2019年中总结：不要怂，满仓就是干

    雪球君注：随着6月A股最后一个交易日的收盘，2019年上半年悄然落下了帷幕。沪指半年累涨19.45%，深成指累涨26.78%，创业板指累涨20.87%。

　　这半年来，A股从年初的“小阳春”，涨幅超30%，进入4月份开始冲高回落，最高调整近15%，经历了由涨到跌的历程。

　　在这样的行情下，非常考验投资人的应对能力。回顾这半年，你跑赢大盘了吗？对投资有了哪些不一样的深刻感悟？以下是部分球友晒出的2019上半年年度收益和主要投资标的情况，一起共勉。

　　收益61.9%：浙江龙盛(600352)是上半年最失败的操作

　　雪球用户：心静如水_容大

　　2019上半年，包括A股、B股、港股合计收益61.9%，对比历史业绩，处于中等偏好的位置。虽然，与不少持有超级大牛股的朋友相比差距不小，但个人对这个收益还是非常满意。

　　上半年，我仍然是保险、免税为主要仓位，但增加了银行、白酒、特高压、猪股、家电双雄的仓位配置。总体来看，上半年的利润主要来自平安+国旅，这两绝代双骄在上半年仍然为本人贡献了大部分利润。

　　同时，银行、白酒、家电、特高压、猪股也均各自贡献了七位数的收益。其中在政策面消息刺激下，因特高压疯狂连续涨停，我已接近清仓（只保留了象征性的几十手尾仓）；而本来仓位就不大的猪股已于5月份清仓。同时，4月份也大幅减持了家电的仓位。

　　上半年最失败的操作就是浙江龙盛：3月下旬以16元的价格买入龙盛，前期比较顺利。但后期在22元左右不冷静地加仓，终酿成错误。

　　第一阶段在龙盛上最高盈利超过百万，最终在接近20元左右清仓，亏损了大几十万元。虽然亏钱不多，但可谓教训深刻，这是相当失败的一次操作，也是2019年最失败的一笔投资。

　　不过，龙盛的基本面并未有明显恶化的情况下，近期及后市有机会时仍然会择机适度参与，希望能有适当的收益。

　　惨痛的年中收益：为什么市场不待见东阳光？

　　雪球用户作者：老狼牙

　　2018年那会开始加仓东阳光，当然那时候也挺热。但自从2019年继续加仓东阳光到70%仓位后，完美错过4月的小牛市，经历5月的小熊市，并又完美错过6月的小熊市。

　　总体收益14.04%，小仓位买的华东医药(000963)，海正药业(600267)，复星医药(600196)，一个比一个反弹的凶猛，只见东阳光从10元到9元，再到8元，破8元.....

　　上半年的行情，也许亏损的并不多，而我是其中一个。这还是我不断用40%的仓位，买入低估的一揽子医药股，挽救回来的。不然收益更加惨不忍睹。而港股东阳光药涨势喜人....

　　曾经和球友讨论，为什么更看好东阳光，我说东阳光药是流感行情，第一季度几乎看尽全年，在奥司他韦占营收90%的时候，股价有冲高回调的风险。东阳光是药与非药，目前有色行业集中度增加，可以相互抵消一部分风险。

　　这个理由看似充分，但也注定了东阳光的平庸。业绩怎么能爆发呢？比如第一季度药品增长非常好，但有色却下滑了。

　　在3月份，我对东阳光苯溴马隆进行了调研，发现推广十分强劲，有可能从1个亿的销售额，快速提升到5个亿。所以东阳光药我又回来了。上次27元买人，32元卖出的。这次我36.5元买入 ....

　　大家可以看一下，东阳光与东阳光药的走势：

　　东阳光药快回到高点：

　　究竟是什么原因，让市场不待见东阳光？

　　我坚信，收获期一定会到来。因为和黄药业我持有四年才能有了三倍收益，绿叶制药我持有四年，也有不错的收益。如经东阳光是第二年开始，翻倍时间，不远！

　　惨痛的年中收益，只能让年终来洗刷！

　　收益超60%：70%重仓中国平安

　　雪球用户：陈海涛周游世界

　　今年A股账户超60%收益，持仓金融行业，70%仓位的中国平安(601318)+30%的招商银行(600036)，中间拿过10%的格力电器(000651)、保利地产(600048)。

　　从2017年初35元买入中国平安后，在2018年底60左右加仓中国平安，我认为它是难得的三好标的，目前88元多，目测2019年合理价格100-120元。

　　在A股我基本只看行业前Top2的30家企业，他们比中小创的公司更确定还更便宜，但现在便宜的极少了，尤其消费股今年估值大幅度提升了。

　　招商银行也是公认的国内最优秀的银行，2018年真实净利润是1200亿，不是805亿，那9000亿市值就不贵了，零售与科技才是正道。

　　这里要补充一点：金融行业高杠杆、很复杂、不透明，不要轻易去行业内搬砖，毕竟一个浪就能拍死乱搞的企业。

　　此外，H股账户上半年也有近60%收益，主要持仓内房股（中国控股与中国奥园贡献），是“旧改”。中间还拿过复星国际与创维数码，推敲后还未到困境反转时机，要继续跟踪。

　　我的风格非常集中，与资金承受能力有关，收益高时波动大，各有利弊，做投资了很多年，水平还很普通。所以还要有健全的投资体系，这要多听别人的经历，从别人教训中成长。

　　收益33%：穷散平庸的上半年

　　雪球用户：大苹果的飞飞

　　我的上半年，总的来说就是收益平庸，操作懒散，当然不求上进的我自己还是满意的。这次平庸的核心原因，是超级重仓股中有两家（长江电力(600900)和万科A）严重跑输沪深300 。

　　当然再拉长看，长电2018年跑赢沪深300大约30%，万科也跑赢了差不多5%，如果再拉长到2017，2016那就更好了，市场的风格和波动有时很难去预测，所以持股不动遇到这样的情况实在也是没啥检讨的。

　　2019因为外部宏观环境的变化和不确定性，导致了市场情绪的波动很大，对于怎样看待中国的资产价值，也出现了长期基本面上的不同看法。

　　虽然两只超级重仓表现平庸，但是第一重仓的中国平安和其他的重仓公司2019年都有不错的表现。目前的估值水平也大都在合理范围之内，减持卖出的压力没有。

　　当然，持仓中还是有极少数令人伤心的仓位在：唯一亏损的就是我一直唠叨的华谊兄弟(300027)，但是这样的边角料在我的持仓中已经越来越少，核心仓位都是自己非常有信心持有。

　　对于自己未来几年的预期年化复合为9%-12%，对比2018的预期略微有点膨胀，过去四年是蓝筹白马的超级牛市，那样的收益率未来几年大概率不会被复制了。

　　收益132%：4月初将中国奥园调为重仓股

　　雪球用户：丁菲特

　　又到了半年一度的总（xuan）结（yao）时刻，先说说收益吧，账户半年收益132.17%，上证指数上涨19.45%，跑赢上证指数112.72%，所有买卖操作均在雪球发帖。

　　回顾这半年其实就两个主要操作，第一个操作就是在3月18号于42块附近清仓了“从年初一直满仓持有的”新城控股，换为9块出头的新城发展控股。当时是因为资金刚涨到港股通门槛，而且港股存在明显折价，于是开通了港股通，并且在第一时间将A股仓位转移到港股。

　　第二个操作就是4月初，将中国奥园调为重仓股，当时的股价新城发展控股略高于中国奥园，但在我的估值体系中，奥园的每股价值应当高于新城发展，从调仓到目前为止，奥园还是跑赢新城发展一些的。

　　以往晒收益之后就会被市场无情打脸，希望这次不会，下半年保持低调，继续努力研究+努力工作，争取能够早日实现财务自由。

　　收益49%：主要加仓了白酒股

　　雪球用户：尘埃落定

　　今年上半年，我总资产收益率为49.06%，大幅跑赢各大指数，是我有记录收益率以来半年的最高记录。今年是我开始记录投资收益的第八年，累计收益率记录如下：

　　目前只持有7只个股，A股为4只、港股2只、B股1只，持仓个股按仓位高低依次为中国平安、贵州茅台、古井贡B、新华保险H、洋河股份、美的集团、中国金茂；按行业占比分：目前保险占50.6%、白酒占36.24%、家电占比6.92%、房地产占比6.04%。

　　其中A股占总资产的76.79%；港股占总资产的14.38%；B股占总仓位的9.13%

　　今年二季度主要操作就是加仓了白酒股，加仓了贵州茅台和古井贡B，同时把东阿阿胶(000423)和分众传媒换成了洋河股份，白酒行业现在已占持仓超过三分之一。美的集团和小天鹅B成功做了一次套利，现在换股已完成。

　　通过这几年A股的观察，现在A股的分化越来越激烈，一些核心资产不断创出新高，长期走牛。而一些绩差股、壳资源、垃圾资产不断创出新低和被边缘化。

　　作为投资者只有掌握企业未来的价值走势，才是真正立于不败之地的关键。而这里作为中国核心资产代表的中国平安和贵州茅台等，无疑是A股中真正的中流砥柱。

　　收益150%：康美药业(600518)能买吗？买个锤子！

　　雪球用户：股神二哥168

　　半年了，总归还是要总结下，因为投入了全家的资产，必定还是需要仔细考量清楚，这里面包含着儿子的学费，老妈的药费，媳妇的零花钱，还有我的嫩模钱（嘿嘿）。

　　从表看，如果以年初持股到现在一直不动，其中有分红股的部分算上，市值应该是157万了，目前的市值加现金也才104万，这就说明，第一、年初的买点是对的，融资仓位打满额情况下，产生了巨大的收益（约150%）；第二、好价格，重点是好价格，买够量的情况下，千万别乱动了，目前来看50万的差距就是乱动的后果。

　　以上数据存在估算偏差，但是说明一个道理，还是得持股。减仓，什么时候减仓，加仓什么时候加仓，真的很重要，这方面上半年我应该是没做好。

　　昨天有球友问我，康美药业能买吗？我说买个锤子。

　　现在很多人炒短线，资金在里面都不敢过夜，为啥？就怕明天就成康美第二了。数数这些恶意造假的医药公司：尔康药业，长生生物，复星子公司造假。后面还会有这样的公司吗？我敢肯定会有。我们会不会遇到，可能！

　　另外，对未来持股的忧虑：这半年因为涨的有点多，组合中除了恒瑞，都已经新高。这当然是好事，但基于行业和公司的发展有其固有的规律，并不是一直会涨的。

　　恒瑞医药(600276)的pd1批准，未来三年会产生50-100亿的营业额？爱尔会一直增长下去？泰格会继续50-60%的增长10年？上机天天收租，会不会变成飞机飞上天？华兰生物(002007)稳重增长，每年20%继续十年？想想都美。还是按最低预期做个计划，免得兑不了现心生烦躁。

　　这些问题真的好难，根据经验一般很难找寻到正确答案，还是在股灾绝望之时把仓位加满等待吧，至于说能不能嗨起来，就看运气了。球友们，夺命下半年马上来了，就问大家颤抖不？

　　盈利105%：炒作各类题材的投机者

　　雪球用户作者：风过无痕的小屋

　　今年我对于自己的投资交易很满意，我认为起码可以打85分。截止本周收盘，盈利在105%左右。唯一美中不足的就是择股有欠缺，没有选中龙头牛股。

　　在春节后第一天我预判今年的上涨行情，当时的策略是满仓持股，不下车、不怕涨、不测顶。

　　投资风格逐渐转向题材投资与投机：在2月开年逐步清仓了烟蒂投资逻辑的阳泉煤业(600348)与兖州煤业(600188)，然后参与了各种题材投机：5G、OLED柔性屏、多元金融、一元低价股、超跌垃圾股、边缘计算、数字孪生、化学、港口自贸区等各种题材投机。

　　这个阶段全是短线交易快进快出，虽然个股盈利不高。但是100%的胜率、频繁交易带来的复利是不错的，收获了近100%的收益。

　　总体来看，收益最高的板块是多元金融板块。2月中旬的金融讲话，开启了今年小牛的主升浪、我也在第一时间切入了多元金融，并且重仓出击、分仓轮动操作了君正集团(601216)、爱建集团、江苏租赁、经纬纺机(000666)、华铁科技(603300)。

　　今年亏损的个股是中国中铁(601390)，目前亏损10%。在四月下旬，我预判将开始二浪调整，逐步清仓了所有的题材股与垃圾股。保留了3成仓位，其中2成仓位的中铁、1成仓位的紫金矿业(601899)。

　　当时中铁的逻辑就是补涨+估值低、涨幅小的安全垫。中途下跌，又加了0.5成仓。今年亏损的两个股票，中铁是亏损最大的，另一个亏损股是万达电影。

　　6月初，按照之前预定的策略在2850点以下满仓抄底。然后在昨天的60日线压力减至4成仓等待周末消息面的确定。其实股市的收益并不那么容易。看起来今年收益不错，而截取不同的时间段，会有完全不同的事实真相。

　　比如我今年择时做得这么完美了，收益105%。去年防守也做得不错了，去年却亏损20。两年总收益实际只有60%，而年化是26%。投资是长跑，任何截取其中一段收益的都是暂时的。

　　2019年上半年投资之路已收官，你的收益如何？对投资有哪些不一样的感悟？

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