【招商策略】美企业绩不及预期，全球宽松提上日程——海外市场跟踪周报（0729）-新闻频道-和讯网

　　本周关注焦点：上周美股三大股指在就业市场数据回暖的影响下集体收涨，但由于福特汽车、Facebook、麦当劳等多数企业业绩低于市场预期，相关行业跌幅明显；欧央行行长德拉吉称未就降息的规模进行讨论，但强调经济增长的前景正在变糟，受此影响，周四欧股普跌；亚太市场上周多数收跌，受香港地区局势的影响，恒生指数先涨后跌，全周跌幅达1.28%，日韩贸易摩擦持续进行，上周韩国综合股指跌幅达1.34%；日本首相安倍晋三表示将采取所有必要的措施以避免经济的下行风险，市场信心有所提振，日经225上周收涨0.89%，其中信息技术板块半导体行业涨幅靠前。

　　【海外市场综述】上周全球发达国家股指涨幅较大。分地区来看，纳斯达克和标普500指数领涨全部发达市场股市，表现靠前的还有德国DAX指数和法国CAC40，新兴市场股指整体涨幅低于发达市场。

　　【美国】多数企业二季度业绩不达预期，三大股指出现大幅波动。美企二季度财报陆续公布，多数企业业绩不达预期，汽车板块跌幅较大。美国国会众议院通过未来两年总额达2.75万亿美元的联邦政府预算案，参议院将于下周对该预算案进行表决；美国劳工部数据显示，截至7月20日当周美国首次申请失业救济人数降至三个月最低，为20.6万，低于预期的21.9万和前值的21.6万，就业市场有所回暖。受此影响，上周美国三大股指涨跌波动较大，其中周四集体下跌。

　　【欧洲】欧央行宣布维持三大利率不变，主要国家股指周四集体收跌。7月23日，强硬脱欧派英国前外交大臣、伦敦前市长鲍里斯约翰逊当选执政党保守党领袖，接任英国首相，英国财政大臣宣布哈蒙德因对“无协议脱欧”持反对意见宣布辞职；欧央行宣布维持三大利率不变，但调增前瞻指引，释放出强烈的宽松信号，另一方面，欧盟贸易事务专员马姆斯特罗姆重申欧盟将对美国的汽车关税实施报复措施。

　　【亚太】亚太市场涨跌互现，韩国综合股指跌幅最大。韩国产业通商资源部于7月22日至23日向日本政府发送邮件，要求日方撤销对韩出口限制，以及将韩国从白名单移除等后续不正当措施；日本内阁官房长官菅义伟称，日方正推进把韩国排除出贸易白色清单的程序；受贸易战持续影响，上周韩国综合指数跌幅达到1.34%；日经225周涨幅为0.89%，恒生指数周跌1.28%。

　　【海外重点公司跟踪】上周美股企业陆续发布二季度财报，多数企业业绩不及预期，苹果，亚马逊，谷歌，Facebook ,微软等科技股普跌。特斯拉：第二季度报低于市场预期导致股价大跌，此外特斯拉上海工厂基本建设完成，目前已进入生产设备的安装阶段，欧洲工厂的建设准备也在快速进行中；苹果：知情人士透露公司供应商准备2019年下半年为至多7500万部新iPhone生产零部件，基本与上年同期一致；计划以10亿美元收购英特尔的智能手机调解器业务大部分股权。亚马逊：亚马逊二季度每股收益低于预期，此外，美国与欧盟都对亚马逊发起了发垄断调查，但官方表示，亚马逊二季度财报不包含任何潜在的处罚和监管影响。同时亚马逊调整了第三季度的业绩指引，预计利润进一步低于市场预期。Sprint：美国司法部同意T-Mobile收购Sprint，交易金额达265亿美元，合并后将产生430亿美元的协同效应；Facebook：上周三，Facebook公布了第二季度报，业绩略低于预期。财报中还披露，美国联邦贸易委员会(FTC)已对其业务展开正式的反垄断调查。

　　【海外央行动态】上周四公布的一项调查结果显示，几乎所有经济学家都预计美联储将在本月末的政策会议上进行10多年来首次降息；7月25日举行的欧洲央行议息会议宣布保持三大利率不变，预计保持现有关键利率水平不变或者更低水平，至少至2020年上半年。但欧央行行长德拉吉称未就降息的规模进行讨论，但强调经济增长的前景正在变糟。

　　风险提示：全球经济不达预期。

　　目录

　　一、海外市场表现回顾

　　1、发达国家领涨全球市场，涨多跌少

　　总体股指来看，上周全球发达国家股指涨幅较大。分地区来看，纳斯达克和标普500指数领涨全部发达市场股市，涨幅为2.26%和1.65%，澳洲标普200指数紧随其后，周涨幅为1.39%。表现靠前的还有德国DAX指数和法国CAC40，分别上涨1.30%和1.04%，日经225、富时100、道琼斯工业指数涨幅相对较低，分为0.89%、0.54%和0.14%。新兴市场股指整体涨幅低于发达市场，其中深证成指领先全部新兴市场股指，涨幅为1.31%，上证综指指数紧随其后周涨幅为0.70%，台湾加权指数微涨0.17%；孟买SENSEX30、恒生指数和韩国综合指数都有不同程度的下跌，跌幅分别为1.18%、1.28%和1.34%。

　　从资金流向来看，全球资金由股市转流入债市。受股票型基金表现疲软的拖累，上周主要国家和地区资金呈现流出股票基金的态势，债券型基金资金持续流入。发达市场股票流出70.7亿美元，其中美股流出43.8亿美元，西欧流出13.5亿美元，日本流出5.5亿美元；新兴市场股票型基金流出13.8亿美元，其中中国流出7.0亿美元。债券市场发达与新兴市场分别流入117亿美元和19.9亿美元，延续了年初以来的持续净流入，并且呈加速的态势。

　　资产表现方面：上周大宗商品大多收涨。布伦特原油周涨幅为1.59%收63.27美元/桶，NYMEX原油上涨0.72%，收56.00美元/桶；黄金和白银分别上涨0.36%和1.33%，收1431.80美元/盎司和16.41美元/盎司。LME铅、LME锌分别上涨1.17%和0.66%，收2075.00美元/吨和2441.00美元/吨。LME铜和LME铝周下跌幅分别为1.63%和2.25%。

　　2、海外重点公司动态跟踪

　　上周美股企业陆续发布二季度财报，多数企业业绩不及预期，受此影响苹果，亚马逊，谷歌，Facebook ,微软等科技股普跌。

　　【特斯拉】当地时间7月24日，特拉斯发布2019年第二季度报，财报显示，当季汽车销量9.5万辆，创历史新高；营业总收入63.5亿美元，较去年同期增长7.78%；但由于价格下行等因素，导致毛利率下滑，当季亏损4.08亿美元。据特斯拉CEO表示，预计第三季度将实现盈亏平衡。业绩低于市场预期，盈利“拐点”推迟，导致公布财报之后特斯拉股价暴跌13.61%，为2018年9月28日下以来最大跌幅，市值蒸发约67.40亿美元，另一方面，特斯拉上海工厂基本建设完成，目前已进入生产设备的安装阶段，欧洲工厂的建设准备也在快速进行中，预计2019年底最终确定欧洲工厂的选址。马斯克表示，特斯拉将在第四季度恢复盈利。

　　【福特汽车】上周三，福特汽车公布了第二季度财报，业绩低于预期，股价随即触及7周新低。财报显示，公司第二财季总营收388.53亿美元，同比微跌0.17%；盈利1.48亿美元，同比下降86.12%。由于此前一季度的业绩超出预期，福特股价4月大幅上涨，为10年来最大涨幅。本次财报公布之后，周四股价跌超8%创近两个月的新低。

　　【亚马逊】亚马逊二季度营收为634亿美元，高于预期的625亿美元；二季度每股收益为5.22美元，低于预期的5.57美元，在财报公布当天，公司股价收跌超过1%，周五仍继续下跌1.56%。另一方面，美国与欧盟都对亚马逊发起了发垄断调查，但官方表示，亚马逊二季度财报不包含任何潜在的处罚和监管影响。同时亚马逊调整了第三季度的业绩指引，预计利润进一步低于市场预期。

　　【谷歌】上周四，谷歌公布第二季度财报。财报显示公司营收为389.44亿美元，高于市场预期的381.49亿美元；二季度经营利润91.8亿美元，同比增长39%；营业毛利率24%，环比增长18%，低于市场预的期22.6%；公司当季度网络营收为52.66亿美元，同比增长9%；二季度广告营收为326.01亿美元，同比增长16%。分析认为，在全球广告都收到一定影响的情况下，谷歌似乎已走出困境。受此影响，谷歌当日涨逾6% 。谷歌表示，将回购至多250亿美元的C类股票。

　　【Facebook】上周三，Facebook公布了第二季度报，业绩略低于预期。公司第二季度营业收入为168.86亿美元，较去年的132.31亿美元增长27.62%，略低于分析师预测的165亿美元；由于本季度支付了20亿元的和解协议的剩余款项，净利润仅为26.16亿美元，显著低于去年同期的51.06亿美元，下滑49%。财报中还披露，美国联邦贸易委员会(FTC)已对其业务展开正式的反垄断调查。首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg ）在财报电话会议上呼吁建立适当的监管框架，“如果监管框架没有就位，人们对这个行业的不满情绪恐怕将会愈演愈烈”。

　　3、美股：多数美企第二季度业绩不及预期，三大股指集体震荡

　　上周美国企业第二季度财报相继披露，多数企业盈利不及预期，三大股指周四集体收跌。随后有所反弹，截至上周五收盘，纳指上周收涨2.26%,标普500收涨1.65%，道指微涨0.14%。

　　就具体行业来看，上周标普500各行业指数涨多跌少，在所跟踪的11个行业中，有9个行业收涨，仅有2个行业收跌。通信服务涨幅最高为4.56%,其次金融行业、信息技术、工业品、原材料、非必选消费、房地产行业、消费品及医疗健康涨幅分别为2.68%、2.42%、1.37%、0.96%、0.86%、0.74%、0.60%、0.36；仅有能源和公用事业行业有不同幅度的下跌，跌幅分别为0.55%和0.61%。

　　标普500成分股中，涨幅前10的成分股有：联合包裹服务（工业）、孩之宝(HASBRO)（可选消费）、环球健康服务（医疗保健）、探索金融服务（金融）、 TECHNIPFMC（能源）、推特（信息技术）、宣威-威廉斯（可选消费）、固安捷(GRAINGER)（工业）、LKQ（可选消费）、谷歌(ALPHABET)-C （信息技术），涨幅分别为：16.72%、14.87 %、14.52%、13.67%、13.54%、12.92 %、12.20%、12.19%、11.19 %、10.65 %。受第二季度财报披露业绩的影响，主要科技板块公司估值均有所下跌。

　　中概股市值5亿以上的个股方面，涨幅前10的成分股有：嘉银金科（金融）、跟谁学（可选消费）、瑞幸咖啡（可选消费）、普益财富（金融）、趣店（金融）、新东方（可选消费）、拼多多（可选消费）、新濠影汇（可选消费）、海亮教育（可选消费）、百济神州（医疗保健）、唯品会（可选消费），涨幅分别为：56.54 %、25.73%、24.29%、14.95%、8.98 %、8.25 %、7.78 %、7.44%、6.99%、6.78 %、5.59 %。

　　4、欧洲：欧央行宣布维持三大利率不变，主要国家股指周四集体收跌

　　7月25欧央行利息决议，宣布维持主要再融资利率在0.00%不变、存款利率在-0.40%不变、边际借贷利率在0.25%不变. 但调整了前瞻指引，预计将保持现有关键利率水平不变或者更低水平至少至2020年上半年。欧洲央行表示需要在相当长的一段时期内采取高度宽松的货币政策立场。德拉吉称未就降息的规模进行讨论，但强调经济增长的前景正在变糟，“制造业的情况越来越糟，特别是在非常重视制造业的国家，情况越来越糟”。受德拉吉等言论影响，周四欧股普跌。欧洲STOXX 600指数收跌0.56%，英国富时100指数收跌0.17%，德国DAX指数收跌1.28%，法国CAC指数收跌0.50%。

　　英国当地时间7月23日，英国保守党议员、前外交大臣鲍里斯·约翰逊成功执政党保守党领袖成功上位，约翰逊一贯的强硬“脱欧”派标签，甚至不惜无协议硬“脱欧”的主张，迎合了民众对“拖欧”僵局的不满和对出现有决断之人带领英国改变困境之人的期望心理。但能否将欧盟可能的让步底线与英国国内的接受底线有效融合，为欧盟和英国找到可能的对接点，亦为自己加冕，还是会遭受不信任动议，重蹈覆辙，任然是全球拭目以待的焦点。另一方面，欧盟打算取消一些国家对部分欧盟金融市场的准入，如果英国企业不打算斥资在欧盟设立新的金融中心的话，那么退欧之后有可能必须利用这套制度。此举是对英国发出的严厉警告。对此，英国富时周三、周四分别下跌0.73%和0.17%。

　　个股方面：欧洲股市汽车与零部件以及半导体行业等行业个股涨幅靠前，尤其德国的德国大陆、戴姆勒克莱斯勒、宝马集团分别达到了7.36%、5.74%、3.88%的涨幅。此前德国汽车市场的低迷主要是受欧盟排放测试，随着即全球统一轻型汽车测试程序（WLTP）的影响，经过将近一年的调整，下半年德国汽车行业有望出现复苏迹象。

　　5、亚太：恒生行业普遍下跌，韩国股指跌幅显著

　　就具体行业来看，上周恒生大多数行业均出现下跌，只有资讯科技业和消费制造业有所上涨，涨幅分别为1.58%和0.85%。恒生工业、能源业、公用事业、消费者服务业、原材料业、综合业、金融业、地产建筑业以及电讯业依次跌幅为0.19%、0.88%、1.22%，1.43%、1.44%、1.52%、1.68%、2.75%和4.04%。

　　截至7月26日，沪股通当日资金进流出为8.78亿人民币，上周累计成交净流入为17.79亿元，北向资金流出力度有所缓解。截至7月26日，当日买入成交净额为18.86亿元港币，上周累计成交净买入64.32亿港币，流入趋势进一步扩大。

　　日本方面，首相安倍晋三表示政府将采取所有必要的措施以避免经济的下行风险，10月实施消费税上调时，将采取行动全面支撑消费。央行行长黑田东彦认为日本经济最终将不再处于通缩之中，这归功于强有力的货币宽松政策；日本经济大幅改善；强有力的货币宽松政策提振了需求但仍需要一段时间来克服低通胀；日本央行将继续坚持实行强有力的货币宽松政策。对此，上周日经225微涨0.89%。

　　港股通涨幅前10的成分股有：宇华教育（可选消费）、富智康集团（信息技术）、美图公司（信息技术、宝胜国际（可选消费）、华虹半导体（信息技术）、特步国际（可选消费）、熊猫绿能（公用事业）、汇量科技（信息技术）、平安好医生（医疗保健）、信义光能（信息技术），涨幅分别为：20.30%、17.65 %、16.59%、15.42 %、13.85%、13.58%、11.81%、11.07%、10.83 %、9.87%。

　　二、海外市场追踪

　　1、央行动态

　　随着全球经济的疲软，上周包括韩国、南非、乌克兰在内的多国央行宣布降息，同时也进一步向市场释放了经济运行不佳、经济形势紧张的信号。7月25日举行的备受瞩目的欧洲央行议息会议宣布保持三大利率不变，预计保持现有关键利率水平不变或者更低水平，至少至2020年上半年。并表示出要在相当长的一段时间里采取高度宽松的货币政策的立场。

　　主要经济体央行动向：

　　? 7月21日，乌兹别克斯坦中央银行日前宣布，基于当前旨在抑制通货膨胀的货币政策需要，把再融资年利率维持在16%的水平不变；

　　? 7月23日，日本央行行长黑田东彦：日本经济最终将不再处于通缩之中，这归功于强有力的货币宽松政策；日本经济大幅改善；强有力的货币宽松政策提振了需求但仍需要一段时间来克服低通胀；日本央行将继续坚持实行强有力的货币宽松政策。

　　? 7月24日，英国央行委员桑德斯：英国央行不受与加息有关的预期影响，无协议脱欧将推低英镑。

　　? 7月24日，英国央行首席经济学家霍尔丹：英国央行有充分理由维持利率不变，尽管与脱欧相关的波动性很大，英国潜在经济增速相当稳定。

　　? 7月24日，韩国央行行长李柱烈：预计韩国第二季度GDP增速季率将超过1%。不排除进一步降息的可能性；韩国央行拥有政策行动空间，这将取决于环境状况。

　　? 7月24日，美国财长努钦：近期不主张美元走软；长期而言，强劲的美元是重要的；如果特朗普连任，自己一定会继续担任财长；

　　? 7月24日，英国财政大臣宣布哈蒙德因对“无协议脱欧”持反对意见宣布辞职

　　? 7月25日，土耳其央行：将基准利率从24%降至19.75%,下调425个基点；

　　? 7月25日，如有必要，澳联储将进一步放宽政策，预计长期低利率是合理的；澳大利亚经济潜在基础依旧强劲；没有证据表明需要修改2%-3%的通胀目标区间；澳联储6月和7月降息将支撑需求；

　　? 7月25日，欧央行：由于实际和预测的通胀都长期低于目标，理事会需要在较长一段时间内采取高度宽松的货币政策。因此，如果中期通胀前景继续达不到其目标，理事会将决心采取行动，随时使用合适的政策工具，使通胀持续向目标移动。