其驱使或引诱，偏离了正常的发展轨道，试图通过迎合市场与投资者来获取超额利益，进而陷入市场投机的泥坑而不能自拔。而一些机构投资者在参与市场投资过程中，也不同程度地存在虚假交易、市场操纵、侵害中小投资者利益等违法违规行为。这些问题都反应出我国资本市场投资者存在“站位”不正的问题。

　　要想使投资者在资本市场上“把位置‘站’正”，一方面要加强规范管理，另一方面要强化引导与教育。投资者利益保护仅靠监管部门是不够的，最根本的办法还是要靠自己“把位置‘站’正”——把价值投资、长期投资放在重要的位置上，不是总是想着利用市场的波动赚快钱。投资者“站位”正确了，不仅自身利益能得到有效保护，而且对减少市场的波动和风险、确保资本市场有序运行也是大有助益的。

　　中介和媒体要“把位置‘站’正”▲▲▲

　　资本市场参与者除了监管部门、上市公司和投资者外，还包括中介机构和新闻媒体等，它们同样需要确保自身“站位”正确。

　　比如中介机构，很多上市公司弄虚作假都与它们相关。它们或主动配合，或没有履行好自己的职责。因此，要想让资本市场走向规范化，仅仅依靠加强上市公司监管是不够的，还必须采取有效措施，促使中介机构归位尽责、“把位置‘站’正”。只有中介机构都能切实履行好自己的职责、严格把好关，那么，上市公司种种不良企图就很难得逞。

　　再比如新闻媒体，如果不能坚守真实、准确的底线，在市场上进行错误的引导，不仅会影响市场的稳定、给投资者带来不应有的损失，还有可能使市场对政策的理解形成偏差，从而损害了政策的权威性和施行效果。因此，新闻媒体一定要“把位置‘站’正”，坚持客观、中立的立场，及时、准确、全面地报道资本市场所发生的一切。现在一些自媒体为了吸引眼球，在资本市场相关信息的传播上，往往会牵强附会、夸大其词甚至无中生有，在市场上形成了极为恶劣的影响。对此，监管部门一定要予以高度重视，“该出手时就出手”。

　　中介机构和新闻媒体如果都能确保自身“站位”正确，那么，资本市场的规范化程度就一定能够得到进一步提高。

　　资本市场在我国社会经济生活中的地位和影响力一直在不断提高，现在已发展成为影响我国经济增长及千千万万人民群众切身利益的能量场、利益场。要想保持其在正确的轨道上规范、有序地向前发展，就需要资本市场参与各方共同努力，其中最为基本的要求就是，所有参与方都必须“把位置‘站’正”。唯有如此，我国资本市场的发展才能顺利向前推进，市场化、规范化与国际化的发展目标才有可能最终实现！

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